Глава 1   Глава 2   Глава 3



Пример компании Aetna Maintenance


Начало этой истории описано в издании книги 1965 года под названием "Ужасный пример". Здесь приведено дальнейшее развитие ситуации.

Мы думаем, что подробный разбор "ужасного примера" поможет нашим читателям выработать правильное отношение к новым выпускам обыкно­венных акций. Он взят со стр. 1 сборника Stock Guide компании Standard & Poor's и демонстрирует экс­тремальный случай вопиющей слабости котировок акций компании в 1960-1962 годах, их дальнейшей существенной переоценки фондовым рынком, и по­следующего коллапса.

В ноябре 1961 года 154 тысячи обыкновенных ак­ций компании Aetna Maintenance были предложены на фондовом рынке по цене 9 долл. за одну акцию; цена сразу же взлетела до 15 долл. До их эмиссии чистая стоимость активов в расчете на одну акцию составляла около 1,20 долл., но затем она увеличи­лась до чуть более 3 долл.

В 1962 году цена упала до 2 2/3, в 1964 году акции продавались по 7/ 8 долл.; на протяжении этого пе­риода дивиденды не выплачивались.