Вывод уравнения устойчивого роста


Коэффициент устойчивого роста = Темпы роста акционерного капитала

Если фирма не выпускает новых акций, темпы роста ее акционерного капитала будут равны приросту нераспределенной прибыли, деленной на величину акционерного капитала на начало года:

 

Темпы роста акционерного капитала = Прирост нераспределенной прибыли / Акционерный капитал на начало года

 

Прирост нераспределенной прибыли = Коэффициент удержания прибыли х Чистая прибыль

 

Коэффициент удержания прибыли — это часть чистой прибыли фирмы, которая не была выплачена акционерам в качестве дивидендов или использована для выкупа акций компании, находящихся в обращении. По определению, этот показатель равен:

Коэффициент удержания прибыли = 1 - коэффициент выплаты дивидендов - коэффициент выкупа акций

Следовательно, путем подстановки получаем:

Темпы роста акционерного капитала = Коэффициент удержания прибыли х Чистая прибыль/ Акционерный капитал

Иными словами:

Темпы роста акционерного капитала = коэффициент удержания прибыли х ROE

Таким образом, мы опять получаем уравнение устойчивого роста:

Коэффициент устойчивого роста = коэффициент удержания прибыли х ROE