Аналитики, занимающиеся фундаментальными исследованиями на
макроуровне, отмечают:
• эффективная система социального обеспечения, при которой расходы,
ранее покрываемые образованием резервов, обеспечиваются социальными
выплатами, снижает приток капитала на фондовый рынок;
• инвесторы могут отдать предпочтение либо ценным бумагам, либо
другим видам использования своих средств. Конкуренция существует
не только между реальным инвестированием и финансовыми вложениями,
но и внутри секторов финансового рынка, например, вложение средств
в валюту, на вклады в банк или в фондовые ценности. Поэтому фундаментальный
анализ изучает движение процентных ставок, динамику
валютного курса в сопоставлении с индикаторами фондового рынка.
• доходы могут быть инвестированы за границей. В связи с этим
предметом макроэкономической части фундаментального анализа становится
социально-политический и экономический климат в стране, фискальная
и монетарная политика ее правительства и влияние фондового
рынка.
Для установления приоритетов инвестирования средств также большое
значение имеет отраслевой, или индустриальный, анализ.
Цены на большинство акций меняются в соответствии с основной
рыночной тенденцией (трендом рыночной конъюнктуры), но при этом
следует учитывать, что при падении цен в первую очередь снижается
курс акций наименее устойчивых компаний.
Кроме того, в разные периоды приоритетное развитие получит какая-
либо отрасль или группа отраслей, имеющая монопольное положение
на рынке, например, добывающие отрасли или инновации, обеспечивающие
открытие нового сектора продаж.
Выявить и прогнозировать отраслевые отклонения от тренда рыночной
конъюнктуры позволяет индустриальный анализ. Эта часть фундаментального
анализа позволяет классифицировать отрасли по отношению
к уровню деловой активности и по стадиям развития.
Третий этап фундаментального анализа предполагает изучение деятельности
фирмы, оценку ее финансового состояния и положения на рынке.
Большинство аналитиков считают, что наиболее существенным является
получение информации по следующим вопросам:
• Чем занимается компания?
• Каков доход на акции компании?
• Какой дивиденд выплачивает компания?
• Какова текущая рыночная цена на ее акции и как она выглядит в
сравнении с максимальными верхними и нижними уровнями цен прошлого
цикла?
