Даже предполагая, что доход им


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Даже предполагая, что доход им будет использован на цели потребления, приходится констатировать, что при условии,
если инфляция в стране составляет, скажем, 5%, рентабельность
вложений должна быть не ниже 20'^, а при инфляции 100% необходима
рентабельность 115%. Кроме того, если речь идет о реинвестировании
прибыли, необходимо вспомнить об инфляции издержек данного производства,
которая очень отличается не только по отраслям и регионам,
но и по отдельным производствам.
Оценивая акции с точки зрения их доходности, оператор, действующий
на западном фондовом рынке, разделяет их на ряд категорий:
• акции, обладающие высокой ликвидностью, по которым проходят
активные сделки, позволяющие получить доход даже от небольшого
колебания цен (эти акции носят название «гвоздь программы»);
• акции, являющиеся лидерами по росту курсовой стоимости, имеющие
максимальную величину Ц, Ц^,, называются премиальными.
Близки к ним по формированию дохода и «обаятельные» акции —
акции молодых компаний, активно повышающиеся в цене. Для получения
максимального дохода по таким акциям необходимы детальные исследования
и активный мониторинг.
Следующую группу составляют акции, не имеющие колебаний рыночных


цен, и, следовательно, Ц, - Ц^ у таких акций меньше, чем по
первой группе, однако их характеризует стабильный дивиденд (В).
На доходность акций оказывают влияние также макроэкономические
факторы: уровень инфляции, ставки налогообложения и т.п.
ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Акция — эмиссионная долевая ценная бумага, закрепляющая права
ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного
общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества,
остающегося после его ликвидации.
Обыкновенная акция предоставляет акционеру — ее владельцу —
одинаковый объем нрав.
Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании
акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том,
что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость,
выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость),
которые определяются в твердой денежной сумме, в процентах
к номинальной стоимости привилегированных акций, или может быть
установлен порядок их расчета.
Дивиденд — часть чистой прибыли текущего года, приходящаяся на
одну акцию. Устанавливается в процентах к номиналу.






Содержание раздела