Монетаристские представления о денежно-кредитной политике



9.17. Стабилизация процентной ставки при внезапном росте спроса на деньги
При росте спроса на деньги центральный банк должен увеличить предложение денег так, чтобы прирост денежной массы удовлетворил весь дополнительно возникший спрос на кассовые остатки. Тогда населению не придется для увеличения своих кассовых остатков продавать ценные бумаги, и ставка процента останется неизменной.


Рас 9.18. Стабилизация процентной ставки при внезапном сокращении спроса на деньги
При сокращении спроса на деньги центральный банк должен уменьшить предложение денег так, чтобы денежная масса сократилась в точном соответствии с падением спроса на кассовые остатки. Тогда у населения не возникнет избытка денег, который можно было бы вложить в покупку ценных бумаг, и ставка процента останется неизменной.
Монетаристские представления о денежно-кредитной политике
Монетаризм широко распространившаяся в 60-е годы нашего столетия экономическая концепция, по-новому трактующая роль денег и денежно-кредитной политики.
Основное положение монетаристской теории, в отличие от кейнсианской, заключается в том, что спрос на деньги стабилен и не зависит от факторов, определяющих предложение денег, а потому не подвержен случайным колебаниям.

  • При проведении стимулирующей денежно-кредитной политики. расширение предложения денег центральным банком по-прежнему приводит к возникновению избыточного предложения денег MSМd.

Но поскольку спрос на деньги стабилен, то избыточные деньги население в основном направит на покупку товаров и услуг. Это означает, что рост предложения денег сразу же вызывает увеличение совокупного спроса за счет увеличения потребительских расходов.

Передаточный механизм денежно-кредитной политики при этом получается гораздо короче ( 9.19).


9.19. Передаточный механизм стимулирующей денежно-кредитной политики в монетаристском представлении
Таким образом, стимулирующая кредитно-денежная политика имеет своим непосредственным результатом увеличение объема производства, совокупного дохода и занятости.

  • При проведении сдерживающей денежно-кредитной политики сокращение предложения денег центральным банком приведет к возникновению избыточного спроса на деньги: MS Мd.

Но поскольку спрос на деньги стабилен, то недостающие деньги население в основном попытается сэкономить путем сокращения объема покупок товаров и услуг. Это означает, что рост предложения денег сразу же вызывает сокращение потребительских расходов и совокупного спроса ( 9.20).


9.20. Передаточный механизм сдерживающей денежно-кредитной политики в монетаристском представлении
Таким образом, сдерживающая кредитно-денежная политика имеет своим непосредственным результатом сокращение объема производства, совокупного дохода и занятости.
Следовательно, в представлении монетаристов изменения совокупных расходов определяются преимущественно изменениями предложения денег.
Дискреционные мероприятия денежно-кредитной политики должны проводиться центральным банком как можно реже, потому что именно они чаще всего и служат причиной колебаний совокупного дохода и занятости.
Недискреционная денежно-кредитная политика должна быть направлена на поддержание стабильности предложения денег.
Колебания предложения денег могут быть вызваны и колебаниями величины денежного мультипликатора, связанными с изменениями ожиданий частного сектора:
а) при пессимистических ожиданиях доверие населения к банковской системе ослабевает, что приводит к росту изъятий средств со вкладов, повышению коэффициента «наличность депозиты» и вынужденному увеличению нормы избыточного резервирования вкладов. Величина мультипликатора при этом падает, и предложение денег сокращается, вызывая снижение совокупного спроса, совокупного дохода и занятости;
б) при оптимистических ожиданиях доверие населения к банковской системе укрепляется, что приводит к росту средств на банковских вкладах, снижению коэффициента «наличность депозиты» и нормы избыточного резервирования вкладов. Величина мультипликатора при этом растет, и предложение денег увеличивается, вызывая рост совокупного спроса, совокупного дохода и занятости. Следовательно, центральный банк должен манипулировать денежной базой так, чтобы нейтрализовать влияние изменений денежного мультипликатора на общую величину денежной массы:

при снижении мультипликатора денежную базу надо увеличивать, чтобы величина предложения денег осталась неизменной;
при росте мультипликатора денежную базу надо уменьшать, чтобы величина предложения денег осталась неизменной.
Рост денежной массы допускается только в долгосрочном периоде в соответствии с монетарным правилом.
Монетарное правило: для поддержания устойчивого экономического роста при полной занятости и стабильных ценах долгосрочный темп роста денежной массы должен совпадать с долгосрочным темпом роста потенциального ВВП за вычетом темпа роста скорости обращения денег.
Монетарное правило выводится на основе уравнения обмена:
MV = PY.
В динамической форме при небольших изменениях переменных:


где

темп прироста предложения денег;

темп прироста скорости обращения денег;

темп прироста общего уровня цен (темп инфляции);

темп прироста совокупного выпуска (ВВП) в реальном измерении.
Для того чтобы уровень, цен оставался стабильным (т.е. чтобы = 0), необходимо:


Монетарное правило основное правило недискреционной кредитно-денежной политики в монетаристской концепции. Поэтому такую политику называют также политикой таргетирования денежной массы (от англ. target цель).
Задания
Задание 1. Предложение денег в экономике составляет 1 млрд руб. Суммарные резервы коммерческих банков равны 200 млн руб.; 20% денежной массы составляют наличные деньги в обращении.

Какую операцию на открытом рынке и на какую сумму необходимо произвести центральному .банку для того, чтобы увеличить денежную массу на 10%?
Задание 2. Известно, что коэффициент «наличностьдепозиты» равен 20%, а общая норма резервирования вкладов составляет 10%. Государственный бюджет сведен с дефицитом 30 млрд руб.

Правительство решило полностью финансировать бюджетный дефицит за счет займа денег у центрального банка. Подсчитайте, как это повлияет:
а) на величину денежной базы;
б) на величину предложения денег;
в) на объем наличных денег в обращении;
г) на общую величину резервов коммерческих банков.
Задание 3. Денежная база страны составляет 1400 млрд руб. Известно, что номинальный ВВП этой страны составляет 5600 млрд руб. и средняя денежная единица совершает 2 оборота в год.

Объем кассовых остатков у населения составляет 40% от объема средств на его счетах до востребования. Норма избыточного резервирования в целом составляет 20%:
а) заполните сводный баланс коммерческих банков этой страны:

Актив, млрд руб.
Пассив, млрд руб.
Обязательные резервы Избыточные резервы
Ссуды


Вклады до востребования



б) центральный банк страны скупил у населения на открытом рынке государственных облигаций на сумму 140 млрд руб. Покажите, как после этого изменится сводный баланс коммерческих банков.
Задание 4. В России, как известно, против счетов до востребования чеки выписывать нельзя, поэтому процесс мультипликативного расширения вкладов в том же виде, как в развитых странах, протекать не может. И тем не менее величина денежного мультипликатора, рассчитанная Центральным банком РФ, в 1998 г. составляла примерно 3. Подумайте, почему в России увеличение денежной базы на 1 руб. приводит к увеличению денежной массы все же не на 1 руб., а на 3 руб.
Глава 10 СОВМЕСТНОЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ ТОВАРНОГО И ДЕНЕЖНОГО РЫНКОВ 10.1. Определение совместного макроэкономического равновесия Совместное макроэкономическое равновесие товарного и денежного рынков ситуация, когда рынок товаров и услуг и рынок денег одновременно находятся в равновесии ( 10.1).


10.1. Равновесие рынка товаров и услуг
Макроэкономическое равновесие на рынке товаров и услуг (т.е. равенство планируемых расходов и совокупного выпуска, а также равенство инвестиционного спроса и объема сбережений) достигается путем изменения совокупного объема производства и дохода Y.
Условия равновесия рынка товаров и услуг:
АЕ = Y; I = S.
Макроэкономическое равновесие на рынке денег (т.е. равенство спроса на деньги и предложения денег) устанавливается посредством изменения номинальной ставки процента i (и реальной процентной ставки r) на рынке ценных бумаг. Поэтому равновесие на денежном рынке устанавливается только тогда, когда уравновешен рынок ценных бумаг* ( 10.2).
* Далее при изображении рынка денег и рынка облигаций используются реальные значения всех величин: Мd, MS, Вd, BS и процентной ставки r.

Условие равновесия на рынке денег:
Мd = МS при Bd = BS.
Следовательно, установление совместного равновесия на товарном и денежном рынках предполагает одновременное достижение совокупным доходом и реальной процентной ставкой своих равновесных значений.


10.2. Равновесие рынка денег и рынка ценных бумаг
10.2. Влияние фискальной политики на совместное равновесие Фискальная политика воздействует на совместное равновесие через изменение равновесия на рынке товаров и услуг.



Содержание  Назад  Вперед