www.chemstudy.ru



Понятие ценных бумаг

В первой части нового Гражданского кодекса РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Данное юридическое определение отражает экономические отношения, поэтому рассмотрим понятие ценной бумаги с экономической точки зрения.

Как известно из экономической теории, весь товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь, деньги могут быть просто деньгами и капиталом, т.е. деньгами, которые приносят новые деньги. Всегда имеется потребность в передаче денег от одного лица (юридического или физического) к другому. Практика рынка выработала два основных способа указанной передачи денег — через процесс кредитования и путем выпуска и обращения ценных бумаг. Например, нужен товар и надо заплатить за него, а денег по какой-либо причине нет (нет наличных денег, нет денег на счете). Или, наоборот, нужны деньги для производства товара, но сам товар будет произведен спустя какое-то время. И на товарном рынке существуют ситуации, когда необходимо осуществить передачу товара при отсутствии его самого, например, когда товар находится в пути, или он еще не произведен, или его нет в момент заключения сделки (находится на складе).

Итак, в условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются.

В этом смысле ценная бумага — это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар.

Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах, в каких это необходимо для самой экономики.

В отличие от ценной бумаги, например банковская (или любая другая), денежная ссуда — это форма существования самого денежного капитала, а не нечто отличное от него. В процессе кредитования продаются и покупаются сами деньги как товар, а точнее, денежный капитал, но не нечто отличное от самих денег.

В форме ценной бумаги могут фиксироваться любые общественно значимые права, если они имеют экономическую (денежную) оценку.

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

Понятие ценных бумаг 2
Ценная бумага — это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке — рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни...
Понятие ценных бумаг 3
Во-вторых, многие права, которые закрепляются за владельцем ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к ее форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги...
Понятие ценных бумаг 4
Предъявительская ценная бумага в определенных ситуациях тоже фактически превращается в именную. Это связано с процессами хранения пакетов таких бумаг, например, в коммерческих банках и превращение...
Классификация ценных бумаг
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: • I класс — основные ценные бумаги; • II класс — производные ценные бумаги. Основные ценные бумаги — это це...
Классификация ценных бумаг 2
Временные характеристики: • срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно; • происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной о...
Классификация ценных бумаг 3
ОБЛИГАЦИЯ — единичное долговое обязательство на возврат вложеной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без yплаты определенного дохода; БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ — свободно обращающеес...
Классификация ценных бумаг 4
Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кром...
Акции - общая характеристика
Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (...
Общая характеристика 2
К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения: • Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгос...
Общая характеристика 3
Акции обладают следующими свойствами: • акция — это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами; • она не имеет срока сущес...
Виды акций
Акции могут быть разных видов. В российской практике появление акций связано с выпуском в конце 80-х годов акций трудового коллектива. Их выпускали государственные, арендные, коллективные предприя...
Виды акций 2
В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах...
Виды акций 3
При выпуске конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена (рис. 2.1). Рис. 2.1. Схема выпуска привилегированных конвертируемых акций Зарубежная практика показ...
Виды акций 4
Устав может наделить владельца конвертируемой привилегированной акции правом голоса на общем собрании акционеров, при этом количество голосов должно соответствовать тому количеству обыкновенных ак...
Виды акций 5
В зарубежной практике получают распространение привилегированные акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практи...
Виды акций 6
Привилегированные акции типа Б выпускались в счет доли уставного капитала, принадлежащей фонду имущества, т.е. владельцем таких акций становился фонд имущества, который получал их бесплатно. Для в...
Виды акций 7
Таким образом, выпускаемые акции можно представить следующей таблицей (табл. 2.1). Таблица 2.1 Призрак классификации...
Дивиденд
Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определен...
Пример расчета «капитализации дохода».
20 акций куплены 20.05.95 г., решение о выплате дивидендов в форме собственных акций принято 20.02.96 г. из расчета 4 акции за 10 приобретенных за полный год владения (20 • 3:10 = 6 акций) (так ка...
Пример расчета дивидендов.
Уставный капитал в 1 млрд руб. разделен на привилегированные акции (25%) и обыкновенные (75%) одной номинальной стоимости в 1000 руб. По привилегированным акциям дивиденд установлен в размере 14%...
Стоимостная оценка акций
Вопрос оценки акций тесно связан с ее жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций. Поэтому первая оценка акций по российскому законодательству в период ее в...
Стоимостная оценка акций 2
Следовательно, уже на стадии эмиссии акций, определяя перспективы продажи новых обыкновенных акций и время их выпуска, возникает потребность в рыночной оценке. Потребность в оценке акции особенно...
Стоимостная оценка акций 3
Как правило, между ними находится цена исполнения сделки, т. е. цен реальной продажи акций, называемая курсовой (рыночной) ценой. Курсовая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предл...
Стоимостная оценка акций 4
Высшая и низшая цены на акцию определяются не только за день, но и за более продолжительные периоды — за неделю, месяц, квартал, год. Это позволяет установить тенденцию рыночной цены на ту или ину...
Доходность акций
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода — дополнительных денег. Доходными считаются такие вложения в акц...
Доходность акций 2
Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены существующей на рынке в каждый данный момент времени (Др): Графически это можно представить...
Доходность акций 3
Доходность инвестора Б является конечной (Дхк), так как он реализовал свою ценную бумагу и доход за инвестиционный период измеряется соотношением: а в случае, если инвестиционный период будет прев...
Доходность акций 4
Доходность акции в этом случае рассчитывается как отношение разницы в цене продажи и покупки к цене покупки: . К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести: • размер дивидендны...
Доходность акций 5
Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий: • акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят активные...
Облигации - общая характеристика
Еще одним важным объектом торговли на рынке ценных бумаг являются облигации. Облигация — ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (зае...
Общая характеристика 2
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их...
Виды облигаций
Поскольку существует большое разнообразие облигаций, для описания их различных видов классифицируем облигации по ряду признаков. Чтобы дать развернутую классификацию облигаций, используем не тольк...
Виды облигаций 2
3. В зависимости от порядка владения облигации могут быть: 3.1. Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эми...
Виды облигаций 3
8. В зависимости от того, какие выплаты производятся эмитентом по облигационному займу, различают: 8.1. Облигации, по которым производится только выплата процентов а капитал не возвращается, точне...
Виды облигаций 4
10. По характеру обращения облигации бывают: 10.1. Неконвертируемые; 10.2. Конвертируемые, предоставляющие их владельцу право обменивать их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на...
Стоимостная оценка облигаций
Облигации имеют нарицательную цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная стоимость облигации напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истече...
Дисконт и процентный доход по облигации
Облигации, являясь, как и другие ценные бумаги, объектом инвестирования на фондовом рынке, приносят своим держателям доход. Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: • периодич...
Дисконт и процентный доход по облигации 2
Дисконтирование осуществляется по формуле , где КРД — цена продажи облигации с дисконтом, руб.; Н — номинальная цена облигации, руб.; Т — число лет, по истечении которых облигация будет погашена;...
Доходность облигаций
В практической деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого облигационного займа, выборе инвестором при покупке той или иной облигации и формировании пр...
Доходность облигаций 2
Текущая доходность облигации является простейшей характеристикой облигации. Пользуясь только этим показателем, нельзя выбрать наиболее эффективную для инвестирования средств облигацию, так как в т...
Доходность облигаций 3
В нашем примере конечная доходность будет равна (инвестор А погашает облигацию по окончании срока облигационного займа): Существуют более сложные математические формулы расчета конечного дохода, в...
Ценные государственные бумаги - общая характеристика
Государственные ценные бумаги (ГЦБ) — это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Наименование ГЦБ. Хотя по сво...
Ценные государственные бумаги - общая характеристика 2
ГЦБ, как правило, занимают ведущее место на рынке облигаций, где их доля доходит до 50%, а значит, и на всем рынке ценных бумаг, поскольку на последнем преобладают облигации. В структуре ГЦБ наибо...
Виды государственных ценных бумаг
В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок. По виду эмитента: • ценные бумаги центрального правительства; • муниципальные ценные бумаги; • ценные...
Виды государственных ценных бумаг 2
Таблица 4.2 Срок обращения Эмитенты...
Виды государственных ценных бумаг 3
Продолжение табл 4.2 РОССИЯ...
Государственный республиканский внутренний займ рсфср 1991 г.
Государственный республиканский внутренний займ 1991 г. стал первым шагом в развитии современного российского рынка государственных ценных бумаг. Впервые в истории этого рынка создан механизм, поз...
Облигации внутреннего валютного займа 1993 г.
История появления. В июне 1991 г. Внешэкономбанк СССР обанкротился и не мог вернуть валютные средства юридических и физических лиц, которые к этому моменту хранились на его счете. С целью гарантир...
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (гко)
В начале 1992 г. Банк России приступил к разработке и осуществлению проекта по созданию современного рынка государственных ценных бумаг в России, который был бы способен выполнять функции, свойств...
Государственные краткосрочные бескупонные облигации 2
Банк России обеспечивает организационную сторону функционирования рынка ГКО. Это означает, что Банк России проводит размещение и погашение облигаций, подготовку необходимых документов и перечислен...
Государственные краткосрочные бескупонные облигации 3
Доходность ГКО. В качестве единого показателя доходности рынка ГКО рассматривается средневзвешенная доходность всех обращающихся выпусков (взвешивание осуществляется по объему выпуска и по сроку д...
Облигации федерального займа (офз)
Министерство финансов РФ последовательно проводит политику на увеличение срока заимствования привлекаемых средств и расширение спектра финансовых инструментов государственного заимствования. Очере...

Министерство финансов РФ последовательно проводит политику на увеличение срока заимствования привлекаемых средств и расширение спектра финансовых инструментов государственного заимствования. Очере...
Облигации федерального займа 2
Конкретный механизм расчета купона, используемый в настоящее время, привязывает ОФЗ к доходности группы выпусков ГКО с погашением, близким по времени к выплате данного купона, в течение 4 торговых...
Облигации государственного сберегательного займа
Облигации государственного сберегательного займа выпускаются Правительством Российской Федерации в лице Министерства финансов на основании Указа Президента Российской Федерации № 836 от 9 августа...
Облигации государственного сберегательного займа 2
Купон по облигациям государственного сберегательного займа выплачивается ежеквартально. Платежным агентом по этому виду ценных бумаг Дается Сберегательный банк Российской Федерации. Правилами эмис...
Муниципальные ценные бумаги
Муниципальные ценные бумаги — это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели путем выпуска долговых...
Муниципальные ценные бумаги 2
Доходность и надежность. Приобретение указанных ценных бумаг оказывается привлекательным для инвесторов по двум основным причинам. • более высокая конечная их доходность по сравнению с банковскими...
Муниципальные ценные бумаги 3
Самым крупным эмитентом муниципальных облигаций в 1994—1995 гг. являлись Санкт-Петербург, Татария, Тюменская область и некоторые другие. Основные отличия российских муниципальных облигаций от ценн...
Вексель
История возникновения. Вексель является одним из древнейших расчетных инструментов. История его возникновения уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения появились еще в...
Пример
Предприятие А заключает договор с предприятием Б на поставку товара. Расчет по данной сделке происходит векселем, который предприятие А (покупатель) выписывает в пользу предприятия Б (продавца). П...
Пример 2
Предприятие А получает кредит в банке для производства определенной продукции. Потребителем этой продукции является предприятие Б. Отношения трех указанных выше сторон могут быть оформлены перевод...
Пример 3
Предприятие А обязуется уплатить предприятию Б сумму в размере 100000000 руб. в срок через пять дней после отгрузки товара по договору № 5/678. Факт не отгрузки товара не может быть причиной отказ...
Пример 4
«...по предъявлении, но не ранее 1 февраля 1996 г...... В случае, когда не указана последняя дата предъявления векселя к оплате, вексель может быть предъявлен к оплате в течение одного года со дня...
Акцепт переводного векселя
• Акцепт тратты — согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо совершившее акцепт, называется акцептантом. Акцепт отмечается в левой части на лицевой с...
Простой вексель
В настоящее время в России наибольшей популярностью среди промышленных и финансово-кредитных учреждений пользуются простые векселя (соло). Такая популярность простых векселей на фондовом рынке Рос...
Простой вексель 2
Рассмотрим это на примере. Предприятие имеет кредиторскую задолженность перед АО «Сибэнерго» в размере 500 млн руб. 12.02.96 г. на фондовом рынке курсовая стоимость векселя АО «Сибэнерго» составля...
Простой вексель 3
Индоссамент — это передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Обычно индоссамент имеет форму: «Платите пр...
Аваль — вексельное поручительство
Суть которого заключается в том, что какое-то лицо берет на себя ответственность за платеж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Аваль не может быть дан за лицо, не ответс...
Платеж по векселю
Домициляция векселей. Процедура платежа по векселю строго стандартизирована и состоит из следующих правил: • Вексель предъявляется к оплате в месте нахождения плательщика если в векселе не указано...
Пример
Предприятие не надлежащим образом опротестовало вексель в не платеже т.е. нарушило одно или несколько условий протеста. В данном случае предприятие, безусловно, имеет право обратиться в арбитражны...
Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков
Депозитные и сберегательные сертификаты — ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. [6] Депозитный (сберегательный) сертификат — ценная бумага, удостоверяюща...
Сертификаты коммерческих банков 2
Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным. Банк, оформляющий сертификат, может включить в него иные дополнительные услов...
Сертификаты коммерческих банков 3
Уступка права требования по именному сертификату (цессия) оформляется на оборотной стороне такого сертификата двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающег...
Чек и коносамент
В предшествующих главах и параграфах были рассмотрены самые главные виды ценных бумаг, относящихся к классу первичных ценных бумаг: акции, облигации, векселя и сертификаты банков. К тому же классу...
Чек
Чек — это письменное поручение чекодателя банку уплатить чеко получателю указанную в нем сумму денег; Чек — это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ. По своей экономичес...
Коносамент
Коносамент — это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение. Коносамент используется при пе...
Ценные бумаги, отсутствующие в российском законодательстве
Кроме перечисленных видов ценных бумаг в мировой практике существуют еще, по крайней мере, два вида первичных ценных бумаг, которые законодательно не определены в нашей стране. Это — закладные цен...
Ценные бумаги, отсутствующие в российском законодательстве 2
Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает акции в обращение и преследует цель сделать свои акции более привлекательными для инвесторов. Варранты продаются и покупаются соверше...
Опыт выпуска депозитарных расписок российскими компаниями
Обращение иностранных ценных бумаг на отечественном фондовом рынке может быть затруднено в силу ряда причин, в том числе в силу отсутствия четких правовых гарантий, наличия информационного вакуума...
Преимущества, которые dr дают эмитентам
• Создание механизма привлечения дополнительного капитала. • Расширение рынка акций эмитента посредством диверсификации состава инвесторов, что может повысить или стабилизировать цену акций. • Пов...
Преимущества, которые dr дают инвесторам
Стремясь диверсифицировать свой портфель, иностранные инвесторы Но сталкиваются с различными проблемами (в настоящее время это характерно для России): неразвитость системы расчетов и инфраструктур...
Основные преимущества спонсируемых adr
ПЕРВОГО УРОВНЯ ПЕРЕД НЕСПОНСИРУЕМЫМИ ADR У компании остается возможность в будущем повысить уровень своих сок при условии обязательной перерегистрации в SEC, что позволит торговать на фондовых бир...
Основные преимущества спонсируемых adr 2
Депозитарные расписки выпускаются непосредственно тогда, когда инвесторы из США решают инвестировать в неамериканскую компанию. Процесс обращения, расчетов, клиринга и перерегистрации ADR аналогич...
Основные функции депозитарных банков
РАБОТАЮЩИХ ПО ПРОГРАММЕ ADR • Выпуск и аннулирование депозитарных расписок. • Ведение реестра ADR и перерегистрация их владельцев. • Оказание помощи иностранной компании в подготовке документов дл...
Основные функции банков-custody
РАБОТАЮЩИХ ПО ПРОГРАММЕ ADR • Осуществление учета и перерегистраций владельцев акций, на которые депозитарный банк выпустил ADR. • Участие в переводе дивидендов. • Регистрация в реестре акционерно...
Основные функции банков-custody 2
На втором этапе был подготовлен и сдан в SEC ограниченный пакет документов: проект депозитного договора с «The Bank of New-York», где комиссионные банка установлены в размере пяти центов за одну A...
Примерная программа организации и выпуска adr
Подготовительный этап (1—2-я недели): утверждение финансового консультанта и юридического консультанта; заключение соответствующих до-Этап подготовки документов (3—9-я недели): подготовка информац...
Определение рынка ценных бумаг и его виды
В общем виде рынок ценных бумаг можно oпpeделить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. В этом смысле понятие рынка ценных бумаг...
Место рынка ценных бумаг
Поскольку одной из основополагающих целей товарной экономики является получение прибыли, постольку любая деятельность должна быть сферой приумножения капитала и с этой позиции любой рынок есть одн...
Место рынка ценных бумаг 2
Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отношения и полученная прибыль. Основными внешни...
Место рынка ценных бумаг 3
Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, с...
Функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от др...
Составные части рынка ценных бумаг
Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо в...
Эмитенты и инвесторы - общая характеристика
Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в опреде...
Общая характеристика 2
Рис. 7.1. Участники рынка ценных бумаг Эмитенты — это те, кто выпускает ценные бумаги в обращение. Инвесторы — это все те, кто покупает ценные бумаги, выпущенные в обращение....
Общая характеристика 3
Фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, — это организации, выполняющие все дру...
Общая характеристика 4
Участник рынка может находиться либо в позиции покупателя, либо позиции продавца, либо только обслуживать рыночные процессы. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца....
Эмитенты
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что «эмитент — это юридическое лицо, группа юридических лш связанных между собой договором, или органы государственной власти органы местног...
Эмитенты 2
Местные органы власти вышли на фондовый рынок несколько позже Правительства РФ (а именно в 1992 г.) и статус их несколько ниже. Местная администрация может в обеспечение ценных бумаг предложить ли...
Эмитенты 3
Однако существуют общие правила, применяя которые можно достигнуть определенных успехов на отечественном фондовом рынке: • эмиссии ценных бумаг должны быть адресными, т.е. сориентированными на опр...
Инвесторы
Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы ин...
Инвесторы 2
Основной круг инвесторов, вложивших свои средства в акции, — это работники приватизированных предприятий, которые на начало 1996 г. являются самой мощной группой собственников российских акционерн...
Фондовые брокеры и дилеры
Как было отмечено ранее, для функционирования рынка необходимы продавцы, покупатели и посредники, представляющие на нем их интересы. В качестве посредников на рынке ценных бумаг обычно выступают б...
Фондовые брокеры и дилеры 2
Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки. Поэтому задача брокера заключается в том, чтобы иметь клиентов, среди которых были бы как поставщики ценных бумаг, т...
Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами
Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретно юридической формы их организации, но имеющие государственную лицеи зию на деятельнос...
 коммерческие банки на рынке ценных бумаг
В зависимости от национального законодательства той или иной страны, исторических традиций и особенностей формирования национальных фондовых рынков банки могут играть на них различную роль. Основн...
Коммерческие банки на рынке ценных бумаг 2
В самом завершенном виде этот подход преобладает в ФРГ, где по законодательству исключительно банковские организации имеют право на основании специальной лицензии работать с финансовыми средствами...
Коммерческие банки на рынке ценных бумаг 3
Исключение будет составлять лицензируемая Банком России деятельность расчетных центров и клиринговых организаций. С вступлением в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» лицензирование про...
Регистраторы
Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определе...
Регистраторы 2
Таким образом, регистратору помимо предоставления реестра эмитенту в большинстве случаев приходится вести лицевые счета владельцев ценных бумаг и в дополнение к списку хранить еще и иную информаци...
Депозитарии
Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав собственности на ценные бумаги, т. е. депозитарии ведет счета, на которых учит...
Депозитарии 2
Сейчас во многих странах ценные бумаги выпускаются преимущественно в безналичной форме. Если бумага наличная, то владелец ценной бумаги вправе требовать выдачи ему на руки документа (ов), удостове...
Депозитарии 3
Итак, к основным функциям депозитария относятся: ведение счетов депо по договору с клиентом (такой договор называют депозитарным договором, или договором счета депо); хранение сертификатов ценных...
Депозитарии 4
В последнее время стало модным говорить о «всемирном депозитарном хранении», когда одна организация, взявшаяся вести ваши счета депо, имеет свои счета в разных депозитариях на различных финансовых...
Депозитарии 5
Отметим еще одну важную деталь. Когда сертификат ценной бумаги документарного выпуска выдается на руки депоненту, то такая ценная бумага снимается с депозитарного учета. Это следует из принципа со...
Депозитарии 6
Понятие депозитарной системы. Только развитая сеть организаций, оказывающих услуги по хранению ценных бумаг, позволит приблизить фондовый рынок к клиенту и сделать его более массовым. Если выпуск...
Расчетно-клиринговые организации
Совершение сделок с ценными бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к другому или переучетом прав собственности на них у реестро держателей или в депозитариях, но и прот...
Расчетно-клиринговые организации 3
Расчетно-клиринговые организации осуществляют расчетно-клиринговую деятельность, которая, в частности, включает: • проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации (а в...
Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг
Инвестиционный фонд — это, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой — юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средства в различные ценные бумаги, а также управ...
Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг 2
По мере утраты Британией роли мирового кредитора роль инвестиционных трастов падала. Лидерство переходит к Соединенным Штатам. Причина была та же самая — увеличение экспорта капитала. Еще до перво...
Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг 3
Итак, до 30-х годов этот финансовый институт именовался «инвестиционный траст», после 1940 г. — «инвестиционная компания». Сущность осталась одна и та же, изменилось лишь название. После кризиса 7...
Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг 4
Компания формирует свои ресурсы только за счет собственных средств и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых часто только среди юридических лиц. По российскому законодательству инвестиционны...
Задачи и функции фондовой биржи
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно способствующих заключению граждан...
Задачи и функции фондовой биржи 2
При этом принципиальным положением существования бирж как ор-анизованного оптового рынка ценных бумаг является соблюдение обяза-ельного требования всеми участниками торгов вести себя в соответстви...
Задачи и функции фондовой биржи 3
Обеспечивая перепродажу ранее купленных ценных бумаг, биржа освобождает покупателя от «вечного» их владения. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие воз...
Задачи и функции фондовой биржи 4
Как только участники торгов (члены биржи, брокеры — представители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтвержд...
Члены фондовой биржи
Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены. Кого же считают членом биржи? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно вспомн...
Члены фондовой биржи 2
В зарубежной практике, напротив, выделяют разные категории членов фондовой биржи. Например, фирмы – члены Международной Лондонской фондовой биржи разбиваются на три категории. Первая наиболее важн...
Органы управления биржей
Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, но и ликвид...
Органы управления биржей 2
Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оператив-пго управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и...
Органы управления биржей 3
Из состава совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях. Порядок действия биржевого совета и правления...
Органы управления биржей 4
Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные. Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит...
Внебиржевые фондовые рынки
Торговля ценными бумагами может быть организована самым различным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи могут происходить на различных торговых площадках....
Внебиржевые фондовые рынки 2
Значительная часть государственных ценных бумаг в этой стране существует только в форме записей в книгах или хранится в банках данных Федеральной резервной системы. Когда эти бумаги продаются, Фед...
Внебиржевые фондовые рынки 3
В 1995 г. российский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде следующих организационных форм и образований: • система торговли государственными казначейскими обязательствами (НКО); основу...
Внебиржевые фондовые рынки 4
Для того чтобы получить более полное представление о внебиржевом рынке, необходимо рассмотреть его устройство, отдельные компоненты. С этой целью необходимо ответить на такие вопросы: • кто участв...
Внебиржевые фондовые рынки 5
Членами ПАУФОР разработан пакет нормативных документов, регулирующих торговлю через РТС (правила, типовой договор купли-продажи, меры ответственности). Созданы органы, контролирующие и регулирующи...
Понятие и цели регулирования
Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование ры...
Понятие и цели регулирования 2
Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели: • поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка; • защита участников рынка от недобросовест...
Принципы регулирования рынка ценных бумаг
Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем ис...
Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг
Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве: • эмитента при выпуске государственных ценных бумаг; • инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприяти...
Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг 2
Косвенное, или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы; • систему налогообложения (ставки нал...
Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг 3
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. Реально пока занимае...
Само регулируемые организации рынка ценных бумаг
Само регулируемые организации — это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, с целью регулирования опреде...
Фондовые биржи россии
Рассматривая развитие рынка ценных бумаг в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов. Во-первых, дореволюционный (до 1917 г.), затем советский период (с нэпа и последующие годы) и, н...
Фондовые биржи россии 2
Несмотря на определенные трудности, связанные со становлением рынка государственных долговых обязательств, в период с 1809 по 1816 г. было выпущено бумаг на сумму 354 млн. руб. Успешное размещение...
Фондовые биржи россии 3
Обращение предъявительских ценных бумаг в именные и наоборот производила Государственная комиссия погашения долгов. Для поощрения развития именных бумаг при превращении предъявительских в именные...

Инвестиции теория и практика -Книги - Теория инвестирования


Теория инвестирования

А. И. Дедиков - Инвестиции и структура экономики Украины
Исследование проблем инвестирования экономики всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. В современных условиях они выступают важнейшим средством обеспечения условий выхода из сложившегося экономического кризиса, структурных сдвигов в народном хозяйстве, обеспечения технического прогресса, повышения качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях.

Инвестиции. Инвестиционная политика - Тухватуллин Р.Р.
Инвестиция. (капитальные вложения) совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на рас ширенное воспроизводство, основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Инвестиции относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «валовые капитальные вложения», под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близ кие по содержанию к нашему термину «капитальные вложения», и «финансовые» (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности.

Инвестиционная политика
Занимаясь инвестициями, необходимо выработать определенную политику своих действий и определить основные цели инвестирования (стратегический или портфельный его характер), состав инвестиционного портфеля, приемлемые виды ценных бумаг, качество бумаги, диверсификацию портфеля и т. д. Состояние рынка и возможности инвестора определяют выбор его инвестиционной стратегии. Именно поэтому портфельное инвестирование пока ещё не стало преобладающим на отечественном рынке. Однако наметились определенные подходы, реализуемые, в частности, в учете всех приобретенных в результате инвестиционных операций ценных бумаг.

Портфельное инвестирование - Кириенко С.В.
Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз и подразумевает распределение инвестиционного потенциала между различными группами активов. В зависимости от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора.

Розенберг - Инвестиции –терминологический словарь.
Содержит более 7500 ясных, кратких, многосторонних определений различных слов, терминов и понятий, представляет весь спектр традиционных и современных употреблений термина, его специализированные и общие значения в четко организованной, легкодоступной форме.