Второй крупный блок независимого рейтинга


Глава 1 Глава 2 Глава 3
Второй крупный блок независимого рейтинга — оценка экономических
рисков. В первую очередь оценивается экономический потенциал
страны, ее ресурсы, капиталовложения, производство, сфера услуг, распределение
созданного продукта на накопление и потребление. Во вторую
очередь характеризуются государственные финансы, налоговая
система страны, бюджет, его издержки, размер государственного
долга и т.д.
Присвоение рейтинговой оценки стране осуществляется, как правило,
по просьбе ее правительства.
Рейтинг финансовых институтов — это рейтинг банков и начинается
он с оценки бизнес- рисков и финансовых рисков.
Корпоративный рейтинг, базой которого является анализ финансово-
экономического положения эмитента, применяется при оценке облигаций,
векселей и других коммерческих обязательств, получении банковских
кредитов, а также установлении основного кредитного рейтинга
при операциях лизинга, гарантийных операциях и т.д.
Следует отметить, что так же, как корпоративный рейтинг не существует
вне экономической системы, так и построение рейтинга инвестиционной
привлекательности эмитента основывается на анализе положения
экономической и отраслевой среды.
На первом этапе рейтингового процесса обосновывается набор показателей,
используемых для оценки деятельности акционерных компаний.
В странах развитого фондового рынка оценка, как правило,
базируется на анализе конкурентоспособности и состояния финансов.
При этом детально исследуются перспективы деятельности компании,
качество управления, позиции по конкурентоспособности и т.д.
Одним словом, осуществляется качественный анализ корпорации,
а затем уже переходят к рассмотрению проблем количественных оценок,
т.е. финансовой политики, прибыльности за максимально возможный
период времени, притока наличности, структуры капитала, финансовой
гибкости и т.д.
В отечественной практике при построении рейтинга инвестиционной
привлекательности эмитентов, как правило, осуществляется сравнение
предприятий по конкретному набору количественных показателей. Предлагается
формировать пять групп оценочных показателей, которые мы
далее и рассмотрим.
В первую группу включены наиболее общие и важные показатели,
характеризующие эффективность использования и доходность вложенного
капитала:
• норма прибыли;
• доходность (рентабельность) активов;