Базовые концепции
Эта система также использует дни с ускорением в качестве ключевого источника информации при генерации торговых сигналов. В этой системе разворотные сигналы генерируются при появлении определенного количества дней с верхним ускорением, не чередующихся с днями нижнего ускорения, и наоборот.
Определения
Дни с верхним и нижним ускорением были определены в гл. 6. В дополнение в описании данной системы используются следующие определения:
Счетчик покупки. Счетчик покупки активизируется при получении каждого сигнала к продаже. Счет начинается с нуля и возрастает на одну единицу при определении нового дня с верхним ускорением. Счетчик обнуляется, как только возникает день с нижним ускорением. В результате счетчик покупки представляет количество дней с верхним ускорением, между которыми не появлялись дни с нижним ускорением. Счетчик покупки закрывается при получении сигнала к покупке.
Счетчик продажи. Счетчик продажи активизируется при получении каждого сигнала к покупке. Счет начинается с нуля и возрастает на одну единицу при определении нового дня с нижним ускорением. Счетчик обнуляется, как только возникает день с верхним ускорением. В результате счетчик продажи представляет количество дней с нижним ускорением, между которыми не появлялись дни с верхним ускорением. Счетчик продажи закрывается при получении сигнала к продаже.
Торговые сигналыПокупка. Закрывайте короткую позицию и открывайте длинную, когда счетчик покупки достигает N2. Помните, что о выполнении этого условия не будет известно, пока не пройдет N1 день после N2-ro посл...
Порядок ежедневной проверкиЕжедневно предпринимайте следующие действия, чтобы сгенерировать торговые сигналы: Проверяйте, может ли быть определен в качестве дня с верхним или нижним ускорением торговый день, имевший место...
ПараметрыN1. Параметр, используемый для определения дней с ускорением. N2. Количество последовательных дней с ускорением, необходимых для генерации сигнала. Список наборов параметров В табл. 18.3 представл...
Иллюстрированный примерРис. 18.12-18.16 иллюстрируют сигналы, сгенерированные системой последовательного отсчета дней с ускорением при Nl = 5 и N2 = 3. Система меняет позицию с длинной на короткую всякий раз, как появл...
ЗаключениеВ этой главе были представлены некоторые оригинальные системы. Эти системы вполне жизнеспособны и в исходном виде. Тем не менее, читатели могут захотеть поэкспериментировать с их модификациями, к...
Заключение 2Рисунок 18.13. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА /ШЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 2: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
Заключение 3Рисунок 18.14. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 3: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
Заключение 4Рисунок 18.15. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 4: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
Заключение 5Рисунок 18.16. СИСТЕМА ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ОТСЧЕТА ДНЕЙ С УСКОРЕНИЕМ, ГРАФИК 5: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ Замечания: Жирные штрихи обозначают дни с ускорением. Направление стрел...
Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов для компьютерного тестированияТрейдеры, использующие торговые системы и желающие проверить собственные идеи на исторических данных, всегда сталкиваются с большим препятствием: ограниченным времени жизни фьючерсных контрактов...
Использование ценовых данных по отдельным фьючерсным контрактамНа первый взгляд наилучшим путем может показаться простое использование цен на контракты без каких-либо преобразований. Однако с таким подходом связаны две основные проблемы. Во-первых, если вы т...
Ближайшие фьючерсные контрактыТолько что описанные проблемы использования серий отдельных контрактов приводят к построению различных сопряженных ценовых серий. В качестве наиболее общего подхода почти повсеместно используют...
Фьючерсные ценовые ряды с постоянным сроком до истечения («бессрочные»)«Бессрочные» фьючерсы строятся как серии цен на контракты, срок до истечения которых не изменяется. Межбанковский валютный рынок и Лондонская биржа металлов представляют собой реальные примеры цен...
Фьючерсные ценовые ряды 2Предположим, что последний день торгов по этим двум контрактам приходится на 14 марта и 13 июня соответственно. Таким образом, 30 апреля наступает через 47 дней после последнего дня торгов по мар...
Непрерывные фьючерсыЕще один тип ценовых серий, так называемые «непрерывные фьючерсы», сконструирован с целью устранения ценовых разрывов между истекающим и следующим за ним фьючерсными контрактами в переходных то...
Непрерывные фьючерсы 2Таблица 19.1. ВЫЧИСЛЕНИЕ ЦЕН НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ИЮНЬСКОГО И ДЕКАБРЬСКОГО КОНТРАКТОВ НА ЗОЛОТО ($/ТРОЙСКАЯ УНЦИЯ)* (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) Дата Контракт Реальная Спред между...
Непрерывные фьючерсы 36/1/93 6/2/93 декабрь 1993 декабрь 1993 374,70 5,6 374,10 -15,60 -15,60 359,10 358,50 389,80 389,20 11/29/93 11/30/93 12/1/93 12/2/93 декабрь 1993 декабрь 1993 июнь 1994 июнь 1994 369,40 368,80 38...
Непрерывные фьючерсы 4Рисунок 19.1. «ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ» ЦЕНЫ НА ГРАФИКЕ НЕПРЕРЫВНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ: НЕПРЕРЫВНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ НА МЕДЬ Кроме того, необходимо отметить, что смена контрактов не должна обязательно производиться в после...
Сравнение различных типов ценовых серийВажно понимать, что сопряженные фьючерсные ценовые серии могут точно отражать либо уровни цен, как в случае ближайших фьючерсных контрактов, либо изменения цен, как в случае непрерывных фьючерсов...
ЗаключениеЕсть только два типа приемлемых ценовых серий, пригодных для целей компьютерного тестирования торговых систем: (1) серии цен на отдельные контракты и (2) непрерывные фьючерсные серии. Серии отде...
Тестирование и оптимизация торговых системВы выложили $895, чтобы посетить десятый ежегодный семинар «Секреты миллионеров», организованный для фьючерсных трейдеров. За эти деньги, как вы предполагаете, докладчики раскроют некоторую очень...
Тестирование и оптимизация торговых систем 2Если шестидневная скользящая средняя выше, чем ее значение в предыдущий день, закрывайте короткую позицию и открывайте длинную. Если шестидневная скользящая средняя ниже, чем ее значение в предыд...
Основные понятия и определенияТорговая система — это набор правил, которые могут быть использованы для генерирования торговых сигналов. Параметр — это величина, от которой зависят правила системы и которую можно варьировать...
Основные понятия и определения 2Очевидно, было бы невозможным протестировать, даже не сравнивая результаты, все эти комбинации. Заметьте, что мы не можем уменьшить количество параметров, не разрушив основную структуру системы....
Выбор ценовых серийПервым шагом при тестировании системы на данном рынке является выбор подходящих ценовых серий. Обстоятельства, связанные с этим выбором, уже были полностью разобраны в гл. 19. Вообще говоря, непре...
Выбор временного периодаВообще говоря, чем дольше тестовый период, тем большего доверия заслуживают результаты. Если временной отрезок слишком короток, тест не будет отражать результативность системы для достаточного спе...
Выбор временного периода 2Например, было бы правильнее не расширять тестовый период настолько далеко в прошлое, чтобы включить в него 1973-1976 гг. — временной отрезок, ставший свидетелем беспрецедентного массированного р...
Реалистические предположенияПользователи торговых систем часто обнаруживают, что их действительные результаты существенно хуже, чем результаты торговли на бумаге, подразумеваемые системой. Фактически эта ситуация настолько...
Транзакционные затратыБольшинство трейдеров не осознают, что простая поправка на реальные комиссионные затраты при тестировании системы — это недостаточно жесткое предположение. Причина в том, что комиссионные объясн...
Остановка торгов.Компьютерная торговая система совершает сделки при получении каждого сигнала. Однако в реальном мире веши не настолько просты. Может случиться так, что исполнение не будет возможным, поскольку т...
Оптимизация системОптимизация означает процесс отыскания набора параметров, который приводит к максимальной эффективности данной системы на определенном рынке. Основное предположение оптимизации состоит в том, что...
Прибыль, выраженная в процентах.Прибыль, измеренная по отношению к активам, необходимым при торговле с помощью системы. Важность использования процентной прибыли, а не ее абсолютного значения, разбирается в гл. 21. Уровень риск...
Устойчивость к изменению параметров.Недостаточно обнаружить набор параметров, дающий хорошую результативность. Кроме этого необходимо убедиться, что этот набор параметров не отражает случайные для системы результаты. Другими сло...
Временная стабильность.Как уже было разобрано в предыдущем разделе, важно убедиться в том, что хорошая результативность для всего периода в целом действительно представляет весь период, а не отражает несколько изолир...
Миф об оптимизацииПо иронии вопросы оптимизации пользуются огромным вниманием, в то время как ее исходные предпосылки редко рассматриваются. Другими словами, действительно ли наборы параметров с наилучшей результ...
Миф об оптимизации 2Таблица 20.1. СИСТЕМА ПРОБОЯ (КАЗНАЧЕЙСКИЕ ОБЛИГАЦИИ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 3Таблица 20.2. СИСТЕМА ПРОБОЯ (НЕМЕЦКАЯ МАРКА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 4Таблица 20.3. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЯПОНСКАЯ ИЕНА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 5Таблица 20.4. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЗОЛОТО): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 6Таблица 20.5. СИСТЕМА ПРОБОЯ (СЕРЕБРО): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 7Таблица 20.6. СИСТЕМА ПРОБОЯ (МАЗУТ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 8Таблица 20.7. СИСТЕМА ПРОБОЯ (КУКУРУЗА): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 9Таблица 20.8. СИСТЕМА ПРОБОЯ (СОЕВЫЕ БОБЫ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 10Таблица 20.9. СИСТЕМА ПРОБОЯ (ЖИВОЙ СКОТ): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ...
Миф об оптимизации 11Таблица 20.10. СИСТЕМА ПРОБОЯ (САХАР): СРАВНЕНИЕ РАНГОВ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ НА ДВУХЛЕТНИХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДАХ С ИХ РАНГАМИ НА ПРЕДШЕСТВУЮЩИХ ВОСЬМИЛЕТНИХ ПЕРИОДАХ Как видно из таблиц, в двух периодах...
Миф об оптимизации 12Наш пример использует лишь очень небольшой список из девяти наборов параметров. Многие разработчики систем проводят оптимизацию, проверяя сотни или даже тысячи наборов параметров. Представьте се...
Миф об оптимизации 13Таблица 20.12. ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТЕСТОВОГО ПЕРИОДА 1991-1992: ОПТИМАЛЬНЫЙ НАБОР ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМ РЕЗУЛЬТАТОМ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ НА ДАННОМ ПЕРИОДЕ И ЛУЧШИМ И ХУДШИМ НАБОРОМ ПАРА...
Миф об оптимизации 14Таблица 20.13 ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТЕСТОВОГО ПЕРИОДА 1993-1994: ОПТИМАЛЬНЫЙ НАБОР ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМ РЕЗУЛЬТАТОМ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ НА ДАННОМ ПЕРИОДЕ И ЛУЧШИМ И ХУДШИМ НАБОРОМ ПАРАМ...
Миф об оптимизации 15Таблица 20.14. СУММАРНЫЕ ПРИБЫЛИ/УБЫТКИ ($) ДЛЯ ТРЕХ ТЕСТОВЫХ ПЕРИОДОВ: ОПТИМАЛЬНЫЕ НАБОРЫ ПАРАМЕТРОВ ПО СРАВНЕНИЮ СО СРЕДНИМИ РЕЗУЛЬТАТАМИ ВСЕХ ПАРАМЕТРОВ И ЛУЧШИМИ И ХУДШИМИ НАБОРАМИ ПАРАМЕТРОВ...
Миф об оптимизации 16Чтобы понять, почему наихудшая оценка результативности на предшествующем периоде точно предсказывает будущую результативность (набор параметров продолжает давать плохие результаты), в то время ка...
Миф об оптимизации 17Таблица 20.16 СИСТЕМА ПРОБОЯ (ПОРТФЕЛЬ): РАНГИ НАБОРОВ ПАРАМЕТРОВ ПО ДВУХГОДИЧНЫМ ТЕСТОВЫМ ПЕРИОДАМ, В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ЗНАЧЕНИЙ N Значение N набора Ранг набора Ранг набора Ранг набора Средний ранг...
Миф об оптимизации 18Однако примененная к портфелю, оптимизация кажется полезной для предсказания того, какой набор параметров с наибольшей вероятностью покажет плохую результативность в будущем. Тем не менее, оптими...
Тестирование или подгонка?Вероятно, наиболее существенная ошибка, которую делают пользователи фьючерсных торговых систем — это предположение, что результативность оптимизированного набора параметров во время тестового п...
Слепое моделированиеПри использовании «слепого моделирования» система оптимизируется с использованием данных временного периода, который намеренно исключает последние годы. Результативность системы затем тестируется...
Средняя результативность набора параметровОтыскание средней результативности набора параметров требует прежде всего определения полного списка всех наборов параметров, которых нужно протестировать. Затем проводятся тесты для всех выбран...
Правда о результатах моделированияХотя ценность оптимизации для улучшения будущей результативности системы открыта для дебатов, абсолютно очевидно, что использование оптимизированных результатов будет значительно искажать подразум...
Правда о результатах моделирования 2Игнорирование риска. Рекламируемые результаты системы часто используют оценку доходности как процента маржи (залоговых средств). При торговле с плечом, когда открывается позиция, по объему в неск...
Мультирыночное тестирование системыХотя, возможно, нереалистично ожидать, чтобы любая система хорошо работала на всех рынках, или, иными словами, демонстрировала бы прибыльность на подавляющем большинстве рынков, где идет активная...
Негативные результатыНикогда не следует недооценивать возможной значимости негативных результатов. Анализ условий, при которых система дает плохие результаты, иногда может раскрыть важные недостатки системы, которые...
Этапы построения и тестирования торговой системыПолучите все данные, необходимые для тестирования. Повторюсь еще раз: в высшей степени желательно использовать непрерывные фьючерсы (не путать с ближайшими фьючерсными контрактами или бессрочным...
Замечания по поводу торговых системВ системах следования за трендом основной метод, используемый для идентификации трендов (например, пробой, пересечение скользящих средних) вполне может оказаться наименее существенным компонент...
Замечания по поводу торговых систем 2Следовательно, основная причина успеха этих систем в том, что их правила соответствуют старому принципу «позволяй расти твоей прибыли и быстро останавливай убытки». Не следует избегать рынка из-...
Необходимость нормализации прибылиСлишком многие инвесторы при оценке финансовых управляющих совершают ошибку, фокусируясь исключительно на доходности. Помимо доходности, совершенно необходимо встраивать в процесс оценки некоторы...
Необходимость нормализации прибыли 2И эта черта является негативной не просто потому, что инвесторы, работающие с менеджером А, будут переживать много неприятных периодов. Ещё более важно то обстоятельство, что инвесторы, начинающ...
Коэффициент шарпаНеобходимость рассматривать риск при оценке результативности была понята давно. Классическая мера отношения прибыльности к рискованности — коэффициент Шарпа — может быть выражена следующим образо...
Коэффициент шарпа 2Стандартное отклонение — это статистическая величина, предназначенная для измерения степени разброса данных. Формула для стандартного отклонения такова: В применении к коэффициенту Шарпа N равно...
Коэффициент шарпа 3Рисунок 21.2. СРАВНЕНИЕ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ С ОДИНАКОВОЙ СРЕДНЕЙ ДОХОДНОСТЬЮ, НО РАЗЛИЧНЫМИ СТАНДАРТНЫМИ ОТКЛОНЕНИЯМИ Второй по/код можно оправдать на основании того, что значительная часть залоговы...
Три проблемы коэффициента шарпаХотя коэффициент Шарпа — полезный способ измерений, у него есть некоторое количество потенциальных недостатков 1. Измерение прибыли в коэффициенте Шарпа. Это измерение — среднемесячная доходность...
Три проблемы коэффициента шарпа 2Коэффициент Шарпа этих двух управляющих был бы одним и тем же. Несмотря на этот факт, мало нашлось бы трейдеров, рассматривающих деятельность этих менеджеров как эквивалентную с точки зрения рис...
Три проблемы коэффициента шарпа 3Таблица 21.1. СРАВНЕНИЕ ЕЖЕМЕСЯЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ Месяц Менеджер С Изменение Совокупное активов изменение активов Менеджер D Изменение Совокупное активов изменение активов 1 0 0 2000 2...
Три проблемы коэффициента шарпа 4Средняя месячная прибыль = 1000 Средняя месячная прибыль = 1000 Таблица 21.1. (продолжение)...
Отношение прибыли к максимальному падению стоимости активов (return retracement ratio — rrr)RRR предлагает меру соотношения доходности и риска, которая позволяет избежать недостатков коэффициента Шарпа, обсуждавшихся в предыдущем разделе. Кроме того, RRR ближе к восприятию риска больши...
Отношение прибыли к максимальному падению 2MRPP и MRSL дополняют друг друга. Заметьте, что их одновременная недооценка маловероятна. По этой причине, MR для каждой точки определяется как набольшая величина из MRPP и MRSL. В этом смысле M...
Отношение прибыли к максимальному падению 3Заметьте, что MRPP, будет равной нулю для первого месяца, а MRSL, будет равна нулю для последнего месяца. Средняя годовая прибыль с учетом реинвестиции R выводится следующим образом*: В(1 + R)N =...
Отношение прибыли к максимальному падению 4Хотя это и не влияет на вычисления, для выбора правдоподобной величины трейдер может предположить, что активы, необходимые для торговли с помощью системы, в четыре раза превышают максимальные убыт...
Годовое отношение прибыль/убытки (gain to pain)Годовое отношение Прибыль/Убытки (AGRP) представляет собой упрошенный вариант вычисления отношения RRR. AGRP определяется следующим образом: AGRP = AAR/AAMR, где AAR — среднее арифметическое годо...
Максимальный убыток как мера рискаОпределенный интерес представляет наихудший возможный случай для данной системы, другими словами, наибольшее падение стоимости активов, с которой можно было бы столкнуться на протяжении всего рас...
Измерение результативности, основанное на сделкахВ дополнение к только что описанным способам измерения результативности, заслуживают определенного внимания следующие методы: 1. Ожидаемая чистая прибыль от сделки. Ожидаемая чистая прибыль от сд...
Измерение результативности, основанное на сделках 2Эта мера показывает отношение денежного дохода к денежным потерям во всех сделках. Привлекательность TBPLR состоит в том, что оно показывает, во сколько раз суммарная прибыль, полученная за некот...
Какой способ измерения результативности следует использовать?Рисковый компонент в RRR (AMR) ближе к интуитивному пониманию риска большинством людей, чем стандартное отклонение в коэффициенте Шарпа, которое не делает различий между внезапными большими дохо...
Неадекватность отношения прибыль/риск для оценки торговой результативности финансового управляющегоВ случае оценки торговых систем любой способ оценки соотношения прибыль/риск приводил бы к тому же порядку ранжирования систем, что и оценочная процентная доходность. Это наблюдение является следс...
Неадекватность отношения прибыль/риск 2Обратите внимание на то, что G/R — выбранная мера отношения прибыли к риску. Следовательно, процентная доходность системы будет просто равна мере отношения прибыль/риск, умноженной на некоторую...
Неадекватность отношения прибыль/риск 3Хотя коэффициент Шарпа у менеджера В выше, не все трейдеры предпочли бы менеджера В, поскольку его мера риска выше (более высокое стандартное отклонение). Таким образом, не склонный к риску инв...
Неадекватность отношения прибыль/риск 4Хотя у менеджера D более высокий коэффициент Шарпа, менеджер С показывает существенно более высокую доходность. Умеренно консервативные инвесторы могли бы предпочесть менеджера С даже несмотря н...
Графическая оценка торговой результативностиГрафическое изображение может быть особенно полезным при сравнении результативности различных финансовых управляющих. Ниже мы рассматриваем два типа графиков. Размер чистых активов (net asset val...
Графическая оценка 2Хотя графики NAV в первую очередь являются мерой доходности, они также отражает и риск. При всех других равных, чем более волатильна результативность финансового управляющего, тем ниже NAV. Наприм...
Подводные кривыеПодводная кривая изображает процентное снижение на конец каждого месяца, измеренное от предыдущего максимума активов. Другими словами, подразумевая начало месяца в качестве даты начала торговли,...
Подводные кривые 2У кого из менеджеров (А или В) результативность лучше? Ответ неизбежно будет субъективным, поскольку менеджер Рисунок 21.6. NAV ДЛЯ ДВУХ УПРАВЛЯЮЩИХ (ЛОГАРИФМИЧЕСКАЯ ШКАЛА) А к концу периода дост...
Подводные кривые 3Фактически, исходя из относительной простоты, с которой график NAV и подводный график могут быть построены, и из глубины той информации, которую они предоставляют, сочетание этих графиков может...
Подводные кривые 4Рисунок 21.8. ПОДВОДНАЯ КРИВАЯ: МЕНЕДЖЕР В Хотя в этом разделе говорилось о способах изображения результативности финансовых управляющих, те же типы графиков могли бы быть построены и для торговы...
ЗаключениеСама по себе долларовая прибыль на единицу времени является недостаточной мерой результативности торговой системы или финансового управляющего. В оценке результативности системы мера отношения пр...
Плановый подход к торговлеЕсли то количество денег, которыми вы рискуете, торгуя фьючерсами, представляет незначительную часть вашего состояния, а главный мотив ваших спекуляций — развлечение, то «стрельба навскидку» может...
Шаг 1: определение философии торговлиКак вы собираетесь принимать торговые решения? Если ваш ответ звучит туманно, например: «Когда брокер дает срочный совет моему другу» или «Когда во время чтения газеты у меня возникает идея по п...
Шаг 2: выбор рынков для торговлиПосле того как спекулянт решил, какие методы он будет использовать для принятия торговых решений, он должен выбрать рынки, за которыми станет следить. Для большинства спекулянтов ограничения, свя...
Соответствие торговому метолуТрейдеру следует выбирать те рынки, которые, по его мнению, обладают наилучшим потенциалом для удовлетворительной результативности в рамках планируемого им подхода. Конечно, определить это можн...
ДиверсификацияМногочисленные преимущества диверсификации во всей полноте обсуждались в гл. 17. Диверсификация предоставляет один из наиболее эффективных способов снижения риска. Диверсификация может быть усиле...
ВолатильностьОграниченному в средствах трейдеру следовало бы избегать рынков с экстремальной волатильностью* (например, кофе), поскольку включение подобных рынков в его портфель будет жестко ограничивать общ...
Шаг 3: разработайте план управления рискомЖесткий контроль над убытками — вероятно, наиболее важная предпосылка успешной торговли. План управления риском должен включать следующие элементы. Максимальный риск каждой сделки Спекулянт может...
Стратегия защитных остановокОткрывая позицию, вы должны заранее знать, при каких условиях она будет закрыта. Важность этого правила невозможно переоценить. Не определив заранее точку выхода, трейдер окажется уязвимым с точки...
ДиверсификацияПоскольку различные рынки будут испытывать неблагоприятное движение в различные моменты времени, торговля на множестве рынков будет снижать риск. В качестве очень простого примера предположим, ч...
Уменьшение левериджа для коррелированных рынковХотя добавление рынков в портфель позволяет трейдеру увеличить леверидж, важно произвести подстройку для высококоррелированных рынков. Например, текущий портфель, включающий фьючерсные контракты...
Подстройки рыночной волатильностиТорговый леверидж — отношение размера открытых позиций к величине залоговых средств — следовало бы подстраивать из-за разницы в волатильности. У этого правила есть два аспекта. Во-первых, на боле...
Подстройка левериджаЛеверидж следовало бы менять, кроме того, в соответствии с большими колебаниями стоимости активов. Например, если трейдер начинает со счетом в $100 000 и теряет $20 000, при всех других равных у...
Шаг 4: установите ежедневную стандартную последовательность действийВажно вечером каждого дня выделить какое-то количество времени для обзора рынков и приведения в соответствие с ними торговых стратегий. В большинстве случаев, когда уже установлена определенная п...
Шаг 5: веление блокнота трейдераСтандартная последовательность действий, обсуждавшаяся в предыдущем разделе, подразумевает некоторую систематическую форму ведения записей. Рис. 22.1 предлагает один из примеров формата, которы...
Шаг 6: ведение дневника трейдераДневник трейдера мог бы содержать следующую основную информацию относительно каждой сделки. Причины сделки. По прошествии времени эта информация поможет спекулянту определить, в частности, оказыв...
Шаг 7: анализ собственных сделокСпекулянт должен анализировать не только рынки, но, кроме того, и свои собственные прошлые сделки, чтобы выделить сильные и слабые стороны своего подхода. Помимо дневника трейдера есть два полезны...
Анализ сегментированных сделокИдея, лежащая в основе сегментирования сделок по разным категориям, состоит в том, чтобы помочь определить те торговые модели, эффективность которых оказалась значительно выше или ниже средней....
Графики стоимости активовЭто тип графиков, на которых указанная для каждого дня величина представляет размер средств на счете, включая переоценку открытых позиций (рассчитанную по цене закрытия дня). Первостепенная цель п...
Восемьдесят два правила торговли и замечания по поводу рынкаМало существует вещей, которые игнорировать проще, чем советы в торговле. Многие из наиболее важных правил торговли распространены настолько широко, что потеряли свою способность будить хоть как...
Начало торговлиДелайте различие между сделками в русле важных долгосрочных позиций и краткосрочными сделками. Средний риск по краткосрочным сделкам (подразумеваемый числом контрактов в позиции и точкой выхода)...
Выход из торговли и управление риском (управление деньгами)Принимайте решение об уровнях защитных остановок в момент открытия позиции. Выходите из любой сделки, если вновь образовавшиеся ценовые модели или поведение рынка противоположны направлению ваше...
Другие правила управления риском (управление деньгами)Когда торговля идет плохо: (а) уменьшайте размер позиции (помните о том, что позиции на сильно коррелированных рынках сродни одной большой позиции); (б) используйте близкие защитные остановки; (...
Удерживание прибыльных позиций и выход из нихНе фиксируйте маленькую быструю прибыль на сделках в направлении главных трендов. В частности, если вы совершенно уверены в сделке, никогда не фиксируйте прибыль в первый день. Не спешите закрыва...
Другие принципы и правилаВсегда обращайте больше внимания на поведение рынка и образование ценовых моделей, чем на целевые уровни и области поддержки/сопротивления. Последние часто могут быть причиной того, что ваше пра...
Ценовые моделиЕсли рынок устанавливает новые исторические максимумы и не падает, есть большие шансы на то, что движение цен продолжится. Продажи на новых максимумах — одна из самых больших ошибок трейдеров ди...
Ценовые модели 2Пробой краткосрочной «изогнутой» консолидации в направлении, противоположном изгибу, часто оказывается хорошим сигналом о развороте тренда. Широкодиапазонные дни (дни, торговый диапазон которых...
Анализ и проверкаПросматривайте графики ежедневно, особенно, если вы очень заняты. Периодически просматривайте долгосрочные графики (например, каждые четыре недели). Свято следуйте правилам ведения дневника трейд...
Мудрость рынкаВ предыдущей главе были разобраны определенные торговые правила и наблюдения. Эта глава представляет собой переработанный раздел из книги «Новые чародеи рынка», исследующий общие принципы и психол...
Изучите свои мотивы.Подумайте, какова действительная причина вашего желания торговать. Если вы хотите торговать ради острых ощущений, может быть, вам лучше заняться дельта- планеризмом. В своем собственном случае я...
Соответствие метода торговли вашей индивидуальности.Очень важно выбрать метод, который совместим с вашей индивидуальностью и уровнем комфорта. Если для вас невыносима возможность потерять значительную часть текущей прибыли в открытой позиции, то...
Ваши торговые подходы в среднем должны быть прибыльными.Вы не можете выиграть даже с лучшими в мире навыками управления финансами и при строжайшей дисциплине, если ваши торговые методы в среднем убыточны. Как нельзя выигрывать в рулетку (в течение дос...
Создайте метод.Для того чтобы иметь торговое преимущество, вы должны иметь метод. Тип метода не имеет значения. Некоторые супер трейдеры используют только фундаментальный анализ, другие играют на основе исслед...
Разработка метода — тяжелая работа.Чужие заготовки редко ведут к успеху в торговле. Разработка собственного подхода требует исследований, наблюдений и раздумий. Будьте готовы к тому, что процесс займет много времени и потребует тя...
Искусство или тяжелая работа?Зависит ли успех в торговле от врожденных талантов или лишь от достаточно напряженной работы? Я уверен в том, что у многих супер трейдеров есть особенные способности к торговле. Биржевую игру м...
Хорошая торговля не должна требовать усилий.Постойте! Неужели я только что упомянул напряженную работу среди составляющих успешной торговли? Как может хорошая торговля требовать напряженной работы и одновременно не требовать усилий? Тут н...
Управление финансами и управление риском.Почти все великие трейдеры, которых я интервьюировал, чувствовали, что управление капиталом даже важнее, чем торговый метод. Многие потенциально успешные системы или торговые подходы приводили к...
План торговли.Пытаться выиграть на рынках, не имея плана торговли, — это все равно, что пытаться строить дом без проекта: дорогие ошибки (которых можно было бы избежать) фактически неминуемы. Торговый план тр...
Дисциплина.Это слово наиболее часто использовалось выдающимися трейдерами, которых я интервьюировал. Часто о ней упоминалось почти извиняющимся тоном: «Я знаю, что вы и раньше слышали это миллионы раз, но,...
Осознавайте свою ответственность.Ответственность за ваши результаты всегда ложится только на вас. Если убытки были понесены из-за совета брокера, из-за рекомендаций консультантов или из-за плохого сигнала системы, приобретенной...
Потребность в независимости.Вы должны думать самостоятельно. Не позволяйте себе поддаваться массовой истерии. Эд Сейкота, фьючерсный трейдер, который приумножил капитал на своих счетах тысячекратно за восемнадцатилетний пе...
уверенность.Непоколебимая уверенность в собственной способности продолжать выигрывать на финансовых рынках была почти универсальным качеством среди трейдеров, у которых я брал интервью. Доктор Ван Тарп, псих...
Убытки — это часть игры.Великие трейдеры полностью осознают, что убытки являются элементом, внутренне присушим игре под названием торговля. Осознание этого факта усиливает их уверенность в себе. Так как выдающиеся игрок...
Недостаток уверенности и тайм-ауты.Торгуйте только тогда, когда чувствуете уверенность и оптимизм. Я очень часто слышал, как трейдеры говорят: «Я, кажется, просто ничего не могу сделать правильно». Или: «Держу пари, я опять продам...
Поиск советов.Желание искать совета выдает недостаток уверенности. Как сказала Линда Рашке: «Если вы почувствуете искушение узнать чье-либо мнение по поводу сделки, это обычно верный знак, что вам следовало бы...
Сила терпения.Ожидание благоприятных возможностей повышает вероятность успеха. Вы не должны постоянно присутствовать на рынке. Как утверждал Эдвин Лефевр в своей классической книге «Воспоминания биржевого игро...
Важность терпения.Терпение нужно не только для того, чтобы подолгу ждать выгодную сделку. Оно не менее необходимо для сохранения долгосрочных прибыльных позиций. Неспособность получить адекватную прибыль от правил...
Разработка низкорискованной идеи.Одно из упражнений доктора Ван Тарпа, которое он использует на своих семинарах, состоит в том, что его участники тратят некоторое время, записывая собственные идеи низкорискованных сделок. Досто...
Важность изменения размера пари.Все трейдеры, постоянно выигрывающие в течение длительного времени, обладают прибыльными (в среднем) торговыми методами. Тем не менее их торговое преимущество может существенно меняться от сделк...
Постепенный вход и выход из рынка.У вас нет никакой необходимости открывать или закрывать всю позицию одновременно. Позицию можно постепенно наращивать или сокращать, что увеличивает гибкость вашей торговли и дает вам пространств...
Быть правым важнее, чем быть гением.Я думаю, что одна из причин, почему так много людей пытаются поймать максимумы и минимумы, состоит в том, что они хотят показать всему свету, насколько они проницательны. Думайте о выигрыше, а н...
Не бойтесь выглядеть дураком.На прошлой неделе вы рассказывали всем в офисе: «Мой анализ только что выдал мне отличный сигнал к покупке на SP. Рынок идет к новой вершине». Теперь, когда вы исследуете поведение рынка спустя н...
Иногда действие важнее, чем осмотрительность.Ждать коррекции цен, чтобы открыть позицию — звучит осмотрительно, но часто оказывается неверным. Если ваш анализ, методология или внутренний голос говорят вам, что нужно покупать, а не ждать кор...
Поймать часть движения тоже неплохо.Даже если вы пропустили первую часть нового тренда, у вас остается возможность заработать на его середине (если вы можете определить разумную точку защитной остановки). Маккей подмечал, что наибо...
Максимизируйте прибыль, а не количество выигрышей.Экхардт объясняет, что человеческая природа склонна максимизировать не прибыль, а, скорее, вероятность ее получить. Проблема в том, что это свойство подразумевает недостаток внимания к размерам п...
Учитесь неверности.Верность может быть добродетелью, если относится к семье, друзьям и домашним животным, однако в случае трейдера — это фатальный недостаток. Никогда не храните верность позиции. Трейдер- новичок...
Фиксируйте часть прибыли.Забирайте часть выигрышей с рынка, чтобы предохранить торговую дисциплину от перерождения в благодушность. Слишком легко оправдать чрезмерное увеличение позиций и промедление при ликвидации убыто...
Надежда — палка в колесах.Надежда заставляет трейдера медлить при ликвидации убыточной позиции и не дает ему войти в рынок в ожидании коррекции, при которой позиция могла бы быть открыта по лучшей цене. Часто надежда на...
Не принимайте удобных решений.Экхардт предлагает довольно провокационное утверждение, что человеческая склонность к выбору того, что удобно, станет приводить большинство людей к результатам худшим, чем случайные. В результат...
Вы не можете выиграть, если обязаны это сделать.На Уолл-стрит есть старая пословица: «Пугливые деньги никогда не выигрывают. Причина довольно проста: если вы рискуете деньгами, которые не можете позволить себе потерять, все эмоциональные лову...
Подумайте дважды, если рынок позволяет вам легко избежать ловушки.Не будьте слишком поспешны при выходе из позиции, по поводу которой у вас есть беспокойство, если рынок позволяет вам уйти при значительно лучшей цене, чем вы ожидали. Если вас беспокоило неблаг...
Открытость ума.Открытость ума оказывается обшей чертой, присущей тем, кто преуспевает в торговле. Например, Джил Блэйк, добивающийся невероятно устойчивой прибыли взаимного фонда, на чал свою карьеру трейдера с...
Поиск острых ощущений на рынке — слишком дорогое удовольствие.Острые ощущения определенно связаны с биржевой торговлей, но не имеют ничего общего с успехом в торговле (разве что мешают ему). Ларри Хайт, основатель «Mint Management», одной из крупнейших брок...
Спокойствие трейдера.Если и есть эмоциональное состояние, связанное с успешной торговлей, то оно противоположно возбуждению. Основываясь на своих наблюдениях, Чарльз Фолкнер, психолог, работающий с трейдерами, утве...
Опознайте и исключите стресс.Стресс при торговле — тревожный знак. Если вы чувствуете стресс, подумайте о его причине, а затем действуйте, чтобы устранить проблему. Например, вы определили, что главный источник стресса в нер...
Относитесь с вниманием к интуиции.Мне кажется, что интуиция — это накопленный опыт, который находится в подсознании. Объективность анализа рынка, сделанного рационально, может быть скомпрометирована различного типа посторонними со...
Жизненное призвание.При беседах с успешными трейдерами у меня было чувство, что многие из них ощущали торговлю как-то, чем они должны заниматься в жизни — как свое призвание. Чарльз Фолкнер цитировал описание жизненн...
Элементы достижения цели.У Фолкнера описаны шесть ключевых шагов, которые имеют в основании исследование Гэри Фэриса, посвященное успешному восстановлению спортсменов после травм. Эти шаги, по моему мнению, в равной степе...
Использование двойной мотивации: «по направлению к цели» и «от старого к новому».Наличие цели, для достижения которой нужно превзойти собственные возможности; меньшее — не приемлемо. Необходимость разбивать огромную задачу на этапы. Завершение каждого отдельного этапа приносит...
Цены не случайны - на рынках можно выигрыватьВспоминая академиков, верящих в случайный характер рыночных цен, Монро Траут, советник по фьючерсной торговле с одной из лучших историй соотношения риска и прибыли, говорит: «Вероятно, поэтому он...
