новости applephoria.ru | новости arc-welding.ru



Дивиденды, выплачиваемые в виде акций

Важно, чтобы инвестор понимал разницу между подлинными дивидендами в виде акций и дроблением акций. Последнее представляет собой изменение  в структуре обыкновенных акций. Как правило, вме­сто одной старой акции в обращение выпускаются две или три новые. Эмиссия новых акций никак не связа­на с реинвестированием полученной в прошлом при­были. Цель дробления — установление более низкой рыночной стоимости одной акции. Считается, что бо­лее низкий ценовой уровень удобнее для акционеров.

Дробление акций может проводиться за счет опе­рации, которая технически также может называться выплатой дивидендов в виде акций. В этом случае нераспределенная прибыль переводится на счет ак­ционерного капитала. Возможен также вариант, ког­да происходит простое изменение номинала без из­менения состояния счета акционерного капитала в балансе компании.

 Сегодня практически все операции по дроблению акций прово­дятся за счет изменения их номинала. При дроблении два к од­ному одна акция делится на две, номинал каждой из которых ра­вен половине номинала первоначальной акции. При дроблении три к одному одна акция делится на три, номинал каждой из которых равен одной трети номинала акции-предшественницы и т.д. Только в крайне редких случаях дробление происходит за счет увеличения акционерного капитала, как это было во време­на Грэхема.

Подлинными дивидендами в виде акций следует на­зывать такие дивиденды, которые выплачиваются акционерам в качестве материального свидетельства конкретной прибыли, реинвестированной в бизнес в недавнем прошлом — скажем, за предшествующие два года. Согласно принятой сейчас практике, ком­пания переводит определенную величину прибыли на счет акционерного капитала. В большинстве слу­чаев размер дивидендов в виде акций сравнительно мал — не более 5%. По сути, выплата дивидендов в виде акций приводит к результату, схожему с тем, как если бы акционеры получили дивиденды в де­нежной форме, а затем купили на них дополнитель­ные акции. Все же выплата дивидендов в виде акций имеет важное налоговое преимущество перед комби­нацией выплаты денежных дивидендов с правами на подписку акций, что является едва ли не стандарт­ной практикой для коммунальных компаний.

Правилами Нью-йоркской фондовой биржи уста­новлена граница между дроблением акций и выплатой дивидендов в виде акций, составляющая 25%. При этом операции по дроблению акций не обязательно должны сопровождаться переводом средств со счета нераспределенной прибыли на счет акционерного ка­питала.

"Правило 703" Нью-йоркской фондовой биржи регулирует операции по дроблению акций и выплате дивидендов в виде ак­ций. Нью-йоркская фондовая биржа сейчас устанавливает границу выше 25% и меньше 100% в качестве критерия "частичного дробления акций".

Некоторые компании, особенно банки, все еще придерживаются старой практики объявления выплаты дивидендов в виде акций произвольного размера, к примеру 10%, которые не связаны с недавно полученной прибылью. Эти примеры создают нежела­тельный беспорядок в финансовом мире.

Дивиденды, выплачиваемые в виде акций 2
Мы уже давно защищаем последовательную и четко объявленную политику по отношению к выплате де­нежных дивидендов и дивидендов в виде акций. В со­ответствии с ней дивиденды в виде акций периодиче­ск...
Дивиденды, выплачиваемые в виде акций 3
Преимущества политики периодических выплат дивидендов в виде акций вполне очевидны по сравне­нию с обычной практикой коммунальных компаний, которые выплачивают значительные дивиденды в денежной фо...
Маржа безопасности — основная концепция инвестиционной деятельности
Мудрец в одной старой легенде свел историю кро­вавых событий к одной единственной фразе: И это пройдет. Говорят, что однажды восточный монарх поручил своим мудре­цам придумать для него фразу, кото...
Маржа безопасности 2
Инвестор, приобретающий облигации, не рассчи­тывает на то, что и в будущем его средняя прибыль будет такой же, как и в предыдущем периоде. Если бы он был уверен в этом, то размер необходимой маржи...
Маржа безопасности 3
В качестве одного из примеров давайте еще раз вспомним акции компании National Presto Industrial, общая стоимость которых (т.е. стоимость всей ком­пании) составила в 1972 году 43 млн. долл. Зарабо...
Маржа безопасности 4
Допустим, что пассивный инвестор формирует свой портфель за счет акций крупных компаний с низкими значениями коэффи­циентов Р/Е. В этом случае он может найти акции с коэффициентом Р/Е, равным 12,...
Маржа безопасности 5
Опасность же при выборе акций роста заключает­ся, в основном, в следующем. На фондовом рынке су­ществует тенденция установления на акции роста цен такого уровня, который не может быть оправдан с т...
Теория диверсификации
Концепция маржи безопасности тесно связана с принципом диверсификации. Даже если маржа безо­пасности той или иной акции выглядит удовлетвори­тельно, все равно нет никаких гарантий, что сам выбор э...
Теория диверсификации 2
Вполне возможно, что большинство спекулянтов, испытывая свою судьбу, верят в то, что звезды на их стороне, и поэтому не обращают внимание на маржу безопасности. Спекулянт чувствует, что наступило...
Развитие концепции инвестирования
Чтобы закончить нашу дискуссию о сути маржи безопасности, мы должны определить различие меж­ду обычными и специфическими инвестиционными инструментами. Обычные инвестиционные инстру­менты — те, из...
Развитие концепции инвестирования 2
Многие из тех, кто в конце 1999 — начале 2000 года выбрал акции технологических и телекоммуникационных компаний в качестве настоящей инвестиции, когда они были дьяволь­ски переоценены, продали их...
Итоги
Чтобы быть разумным, инвестирование должно напоминать обычный бизнес. Интересно наблюдать, как многие способные бизнесмены пытаются прово­дить операции на Уолл-стрит, полностью игнорируя все разум...
Комментарии
Примечание редактора. Эта статья — отре­дактированная версия лекции, прочитанной в Колум­бийском университете в 1948 году к 15-летию изда­ния книги Бенджамина Грэхема и Дэвида Л. Додда Security An...
Комментарии 2
Предположим, что победители и дальше получают соответствующее вознаграждение от проигравших. Через десять дней у нас будет всего 215 человек, каж­дый из которых успешно подбросил монету 20 раз под...
Комментарии 3
Однако могут существовать условия, которые сведут на нет усилия даже такой группы. Предполо­жим, что 100 человек просто подражали какой-то очень убедительной личности в подбрасывании мо­неты. Когд...
Комментарии 4
Я начну это исследование результатов с рассмотре­ния группы инвесторов, которые работали в Graham­ Newman Corporation с 1954 по 1956 год. Их было только четверо — я не выбирал эти имена из тысяч....
Комментарии 5
В табл. 4 представлены результаты деятельности инвестиционного фонда Sequoia, которым управляет человек, которого я встретил в начале 1951 года на курсах Бена Грэхема, — Билл Руейн. После оконча­н...
Комментарии 6
Один любопытный момент: для меня очень необы­чен факт, что идея приобретения одного доллара за 40 центов либо сразу же находит отклик в душе че­ловека, либо просто игнорируется им. Это как при­вив...
Комментарии 7
Это и есть результаты девяти любителей подбра­сывания монет из Деревни Грэхема и Додда. Я не вы­бирал их из тысячи и не претендую на то, чтобы пред­ставить вашему вниманию группу призеров лотереи...
Комментарии 8
Кроме того, у вас должны быть определенные знания, позволяющие произвести самые общие оцен­ки, касающиеся стоимости бизнеса интересующей вас копании. Но вам не нужно подходить близко к этой отметк...
Комментарии 9
Таблица 1. Уолтер Дж. Шлосс (%) Год Общая доходность индекса S Р, включая дивиденды Общая доходность партнеров с ограниченной ответственностью Общая доходность партнерства WJS за год 1956 7,5 5,1...
Комментарии 10
Таблица 2. Tweedy, Browne Inc. (%) Год (заканчивается Фондовый индекс Фондовый индекс Общая доходность Доходность партнеров ТВК 30 сентября) Dow Jones* SP * ТВК с ограниченной ответственностью 196...
Комментарии 11
Год Общая доходность фондового индекса Доу-Джонса Доходность партнерства Доходность партнеров с ограниченной ответственностью 1957 -6,4 10,4 9,3 1958 38,5 40,9 32,2 1959 20,0 25,9 20,9 1960 -6,2 2...
Комментарии 12
Год Общая доходность фондового индекса Доу-Джонса Доходность партнерства Доходность партнеров с ограниченной ответственностью 1957 -8,4 10,4 9,3 1957-1958 26,9 55,6 44,5 1957-1959 52,3 95,9 74,7 1...
Комментарии 13
Таблица 4. Sequoia Fund, Inc. (%) Среднегодовое изменение Sequoia Fund Фондовый индекс S Р 500' 1970 (с 15 июля) 12,1 20,6 1971 13,5 14,3 1972 3,7 18,9 1973 -24,0 -14,8 1974 -15,7 -26,4 1975 60,5...
Комментарии 14
Окончание табл. 4 Год Среднегодовое изменение Sequoia Fund Фондовый индекс S Р 500 1981 21,5 -5,0 1982 31,2 21,4 1983 27,3 22,4 1984 (первый квартал) -1,6 -2,4 Доходность за весь период (%) 775,3...
Комментарии 15
Год Mass. Inv. Trust Investors Stock Lehman Tri-Cont. Фондовый индекс Доу-Джонса Доходность партнерства Доходность партнеров с ограниченной ответственностью Доходность в каждом году (1) -9,8 -13,4...
Комментарии 16
Год Доходность на­растающим ито­гом Mass. Inv. Trust TriCont. Фондовый индекс Доу-Джонса 1962 -9,8 -12,2 -7,6 1962-1963 8,2 5,6 11,5 1962-1964 25,4 19,6 32,4 1962-1965 38,2 32,4 51,2 1962-1966 27,...
Комментарии 17
Год Фондовый индекс S Р 500 Доходность партнеров с ограниченной ответственностью Доходность партнерства 1965 12,4 21,2 32,0 1966 -10,1 24,5 36,7 1967 23,9 120,1 180,1 1968 11,0 114,6 171,9 1969 -8...
Комментарии 18
Таблица 7. Perimeter Investments (%) Год Доходность PIL Доходность партнеров с ограниченной ответственностью 01.08- 31.12.1965 40,6 32,5 Общая доходность партнерства (01.08.1965— 31.10.1983) 4277,...
Комментарии 19
Окончание табл. 7 Год Доходность PIL Доходность партнеров с ограниченной ответственностью 01.01-31.10.1976 38,2 34,5 01.11.1976- 31.10.1977 30,3 25,5 01.11.1977- 31.10.1978 31,8 26,6 01.11.1978- 3...
Важные правила налогообложения прибыли от инвестиционных операций и операций с ценными бумагами
В связи с тем, что прави­ла, о которых идет речь, существенно изменились, этот документ рассматривается исключительно в качестве исторического материала. В 1972 году информация, представленная Бен...
Правило 1. Проценты и дивиденды
Проценты и дивиденды облагаются налогом как обычный доход за исключением, во-первых, дохода, полученного по облигациям штатов, муниципалите­тов или аналогичным облигациям, которые освобож­дены от...
Правило 2. Доход и потери от изменения капитала
Краткосрочные доход и потери от изменения капи­тала суммируются для расчета чистого краткосрочного капитального дохода или потерь. Долгосрочные доход и потери от изменения капитала суммируются для...
Примечание относительно "регулируемых инвестиционных компаний"
Большинство инвестиционных фондов ('инвести­ционных компаний) используют преимущества специальных пунктов налогового законодательства, которые позволяют им выплачивать налоги по тако­му же принцип...
Основы инвестиционного налогообложения
Проценты и дивиденды Проценты и дивиденды облагаются налогом в со­ответствии с уровнем налога на ваш обычный доход за исключением: во-первых, дохода, полученного по му­ниципальным облигациям, осво...
Доход и потери от изменения капитала
Краткосрочные доход и потери от изменения капи­тала суммируются для расчета чистого краткосрочно­го капитального дохода или потерь. Долгосрочные доход и потери от изменения капитала суммируются дл...
Взаимные инвестиционные фонды
Имея статус регулируемых инвестиционных ком­паний, практически все взаимные инвестиционные фонды используют преимущества специальных пунк­тов налогового законодательства, которые освобожда­ют их о...
Новый характер спекуляций с обыкновенными акциями
То, о чем я скажу, отражает мой многолетний опыт работы на Уолл-стрит. Прежде всего, это пе­риодически повторяющееся появление новых усло­вий или новой атмосферы на фондовом рынке, кото­рые бросаю...
Новый характер спекуляций 2
Возвращаясь к разграничению старых и новых спе­кулятивных черт в обыкновенных акциях, можно оха­рактеризовать их двумя странными, но удобными сло­вами: эндогенные и экзогенные. Давайте вкратце рас...
Новый характер спекуляций 3
Я, смиренный молодой человек, вернулся в мою удобную комнату. Мистер А.Н. был не только опытным и успешным, но и очень прозорливым. А потому я был настолько впечатлен его полным неодобрени­ем выпу...
Новый характер спекуляций 4
И еще одно личное отступление. В начале моей карьеры на Уолл-стрит одними из наиболее любимых и загадочных были акции компании Consolidated Gas of New York, которая сейчас называется Consolidated...
Новый характер спекуляций 5
Мы можем указать на следующую причину, кото­рая обусловливает использование в настоящее время методики оценки акций, противоположной сущест­вовавшей ранее. Дело в акценте на ожиданиях роста прибыл...
Новый характер спекуляций 6
Сейчас же я хотел бы указать на наличие особого парадокса, характеризующего взаимосвязь математи­ки и инвестиций в обыкновенные акции. Он заключа­ется в следующем: математические методы обычно исп...
Новый характер спекуляций 7
И наоборот, в современных условиях инвестор настолько заинтересован в росте цены акций в буду­щем, что уже сегодня готов платить за это немалую цену. Однако если реальные темпы роста будут меньше...
Новый характер спекуляций 8
А сейчас я просто не могу не процитировать строки из одного сонета Шекспира, которые очень подходят к нашей сегодняшней теме. Кто гонится за внешней суетой, Теряет все, не рассчитав расплаты... Во...
Пример компании Aetna Maintenance
Начало этой истории описано в издании книги 1965 года под названием Ужасный пример. Здесь приведено дальнейшее развитие ситуации. Мы думаем, что подробный разбор ужасного примера поможет нашим чит...
Комментарий
Курс акций компании в начале их выпуска определялся результатами ее деятельности в одном, хорошем году. В предыдущие же годы ре­зультаты были просто смехотворными. У компании, оперирующей на высок...
Вопросы
Знали ли идиоты-инвесторы, которые уплатили свыше 8 долл. за каждую из этих акций в 1968 году хоть что-нибудь вообще о прежних пока­зателях доходности компании, (очень маленькой) ее прибыли за пят...
Налогообложение
при приобретении корпорацией NVF компании Sharon Steel Shares 1. Корпорация NVF приобрела 88% акций компании Sharon в 1969 году, заплатив за них 5%-ными об­лигациями корпорации iWF(no 70 долл. за...
Акции выокотехнологичных компаний как объект инвестирования
В середине 1971 года в справочниках компании Standard Poor's числилось около 200 компаний с названиями, начинавшимися словами Сотри-, Data-, Electro-, Scien-, Techno-. Около половины из них в ка­к...
Комментарии
По сути, ясно, что результаты мно­гих высокотехнологичных компаний, которые не по­пали в Stock Guide в 1968 году, были намного хуже ре­зультатов компаний, представленных в этом издании. При этом 1...

Числа Фибоначчи - Книги - Вопросы теории


Вопросы теории

РОБЕРТ ФИШЕР, ЙЕНС ФИШЕР - Новые методы торговли по Фибоначчи
Вначале кратко излагаются основные принципы волновой теории Эллиота и отношения Фибоначчи, создавая общий фон подачи материала книги «Новые методы торговли по Фибоначчи». Далее эксперт по Фибоначчи Роберт Фишер переходит к сути концепции, исследуя шесть геометрических инструмен­тов для торговли по Фибоначчи;
« Рады суммирования Фибоначчи: для захвата ритма годовых колебаний рынка
• Коррекции и расширения: торговля в направлении и против основного тренда
• ФИ-каналы: как индикаторы изменений рыночного тренда
• ФИ-эллипсы: для идентификации базовых факторов перемещения цены
• ФИ-спирали: для идентификации разворотов тренда на рынке
• Анализ временных целей Фибоначчи: использует отношения 0,618,1,000 и 1,618 для точного предсказания дня, времени и цены соответственно, при достижении которых тренд изменит направление.
Независимо от того, торгуете вы акциями, фьючерсами или наличными валютами (Forex), книга «Новые методы торговли по Фибоначчи» поможет рассчитать ключевые поворотные моменты на рынках, проанализировать рыночные циклы и сделать возможной и прибыльной дисциплинированную торговлю.

Робеpт Фишеp - Последовательность фибоначчи: приложения и стратегии для трейдеров
Пеpевод выполнен с максимальным сохpанением оригинальной стpуктуpы текста. Для единообpазия обозначений на иллюстpациях и комментаpиев к ним в тексте как pазделитель целой и дpобной частей чисел используется десятичная точка (.), а не запятая (,), пpи этом во избежание путаницы запятая - pазделитель тысяч опускается (напpимеp, 6,478,535.23 -> 6478535.23). В оборотах типа "временные цели" слово "вpеменной" несет удаpение на последнем слоге. Следуя тpадиции pяда pабот с обширными ссылками на оpигинальные тpуды и их pусские пеpеводы, стpаницы англоязычных изданий в ссылках обозначаются буквой "p", а не "с".

Кияница А. С. -Уровни Фибоначчи -там, где деньги лежат
Умение определять существенные уровни, служащие ориентирами для ценовых движений -это важнейшая составляющая успешной работы на валютном рынке. Уровни Фибоначчи и их комбинации, как показал опыт, великолепно служат для повышения эффективности торговой системы. Благодаря этому, сами по себе они становятся важным торговым инструментом. Вместе с тем, Фибо -уровни отлично дополняют работу всех классических фигур разворота и продолжения тренда, позволяя брать максимальную прибыль.

Компьютер Фибоначчи - Алексей Стахов
В предисловии к книге Анри Лебега “Измерение величин” академик А.Н. Колмогоров замечает: “У математиков существует склонность, уже владея законченной математической теорией, стыдиться ее происхождения. По сравнению с кристаллической ясностью развития теории, начиная с уже готовых ее основных понятий и допущений, кажется грязным и неприятным занятием копаться в происхождении этих основных понятий и допущений. Все здание школьной алгебры и весь математический анализ могут быть воздвигнуты на понятии действительного числа без всякого упоминания об измерении конкретных величин (длин, площадей, промежутков времени и т. д.). Поэтому на разных ступенях обучения с разной степенью смелости неизменно проявляется одна и та же тенденция: возможно скорее разделаться с введением чисел и дальше уже говорить только о числах и соотношениях между ними. Против этой тенденции и протестует Лебег”.

Числа Фибоначчи
Жизнь и научная карьера Леонардо Пизанского (Фибоначчи - сокращение от filius Bonacci - сын добродушного) теснейшим образом связана с развитием европейской культуры и науки. В век Фибоначчи возрождение было еще далеко, однако история даровала Италии краткий промежуток времени, который вполне можно было назвать репетицией надвигающейся эпохи Ренессанса. Этой репетицией руководил Фридрих II, император (с 1220 года) "Священной Римской империи Германской Нации". Воспитанный в традициях южной Италии Фридрих II был внутренне глубоко далек от европейского христианского рыцарства. Поэтому к преподаванию в основанном им Неаполитанском университете, наряду с христианскими учеными, он привлек арабов и евреев. Столь любимые его дедом рыцарские турниры, на которых сражающиеся калечили друг друга на потеху публике, Фридрих II совсем не признавал. Вместо этого он культивировал гораздо менее кровавые математические соревнования, на которых противники обменивались не ударами, а задачами.