Финансы

Глава 1 Что такое финансы

В этой главе...

• Определение финансов

• Почему следует изучать финансы

• Два основных действующих "лица" в мире финансов — домохозяйства и фирмы, — а также разные виды решений, которые им приходится принимать. Другие участники — финансовые посредники и правительство — описаны в главе 2

• Вы начали откладывать сбережения и храните их на банковском счете. Следует ли вам вложить свои средства в какие-либо взаимные фонды? И если да, то в какие именно?

• Вам понадобился автомобиль. Следует ли покупать его или стоит просто взять в аренду?

• Во время обучения в колледже вы подрабатывали официантом и решили после окончания учебы открыть свой ресторан. Стоит ли вам это делать? Какая сумма для этого потребуется? Где вы могли бы взять эти деньги?

• У вас попросил совета финансовый директор крупной фирмы-производителя компьютеров. Он хотел бы знать ваше мнение относительно того, стоит ли его фирме расширить сферу деятельности и заняться также бизнесом в области телекоммуникаций. По предварительным расчетам для того, чтобы основать новый бизнес, фирме придется затратить в последующие несколько лет около 3 млрд. долл., а прогнозируемый экономический эффект в последующие годы заключается в увеличении размера ежегодной прибыли на 1 млрд. долл. Каковы будут ваши рекомендации?

• Вы работаете в группе специалистов Мирового банка, в задачи которой входит анализ заявки правительства маленькой латиноамериканской стране на предоставление займа. Средства планируется затратить на финансирование масштабного проекта — строительство гидроэлектростанции. На чем будут основываться ваши рекомендации?

Все это — примеры финансовых решений. Прочитав эту книгу, вы узнаете о том, как решать эти и подобные им вопросы, опираясь на основные принципы финансовой теории. В данной главе дается определение финансов и рассматривается, почему следует изучать финансовые дисциплины. Далее вашему вниманию предлагается описание основных игроков мира финансов — домохозяйств и фирм — и рассказывается о том, какие виды решений им приходится принимать.

Определение финансов
Финансы (finance) — это наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени. Финансовые решения характер...
Зачем следует изучать финансы
Для изучения финансов существует, как минимум, пять очень веских причин. Их изучают • для эффективного управления личными денежными средствами • для успешной деятельности в мире бизнеса • для обес...
Зачем следует изучать финансы 2
В-третьих, вполне вероятно, что вас заинтересует карьера в сфере финансов, в которой имеются различные и потенциально очень выгодные карьерные возможности, становящиеся доступными только при услов...
Врезка 1.1
Вам нужен совет финансового консультанта? Полезные советы Представим, что вы владеете портфелем финансовых активов стоимостью 500 тыс. долл. (включая пенсионные счета), домом, обычными долговыми о...
Врезка 1.2
В 1990 году Нобелевская премия по экономике была присуждена Гарри Марковицу (Harry Markowitz), Мертону Миллеру (Merton Miller) и Вильяму Шарпу (William Sharpe) за научный вклад, оказавший огромное...
Финансовые решения, принимаемые домохозяйствами
Как правило, домохозяйствами называют семьи самого разного состава и любых размеров. На одном полюсе находятся так называемые большие семьи, состоящие из нескольких поколений, живущих под одной кр...
Финансовые решения, принимаемые фирмами
Фирмой называется субъект экономической деятельности (или, говоря иначе, экономический субъект), основная функция которого заключается в производстве товаров или оказании услуг. Подобно домохозяйс...
Финансовые решения, принимаемые фирмами 2
Окончательно определив сферу деятельности фирмы, менеджерам необходимо разработать план строительства и приобретения фабрик, машинного оборудования, исследовательских лабораторий, выставочных зало...
Рыночная дисциплина: поглощение компаний
Какие же силы способны заставить менеджеров действовать во имя интересов акционеров? Конечно, акционеры всегда могут уволить менеджера высшего уровня, проголосовав против него на собрании. Однако...
Роль финансиста в корпорации
Практически все решения, которые принимаются в корпорации, в той или иной мере являются финансовыми, поскольку они связаны с оценкой и выбором альтернативных вариантов предстоящих расходов и доход...
Роль финансиста в корпорации 2
Структура организации финансового отдела и его взаимосвязь с другими отделами фирмы в разных компаниях могут быть разными. На рис. 1.1 изображена типичная организационная схема крупной корпорации....
Резюме
Финансами называют науку о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени. Финансовые решения характеризуют...
Резюме 2
Домохозяйствам приходится принимать четыре типа финансовых решений. • Решения о потреблении и сбережении денежных средств. Какую часть имеющегося богатства- семьи можно израсходовать на потреблени...
Ответы на контрольные вопросы
Контрольный вопрос 1.1. Каковы основные типы финансовых решений, которые приходится принимать домохозяйством? Приведите пример каждого из них. ОТВЕТ. • Решения относительно пропорции, в соответств...
Ответы на контрольные вопросы 2
• Для достижения эффекта кривой обучения, или эффекта функционирующего предприятия, который состоит в следующем: если собственник является еще и менеджером фирмы, то новому владельцу для эффективн...
Вопросы и задания
1. Каковы ваши главные цели в жизни? Какую роль в их достижении играют финансы? С какими основными альтернативными целями вы сталкиваетесь? 2. Какова чистая стоимость имущества вашего домохозяйств...
Определение финансовой системы
Финансовая система включает в себя рынки, посредников, фирмы, предоставляющие финансовые услуги, и другие институты, с помощью которых домохозяйства, частные компании и правительственные организац...
Финансовые потоки
Взаимосвязь между основными участниками финансовой системы наглядно отображена на рис. 2.1, который представляет собой диаграмму движения финансовых потоков. Средства через разные элементы структу...
Финансовые потоки 2
На рис. 2.1 видно, что некоторые финансовые потоки направлены от одних экономических субъектов (с избыточными средствами) к другим (с дефицитом) через финансовых посредников, например через банки...
Финансовые потоки 3
Стрелка, направленная от окружности Рынки вниз, к окружности Финансовые посредники, обозначает не только, что финансовые средства могут направляться на финансовые рынки, но и что некоторые посредн...
Функции финансовой системы и их эволюция
Существует целый ряд причин, по которым финансовые институты разных стран отличаются друг от друга. В их число входят разные размеры, уровень сложности и доступности технологий, а также различия в...
Функция 1. Перемещение ресурсов во времени и пространстве
Финансовая система обеспечивает способы перемещения экономических ресурсов во времени, из одного географического региона в другой, а также из одной отрасли экономики в другую. Во многих случаях дв...
Функция 2. Управление риском
Финансовая система предоставляет возможности для управления риском Подобно перемещению денежных ресурсов с помощью финансовой системы, перемещаются и риски. В финансовой системе существуют посредн...
Функция 3. Расчетно-платежная система
Финансовая система дает возможность выполнять клиринговые операции и осуществлять платежи такими способами, которые стимулируют обмен товарами, услугами и активами. Одна из важнейших функций финан...
Функция 4. Объединение ресурсов и разделение паев участия в капитале
Финансовая система обеспечивает механизм объединения финансовых средств для основания крупномасштабного предприятия или для разделения капитала крупных предприятий на паи среди большого количества...
Функция 5. Информационная поддержка
Финансовая система предоставляет ценовую информацию, которая помогает согласовывать между собой независимые решения, принимаемые в различных секторах экономики. Газеты, радио и телевидение ежеднев...
Родственные займы
У вас имеются депозитные сертификаты, по которым скоро наступит срок погашения. При последующем пере вложении (roll over) средств в депозитные сертификаты ваша доходность составит всего около 3% г...
Функция 6. Решение психологических проблем стимулирования
С помощью финансовой системы решаются психологические проблемы стимулирования, возникающие, если одна сторона финансовой операции владеет информацией, которой не обладает другой партнер по сделке,...
Функция 6. Решение психологических проблем стимулирования 2
Теперь рассмотрим ситуацию, которая возникает, если вы решаете взять заем в банке. По всей вероятности, вам не очень-то захочется обсуждать подробности вашего бизнес-плана с абсолютно незнакомым б...
Функция 6. Решение психологических проблем стимулирования 3
Так, например, представим, что некая фирма продает пожизненные ренты людям, выходящим на пенсию (т.е. в возрасте 65 лет). Среди населения в целом различают три группы таких людей (причем численнос...
Функция 6. Решение психологических проблем стимулирования 4
Проблема отношений комитента с комиссионером (principal-agent problem) заключается в том, что комиссионер зачастую принимает решения, отличные от тех, которые принял бы комитент, если бы обладал в...
Финансовые новшества и "невидимая рука" рынка
Финансовые новшества не планируются какими-либо централизованными органами, а возникают в результате действий отдельных предпринимателей и фирм. Основные экономические мотивы, стимулирующие возник...
Финансовые новшества и "невидимая рука" рынка 2
Но как это случилось? Предлагаем вам на примере кредитных карточек рассмотреть основные факторы, влияющие на развитие финансовых инноваций, Важнейшим фактором является технология. Использование кр...
Как банк Americard утратил свою монополию
В течение восьми лет, с 1958 по 1966 гг., Bank of America безраздельно господствовал | на рынке кредитных карточек штата Калифорния. С 1961 по 1966 гг. этот бизнес; приносил все большую и большую...
Финансовые рынки
Основными типами финансовых активов являются долговые обязательства (debt), акции (equity) и производные ценные бумаги (derivatives). Долговые инструменты выпускаются всеми, кто занимает деньги —...
Финансовые рынки 2
Производными ценными бумагами являются финансовые инструменты, стоимость которых находится в зависимости от цен на другие активы, например акций, ценных бумаг с фиксированным доходом, иностранной...
Ставки финансового рынка
Ежедневно газеты радио, телевидение и Internet буквально заваливают всех нас сведениями о всевозможных рыночных показателях: процентных ставках, валютных котировках и фондовых индексах. В следующе...
Процентные ставки
Процентной ставкой называют обещанную (promised) ставку доходности (или ставку дохода) по заимствованным средствам. Существует столько же различных типов процентных ставок, сколько имеется видов з...
Влияние расчетной денежной единицы
Инструмент с фиксированным доходом считается безрисковым, надежным только применительно к конкретной расчетной денежной единице. При ее изменении процентная ставка может весьма существенно изменят...
Влияние срока платежа
Чтобы наглядно увидеть, как влияет на процентную ставку срок платежа, внимательно рассмотрите рис. 2.2, на котором изображена кривая доходности (yield curve) векселей Казначейства США по состоянию...
Влияние риска неплатежа
Чем выше риск неплатежа по инструментам с фиксированным доходом, тем выше процентная ставка по ним, даже если все остальные характеристики остаются неизменными. В табл. 2.1 перечислены разные проц...
Ставки доходности рискованных активов
Процентные ставки представляют собой обещанные ставки доходности по инструментам с фиксированным доходом, которые по своей сути являются договорными обязательствами эмитента перед их владельцами....
Ставки доходности рискованных активов 2
Обратите внимание, что мы можем представить общую доходность вложенного капитала как сумму следующих компонентов: дивидендного дохода и изменения цены акций: r = Денежные дивиденды + Конечная цена...
Рыночные индексы и стратегия индексирования
Существует множество ситуаций, в которых может пригодиться наличие критерия, позволяющего обобщенно выразить курсы ценных бумаг. Например, акционерам может понадобиться индикатор для оценки текуще...
Рыночные индексы и стратегия индексирования 2
Применяя стратегию индексирования, менеджер пытается воспроизвести в своем инвестиционном фонде структуру инвестиций, на основе которой был получен индекс, выбранный в качестве ориентира. Он включ...
Рыночные индексы и стратегия индексирования 3
Эта цифра, однако, не учитывает издержки, которые проявляются в следующей форме. • Затраты фонда (плата управляющему фонда, сбор на распространение информации о фонде и текущие расходы). • Издержк...
Ставка доходности в исторической перспективе
На рис. 2.3 и в табл. 2.4 показаны годовые ставки доходности в США по трем основным классам ценных бумаг (акциям, облигациям и векселям Казначейства США) за период с 1927 по 1997 гг. На рисунке гр...
Ставка доходности в исторической перспективе 2
В нижней части каждого столбца вашему вниманию предлагается четыре статистических показателя. Первый из них — среднее арифметическое значение доходности. Для векселей оно составляет 3,81%, для обл...
Инфляция и реальные процентные ставки за период 1926-1997 гг.
Общепризнано, что для достоверного сравнения экономических показателей в различные периоды времени необходимо, чтобы цены на товары, услуги и активы корректировались с учетом уровня инфляции. Исхо...
Облигации типа bond
В сентябре 1998 года Казначейство США выпустило сберегательные облигации нового типа, которые называются Series Saving Bond, или / Bond. На Web-сайте www. savingsbonds. gov об этих облигациях пред...
Облигации типа bond 2
Каковы другие характерные особенности облигаций Bond? Облигации Bond имеют очень широкий диапазон величины вклада; Вы можете инвестировать в них всего 50 долл. или 30000 долл. ежегодно, Облигации...
Выравнивание процентных ставок
Конкуренция на финансовых рынках приводит к тому, что процентные ставки по вложениям в эквивалентные активы одинаковы. Предположим, например, что по годичным казначейским векселям США на настоящий...
Основные факторы, влияющие на уровень ставок доходности
В рыночной экономике существует четыре основных фактора, влияющих на уровень ставок доходности: • эффективность средств производства — ожидаемые ставки доходности от вложений в шахты, дамбы, дорог...
Ожидаемая эффективность средств производства
Первым фактором, влияющим на размер ожидаемых инвесторами ставок доходности, является эффективность средств производства (productivity of capital goods). Как вы, вероятно, помните из первой главы,...
Степень неопределенности относительно эффективности использования средств производства
Существует масса причин, по которым ставка доходности на вложенный капитал характеризуется высокой степенью неопределенности. Так, например, на урожай оказывают влияние неизвестные заранее погодны...
Временные предпочтения людей
Следующим фактором, влияющим на уровень ставок доходности, является человеческая психология. Люди, как правило, предпочитают пользоваться всеми благами жизни сегодня, а не завтра. Экономисты обычн...
Неприятие риска
Как мы уже говорили, ставка доходности вложенного капитала всегда характеризуется рискованностью. Существует ли возможность получать гарантированную процентную ставку и что ее определяет? Ответ за...
Финансовые посредники
Финансовыми посредниками называются фирмы, главная функция которых заключается в обеспечении клиентов финансовыми продуктами и услугами с большей эффективностью, чем они могли бы получить от своих...
Банки
На сегодняшний день банки являются самыми крупными (с точки зрения активов) и старейшими финансовыми посредниками. Первые банки появились сотни лет назад в итальянских городах во времена эпохи Воз...
Прочие депозитно-сберегательные учреждения
Термины депозитно-сберегательные или ссуда- сберегательные учреждения (depository savings institutions, thrift institutions) применяются для общего обозначения сберегательных банков, ссудо-сберега...
Страховые компании
Страховые компании — это финансовые посредники, основная функция которых заключается в предоставлении домохозяйствам и фирмам возможности снизить степень риска путем покупки контракта особого типа...
Пенсионные фонды
Участие в программах пенсионного планирования (пенсионных планах) в совокупности с личными сбережениями человека и пенсионными льготами, предусмотренными программой социального обеспечения страны,...
Взаимные фонды
Взаимным фондом (mutual fund) называют организационно оформленную совокупность акций, облигаций и других активов (вместе они образуют так называемый инвестиционный портфель), приобретенных от имен...
Инвестиционные банки
Инвестиционные банки (investment banks) — это фирмы, основная функция которых заключается в предоставлении частным компаниям, правительству и другим организациям помощи в привлечении средств, необ...
Фирмы, вкладывающие капитал в венчурные компании
Фирмы, вкладывающие капитал в венчурные компании (venture capital firms), похожи на инвестиционные банки, с той лишь разницей, что их клиентами являются не крупные корпорации, а фирмы, только начи...
Фирмы, управляющие активами
Фирмы этого типа часто также называют компаниями по доверительному управлению инвестициями. Они консультируют и часто управляют взаимными и пенсионными фондами и другими объединениями активов в ин...
Фирмы, предоставляющие информационные услуги
Многие фирмы, предоставляющие финансовые услуги, в качестве дополнительной деятельности занимаются сбором и распространением всевозможной финансовой информации. Однако существуют компании, которые...
Финансовая инфраструктура и регулирование финансовой системы
Любая общественно-значимая деятельность ограничивается необходимостью соблюдения определенного набора правил и инструкций. Существуют правила, которые имеют статус закона и служат для ограничения...
Правила торговли ценными бумагами
Правила торговли ценными бумагами обычно устанавливаются организованными биржами, после чего утверждаются соответствующим законом. Эти правила предназначаются для стандартизации торговых процедур...
Системы бухгалтерского учета
Для того чтобы финансовую информацию можно было эффективно использовать, она должна быть представлена в определенном стандартном формате. Дисциплина, изучающая систему финансовой отчетности, назыв...
Государственные и квазигосударственные организации
Поскольку государство является создателем законов и органом, следящим за их выполнением, оно несет полную ответственность за регулирование финансовой системы. Как уже говорилось в предыдущем разде...
Центральные банки
Центральные банки — это финансовые посредники, основная функция которых состоит в содействии реализации задач государственной политики путем влияния на определенные параметры финансового рынка, на...
Специализированные посредники
Данная группа организаций включает компании, которые создаются с целью стимулирования специфических видов экономической деятельности. Деятельность этих компаний облегчает процесс финансирования ли...
Региональные и всемирные организации
На сегодняшний день существует несколько международных организаций, в компетенцию которых входит координация финансовой политики правительств разных стран- Важнейшим из них является Банк междунаро...
Резюме
Финансовая система включает в себя рынки, посредников, фирмы, предоставляющие финансовые услуги, и другие институты, с помощью которых домохозяйства, частные компании и правительственные организац...
Резюме 2
Процентной ставкой называют обещанную ставку доходности по заимствованным средствам. Существует столько же различных типов процентных ставок, сколько видов заимствований. Размер процентной ставки...
Ответы на контрольные вопросы
Приведите пример финансовой сделки, которая обеспечивает важной информацией стороны, не принимавшие участия в данной операции. ОТВЕТ - В любом случае, когда на развитом фондовом рынке продаются ил...
Ответы на контрольные вопросы 2
Контрольный вопрос 2.10. Каковы основные характеристики долговых обязательств, акций и производных ценных бумаг? ОТВЕТ- Долговые инструменты выпускаются в обращение любым субъектом хозяйствования,...
Ответы на контрольные вопросы 3
Контрольный вопрос 2.15. Предположим, что безрисковая номинальная годовая процентная ставка по казначейским векселям составляет 6%, а прогнозируемый уровень инфляции— 3% в год. Какова будет ожидае...
Вопросы и задания
1. Согласны ли вы с точкой зрения Адама Смита, который писал, что для экономического процветания обществу следует больше полагаться на принцип невидимой руки рынка, чем на правительство? 2. Каким...
Приложение а
Альтернативные биржевые индексы В США в финансовых новостях чаще всего упоминается промышленный индекс Доу-Джонса {DJI — Dow Jones Industrial Index). Этот индекс представляет собой средний показат...
Приложение а2
Для определения эффективности деятельности взаимных фондов, инвестирующих в обыкновенные акции, специалисты по инвестициям в качестве статистической базы обычно используют фондовые индексы, компон...
Функции финансовой отчетности
Финансовая отчетность выполняет три важные экономические функции, • Финансовая отчетность предоставляет владельцам и кредиторам фирм информацию о текущем финансовом положении фирмы и об эффективно...
Общие сведения о финансовой отчетности
Чтобы наглядно объяснить, что представляют собой три основных типа финансовой отчетности, упомянутые нами в предыдущем разделе, воспользуемся гипотетическим примером некой корпорации General Produ...
Баланс
Баланс (balance sheet) фирмы отражает ее активы (т.е. все, что она имеет) и обязательства (все, что она задолжала) на определенный момент времени. Разница между активами (assets) и обязательствами...
Баланс 2
Табл. 3.1 представлен баланс корпорации GPC на два разных момента времени: на конец 2000 г. и на конец 2001 г. Давайте сначала рассмотрим баланс на 31 декабря 2000 г., т.е. на начало 2001 г Активы...
Баланс 3
Далее следуют активы, которые не являются оборотными, т.е. основные средства компании. В эту группу входят такие статьи, как земля, заводские помещения и оборудование. Согласно анализируемому нами...
Отчет о финансовых результатах
В отчете о финансовых результатах дается общая оценка эффективности фирмы за определенный период времени. В рассматриваемом нами примере — за год. Для этого используется такой ключевой финансовый...
Отчет о финансовых результатах 2
Расходные статьи GPC разбиты на четыре основные категории. Первая группа представлена показателем себестоимости реализованной продукции, равным 110 млн долл. Эта сумма представляет собой затраты к...
Отчет о движении денежных средств
В отчете о движении денежных средств отображаются поступление и расходование денежных средств фирмы за определенный период времени, чем он и отличается от отчета о финансовых результатах, в которо...
Отчет о движении денежных средств 2
Движение денег в связи с операционной деятельностью (денежный поток от основной деятельности) отражает денежные поступления в виде выручки, полученной фирмой от реализации ее продукции и денежные...
Отчет о движении денежных средств 3
В четвертой статье отчета отображено увеличение на 12 млн долл. суммы счетов к оплате (кредиторской задолженности). Это число представляет собой разницу между себестоимостью товаров корпорации GPC...
Пояснения к финансовой отчетности
Когда какая-либо корпорация опубликовывает свою финансовую отчетность, она сопровождает ее пояснениями, содержащими дополнительные сведения об используемых ею методах учета и о своем финансовом по...
Различия между рыночной и балансовой стоимостью
Указанная в соответствии с правилами бухгалтерского учета стоимость активов и акционерного капитала называется их балансовой стоимостью (book value). Балансовая стоимость одной акции компании — эт...
Различия между рыночной и балансовой стоимостью 2
Теперь давайте обсудим, какая из оценок — рыночная или балансовая — должна в первую очередь учитываться в процессе принятия финансовых решений. Практически во всех случаях учитывается рыночная цен...
Бухгалтерские и экономические критерии прибыли
Различия между рыночной и балансовой стоимостью влияют и на представления о прибыли. В общепринятом смысле прибыль определяется как сумма, которую вы можете потратить за определенный период времен...
Различие между акционерной доходностью и доходностью акционерного капитала
Когда акционеры задаются вопросом о том, насколько успешной была деятельность их компании за определенный период (квартал, год, несколько лет), они, собственно говоря, хотят выяснить одно. насколь...
Анализ с использованием финансовых коэффициентов
Несмотря на различия в основных принципах и практических нормах финансового и бухгалтерского учета, финансовая отчетность фирмы нередко содержит данные относительно ее финансового положения и свед...
Анализ с использованием финансовых коэффициентов 2
В последнем разделе таблицы перечислены коэффициенты рыночной стоимости, с помощью которых оценивается, как соотносятся данные бухгалтерского учета фирмы с ее рыночной стоимостью Шире всего из это...
Взаимосвязь между финансовыми коэффициентами
В ходе анализа часто бывает полезно представить норму доходности активов (ROA) в вш1е произведения двух других коэффициентов; То, что коэффициент ROA может быть представлен через коэффициенты ROS...
Ограничения анализа с использованием финансовых коэффициентов
И наконец, следует отметить, что при использовании финансовых коэффициентов для анализа эффективности хозяйственной деятельности важно помнить о ряде ограничений. Основная проблема заключается в т...
Финансовое планирование
Финансовое планирование включает в себя следующие этапы: составление плана, его реализация и корректировка с учетом достигнутых результатов. Отправной точкой при разработке финансового плана являе...
Финансовое планирование 2
Цикл финансового планирования состоит из нескольких этапов. 1. Управленческий персонал составляет прогноз динамики основных внешних факторов, определяющих уровень спроса на продукцию фирмы и урове...
Растущий бизнес: потребность во внешнем финансировании
Теперь нам известно, что если объемы продаж GPC в течение 2004 г. вырастут на 20%, то корпорации понадобится изыскать дополнительно 190,09 млн долл. из каких-либо внешних источников. Существует тр...
Коэффициент устойчивого роста фирмы
Чтобы ответить на этот вопрос, предположим, что возможности внешнего финансирования компании ограничиваются следующим образом. • Фирма не планирует выпускать в обращение новые акции, вследствие че...
Вывод уравнения устойчивого роста
Коэффициент устойчивого роста = Темпы роста акционерного капитала Если фирма не выпускает новых акций, темпы роста ее акционерного капитала будут равны приросту нераспределенной прибыли, деленной...
Значение уравнения устойчивого роста
Максимальный коэффициент устойчивого роста фирмы равен коэффициенту доходности ее капитала (ROE), и такого показателя можно достичь только в том случае, если коэффициент выплаты дивидендов имеет н...
Управление оборотным капиталом
Большинству компаний прежде, чем какие-либо деньги будут получены от продажи выпускаемых ими товаров, приходится затрачивать определенные денежные средства на покрытие произведенных расходов Вслед...
Управление оборотным капиталом 2
Продолжительность цикла оборота денежных средств (cash cycle life) — это промежуток времени между датой, когда фирма должна начать рассчитываться со своими поставщиками, и днем, когда она начинает...
Ликвидность и выполнение кассового плана
Существует известная легенда о том, как миллиардер Ховард Хьюз (Howard Hughes) оказался без наличных денег и кредитных карточек в городе, в котором его никто не узнавал Не имея средств заплатить з...
Резюме
Финансовая отчетность выполняет три важные экономические функции • Предоставляет владельцам и кредиторам фирмы информацию о текущем финансовом положении фирмы и об эффективности ее деятельности за...
Ответы на контрольные вопросы
Контрольный вопрос 3.1. Каковы три основные экономические функции финансовой отчетности? ОТВЕТ. • финансовая отчетность предоставляет владельцам и кредиторам фирмы информацию о текущем финансовом...
Ответы на контрольные вопросы 2
Контрольный вопрос 3.7. Согласно отчету корпорации VGI Corporation, за 2007г. показатель чистой прибыли в расчете на акцию составил 5 долл., и она выплатила акционерам дивиденды в размере 3 долл....
Вопросы и задания
Задания с 3.1 по 3.8 основаны на следующих данных. Баланс компании Ruffy Stuffed Toy на конец 2007 г. имел такой вид (долл.); Активы Денежные средства 27300 Дебиторская задолженность 35000 Товарно...
Вопросы и задания 2
Согласно отчетам Ruffy Stuffed Toy, в течение 2008 года компания выполнила следующие операции. а. В начале года было приобретено новое оборудование для набивки мягких игрушек стоимостью 12000 долл...
Вопросы и задания 3
Прочая информация а- Ориентировочный срок службы оборудования компании составляет 20 лет, Остаточная стоимость отсутствует. Двухлетняя амортизация начислена к концу 2007 г. b. Ориентировочный срок...
Вопросы и задания 4
3.9. В вашем распоряжении имеются следующие данные, взятые из финансовой отчетности компаний Computronix Corporation и Digitek Corporation за 1996 год (все цифры, за исключением количества акций,...
Вопросы и задания 5
3.10. Внимательно ознакомьтесь со следующими финансовыми отчетами (в долл.). Отчет о финансовых результатах 2006 г. 2007 г. 2008 г. Объемы продаж 1200000 1500000 Себестоимость реализованной продук...
Вопросы и задания 6
а. Определите, какие статьи финансовой отчетности изменились в 2007 г. по сравнению с 2006 г. пропорционально изменению объемов продаж. b. Определите, как изменится показатель темпов роста объема...
Вопросы и задания 7
3.12. Предположим, что после проведения анализа результатов деятельности компании за 2008 г. и подготовки предварительной финансовой отчетности для 2009 г. компания Give Me Debt Company прогнозиру...
Вопросы и задания 8
3.14. Предположим, что краткий отчет о фактических финансовых результатах и баланс за 2008 г. и предварительные формы финансовой отчетности на 2009 г. фирмы Cones 'R' Us, которая специализируется...
Вопросы и задания 9
Прогнозируемые расходы на уплату процентов в размере 25 долл. определены с учетом процентной ставки 8,33%, начисленной на остаток долга в 300 долл. на конец 2008 г. Задолженность фирмы возрастает...
Вопросы и задания 10
3.16. Вопросы по управлению оборотным капиталом. а. Представьте, что вы являетесь владельцем фирмы, производящей бильярдные столы. Тридцать дней назад вы наняли финансового консультанта, чтобы он...
Вопросы и задания 11
3.17. Как следующие активы и обязательства будут отображены в балансах их владельцев: а. лотерейный билет b. песня, ставшая хитом с. кинофильм, потерпевший провал? 3.18. Бухгалтерский учет личных...
Вопросы и задания 12
d. 1 сентября вы приобрели новый автомобиль стоимостью 20000 долл., сделав первый взнос в размере 5000 долл., а остальные 15000 долл. заняли в банке GFS под 1% в месяц. Теперь вы должны в течение...


MetaStock -содержание статей


Сергей Косинский—Алгоритм "Адаптивного Ренко" для Метастока
"Графический метод Ренко, очевидно, получил свое имя от японского «renga», что означает «кирпич». В употребление эти графики были введены Стивом Нисоном. Графики Ренко похожи на график типа «three line break». Их отличие от последних заключается в том, что линии (или «кирпичики») строятся в основном направлении цены, только если базовая величина (box size) была превышена. Кирпичики всегда имеют одинаковый размер. Например, если базовый размер составляет 5 пунктов, а цена выросла на 20, то будет нарисовано 4 «кирпичика» одинакового размера.

Технический анализ на столе. Кто на новенького ? - Михаил Болдырев.
С конца октября компания EQUIS анонсировала версию META STOCK 8.0. Предыдущие версии произвели бум в мире технического анализа. Журнал FUTURES назвал еще Meta Stock 5.0 "мечтой брокера". Формат данных Meta Stock давно уже стал одним из стандартов деловой информации. Ведущие информационные агенства рекомендуют Meta Stock как оптимальное аналитическое "окно" для своих каналов данных. Компания OMEGA Research , ближайший "друг-конкурент" EQUIS, подозрительно притихла... Что предоставляют собой "монстры" технического анализа ? Давайте набросаем их контуры на примере одного из лучших.

Инструкции и руководства для Metastock
на русском языке, в том числе большой учебник на русском языке по Metastock.

Евгений Соколов - Заблуждение Meta Stock
MetaStock - ведущий программный продукт компании Equis International (подразделение Reuters). Впервые он появился на рынке в 1984 г. Большое число инвесторов и трейдеров во всем мире пользуется им в настоящее время. Компания-разработчик гордо сообщает: Программа MetaStock Pro является вершиной нашего опыта, приведшего к созданию самого лучшего программного продукта для торговых сделок, который только можно себе представить. Любопытные результаты относительно самого лучшего программного продукта, который только можно себе представить были получены недавно сотрудниками дилингового центра Акмос-трейд.

Алексей Довженко—Самый удобный конвертор MetaStock
ФОРА-КЛИЕНТ – самый удобный конвертор финансовой информации из Интернета в программу технического анализа MetaStock 7.xx. Не секрет, что для оценки состояния финансовых рынков инвесторы, в числе прочего, применяют технический анализ. Наиболее распространенной программой для анализа движения цен финансовых инструментов по праву считается MetaStock – разработка компании Equis.