Первое снижение цен происходит, когда


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Первое снижение цен происходит, когда наиболее дальновидные инвесторы приходят к выводу о том, что доходы от бизнеса слишком высоки для того, чтобы удерживаться на существующем уровне, и принимают решение о
продаже облигаций.
Вторая волна фактически означает панику на рынке, при которой
покупатели становятся все более осторожными, а продавцы стремятся
всеми силами уйти с рынка. Последняя волна снижения цен
означает вынужденную продажу и желание инвесторов любыми средствами
получить столь желаемые деньги в обмен на ценные бумаги.
В-пятых, две средние должны подтверждать друг друга. При этом в
качестве сигнала для повышательного тренда рассматривается превышение
Dow Jones Industrial Average и Dow Jones Transportation Average
своих максимальных значений за время предыдущих вторичных изменений.
По аналогии с этим понижательный тренд начинает господствовать
тогда, когда значения указанных средних падают ниже уровня предыдущих
вторичных изменений.
В-шестых, расчет средних Dow Jones Industrial Average и Dow Jones
Transportation Average производится на основе цен закрытия. Как правило,
изменение тренда сначала показывается одной средней, а затем -
другой.
В-седьмых, тренд остается эффективным до тех пор, пока сигнал об


обратном тренде не подается двумя средними.
Несмотря на то что в целом теория Доу может быть признана достаточно
успешной, противники этой теории продолжают ее критиковать за
слишком поздние сигналы, приводящие инвесторов к потере прибыли.
Теория случайного движения. Согласно Иану Нотли, в 1900 г. Луи
Бакалье написал провокационную работу, которая получила название
«Теория спекуляции». Она легла в основу теории случайного движения,
среди основополагающих принципов которой необходимо отметить следующие.
Отрицание правдивости как технического, так и фундаментального
анализа. В этой теории устанавливалось, с одной стороны, что изменения
цен акций являются случайными, а с другой, проводилась идея о
невозможности прогнозирования будущего ни одним из известных методов.
Тем самым подразумевалось, что цены акций не имеют памяти и
последняя история не может предсказать будущее в том смысле, что
данные сами по себе не являются основой для сколько-нибудь качественного
прогноза. На практике это означало, что все аналитические усилия
специалистов технического анализа признавались тщетными из-за
использования прошлой информации для определения будущих движений
цен. Эта гипотеза получила поддержку среди незначительного числа
профессионалов, но была встречена с энтузиазмом в академических кругах.






Содержание раздела