В практической деятельности довольно часто, например, при определении эмитентом параметров выпускаемого облигационного займа, выборе инвестором при покупке той или иной облигации и формировании профессиональными участниками рынка оптимальных инвестиционных портфелей возникает потребность в определении финансовой эффективности облигационного займа. Последнее сводится к определению доходности облигаций.
В общем виде доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат. Различают текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.
Показатель текущей доходности характеризует годовые (текущие) поступления по облигации относительно сделанных затрат на ее покупку. Текущая доходность облигации рассчитывается по формуле
где Стек — текущая доходность облигации, %;
Д — сумма выплачиваемых в год процентов, руб.;
КР — курсовая стоимость облигации, по которой она была приобретена, руб.
Пример. Инвестор А приобрел за 11 000 руб. облигацию номинальной стоимостью 10000 руб. Купонная ставка равно 50% годовых. Проценты выплачиваются раз в конце года. Срок погашения облигации наступит через 2 года.
Текущая доходность облигации в соответствии с формулой равна:
