Фондовые биржи и их функции


Иностранные граждане и юридические лица также могут выступать на российском рынке ценных бумаг в качестве инвестора. Основная цель инвестора - сохранить капитал, увеличить доход, участвовать в управлении акционерной собственностью. В принципе эмитенты ценных бумаг могут сами заняться их размещением, поиском инвестора. Однако сложный механизм эмиссии в условиях конкуренции, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг требует не только больших затрат, но и профессиональных знаний, специализации, навыков.

Поэтому эмитенты в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам профессиональных посредников - финансовых посредников.
Финансовый посредник - это профессионал рынка, который сводит покупателей и продавцов финансовых обязательств на определенных, оговоренных им условиях. В качестве таковых выступают фондовые биржи, расчетные центры, депозитарии, финансовые брокеры и дилеры, инвестиционные консультанты, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, коммерческие банки.
Финансовые брокеры - это юридические лица, деятельность которых ограничивается выполнением посреднических функций при купле-продаже ценных бумаг. Его задача - свести продавца ценной бумаги и ее покупателя.

Его деятельность осуществляется за счет клиента и по поручению клиента на основе договора комиссии или поручения. В первом случае финансовый брокер действует от своего имени как комиссионный магазин: принимает на комиссию ценные бумаги и продает их новому инвестору.

Во втором случае финансовый брокер приобретает ценные бумаги по поручению клиента и за его счет.
Инвестиционный дилер покупает ценные бумаги на свое имя и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки; чтобы потом перепродать их по объявленной цене продажи.
Инвестиционный консультант - это физическое или юридическое лицо, представляющее консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Инвестиционный консультант осуществляет не только анализ рынка ценных бумаг или правовое консультирование, но и подготовку и организационно-методическое обеспечение эмиссии ценных бумаг, а также организацию допуска ценных бумаг на биржу.

В сделках с ценными бумагами он не участвует, если в полученной им лицензии не указано право на совмещение деятельности финансового брокера и инвестиционного консультанта.
Инвестиционная компания организует выпуск ценных бумаг и их размещение в пользу третьих лиц, покупает и продает ценные бумаги от своего имени и за свой счет, то есть выступает в качестве юридического лица - дилера. Ей предоставлено право котировки ценных бумаг, объявления "цены продавца" и "цены покупателя", по которым она обязуется их продавать или покупать, осуществление функции гаранта выпуска ценных бумаг при их первичном размещении.
Инвестиционный фонд создается для привлечения средств инвестора. Он осуществляет их вложение от имени фонда, приобретая акции множества предприятий. Если даже акции некоторых предприятий выбраны неудачно, остальные принесут прибыль, что создает известные гарантии для населения, акционеров фонда.

Прибыль получения от инвестиций распределяется среди акционеров (пайщиков) фонда пропорционально приобретенному каждым количестве акций или сданных ваучеров.
Коммерческий банк на рынке ценных бумаг может выступать в качестве финансового брокера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда, эмитента, инвестора и как специализированная организация по учету, хранению и расчетам по операциям с ценными бумагами, осуществлять залоговые операции с ценными бумагами для выдачи ссуд, операции по управлению ценными бумагами, переданными ему во владение и принадлежащих другому лицу в интересах этого лица.
Государство в лице Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг осуществляет регулирование рынка ценных бумаг путем установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов, регистрации эмиссии ценных бумаг и проспектов эмиссии, контроля за соблюдением эмитентом условий и обязательств, предусмотренных в них, лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг, пресечения деятельности на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий.

По применяемой технологии торговли выделяются следующие рынки ценных бумаг:
1. Стихийный (неорганизованный) рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, участникам и т.д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, посредством прямого контакта продавца и покупателя, где не существует системы распространения информации о совершенных сделках.
2. Организованные (аукционные) рынки. Они характеризуются:
а) публичными гласными торгами;
б) открытым соревнованием покупателей в назначении цены и других условий сделок по ценным бумагам;
в) наличием механизма сопоставления заявок и предложений о продаже, необходимых для заключения сделок.
3. Дилерские рынки. На этих рынках продавцы публично объявляют о ценах предложения и порядке доступа к местам покупки ценных бумаг.

Те из покупателей, кто согласен с ценовыми предложениями и другими условиями инвестирования, заявляют о своих намерениях и покупают ценные бумаги.
Рынки можно классифицировать по видам ценных бумаг (рынок акций, рынок векселей, рынок облигаций, рынок депозитных сертификатов и т.д.), по эмитентам (рынок государственных, корпоративных ценных бумаг), по инвесторам (рынок ценных бумаг, ориентированный на физических лиц, на юридических лиц, на различные слои населения), по срокам (рынок кратко', средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг), по территориальному признаку (международные, национальные, региональные), по отраслевому и другим признакам.

5.2. Фондовые биржи и их функции
Биржевой рынок относится к организованному рынку ценных бумаг. Биржевой рынок связан с деятельностью фондовый бирж.

Термин "биржевой оборот" означает куплю-продажу ценных бумаг на бирже.
Фондовая биржа - это коммерческая организация по купле-продаже ценных бумаг наиболее крупных корпораций, определения их рыночных цен, распространения информации о них, объединяющая профессиональных участников рынка ценных бумаг в одном помещении.
Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет субъектам рынка помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок.
На фондовой бирже существуют определенные правила покупки и продажи ценных бумаг, позволяющие защищать права инвесторов, осуществлять отсев ненадежных ценных бумаг. На биржевой рынок допускаются ценные бумаги, прошедшие экономическую экспертизу специалистов.

Как правило, это высоконадежные и высоко ликвидные ценные бумаги крупных, хорошо зарекомендовавших себя компаний.
Если финансовое положение эмитента, то есть юридического лица, выпускающего ценные бумаги, неустойчиво, то, несмотря на рекламную компанию, его ценные бумаги не попадут на солидную фондовую биржу. Для этого на фондовых биржах существует определенная процедура (правила) допуска ценных бумаг к торговле, которая именуется "листинг".

Листинг реестр - это список ценных бумаг, которые котируются на бирже.
В процессе биржевых торгов устанавливается курс (рыночная цена) ценных бумаг частных компаний, чьи акции официально приняты к котировке на фондовой бирже, информация о котором, наряду со сведениями об объемах продаж, благодаря компьютерной связи становится достоянием широких слоев инвесторов, основных бирж мира.
Фондовые биржи выполняют следующие функции:
1. Предоставляют место для оптовой купли-продажи ценных бумаг.
2. Осуществляют мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных средств на цели накопления и сбережения, перелив капитала из одной отрасли в другую, передачу прав собственности путем продажи ценных бумаг.
3. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношения инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.
4. Сводит друг с другом покупателя и продавца ценных бумаг.
5. Осуществляет концентрацию операций с ценными бумагами в одном помещении и установление на них равновесной биржевой цены, реально отражающей уровень спроса и предложения на, ту или иную ценную бумагу.
6. Обеспечивает гласность, открытость торгов ценными бумагами.
7. Обеспечивает ликвидность ценных бумаг путем их купли-продажи большими партиями.
8. Разрешает споры, возникающие в процессе купли-продажи ценных бумаг.
9. Обеспечивает гарантии исполнения сделок.
10. Разрабатывает стандарты, кодексы поведения участии' ков биржевой торговли.
Фондовая биржа - это не просто технический механизм торговли ценными бумагами. Это учреждение, которое создает организованный рынок ценных бумаг, определяет правила и политику на рынке капиталов.
Кроме того, фондовая биржа собирает информацию об акционерных обществах (АО), выставляющих и котирующих на ней свои акции, а потому является своего рода "барометром" состояния экономики в данном объединении, доверия к нему со стороны инвесторов.



Содержание  Назад  Вперед