МОДЕЛИ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ


Глава 1 Глава 2 Глава 3
Основная задача, которую необходимо решить при формировании
портфеля ценных бумаг, — распределение инвестором определенной
денежной суммы по различным альтернативным вложениям
(например, акции, облигации, наличные деньги и др.) так, чтобы наилучшим
образом достичь своих целей.
В первую очередь инвестор стремится к получению максимального
дохода за счет выигрыша от благоприятного изменения курса акций, дивидендов,
получения твердых процентов и тд. С другой стороны, любое
вложение капитала связано не только с ожиданием получения дохода, но
и с постоянной опасностью проигрыша, а значит, в оптимизационных задачах
по выбору портфеля ценных бумаг необходимо учитывать риск.
В принципе для создания портфеля ценных бумаг достаточно инвестировать
деньги в какой-либо один вид финансовых активов. Но современная
экономическая практика показывает, что такой однородный по содержанию
портфель встречается очень редко. Гораздо более
распространенной формой является так называемый диверсифицированный
портфель, т.е. портфель с самыми разнообразными ценными бумагами.
Приведем классический пример, почему именно диверсифицированный
портфель стал преобладающим. Допустим, существуют две фирмы:
первая производит солнцезащитные очки, вторая — зонты. Инвестор
вкладывает половину денежных средств в акции «Очки», а другую
половину — в акции «Зонты». Результат проведенной операции представлен
в табл. 2



Использование диверсифицированного портфеля элиминирует разброс в нормах доходности различных финансовых активов. Иными словами, портфель, состоящий из акций столь разноплановых компаний, обеспечивает стабильность получения положительного результата.