ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ 10


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Высокое соотношение p/e-ratio может указывать, например, на то,
что инвесторы, покупающие данную ценную бумагу, ожидают роста
прибыли компании. Вместе с тем вполне возможно, что потенциал роста
курсовой стоимости данной ценной бумаги исчерпан и может начаться
падение цены.
Классическими приемами анализа p/e-ratio являются:
1) сравнение сегодняшнего соотношения р/е (данного коэффициента)
со средним уровнем прошлого периода, составляющего от 5 до 10 лет.
При этом необходимо учитывать инфляцию, а следовательно, ключевым
является вопрос о том, компенсируют ли в будущем доходы и дивидендные
выплаты рост рыночного процента, обусловленный инфляционными
процессами. Это, естественно, зависит от возможности продаж
производимой продукции по более высоким ценам и роста
рентабельности в пропорции, опережающей или соответствующей темпам
инфляции;
2) сравнение сегодняшнего p/e-ratio к p/e-ratio других компаний, по
основным условиям оценки: рентабельности, возможностям реинвестирования,
недиверсифицированным эксплуатационным характеристикам
и финансовому риску.
Перехитрить рынок — это явно нелегкая задача, которую пытается
решить фундаментальный аналитик. Если даже он, занимаясь поиском
недооцененной рынком бумаги и имея информацию, не доступную широкой
публике, выявил ее, то где гарантия того, что ценная бумага все-
таки будет оценена рынком в соответствии с фундаментальным анализом.
Поэтому следует более внимательно подойти к инструментам, которые
используются техническими аналитиками.