Преследуя аналогичные выгоды, другие брокеры стали копировать
практику Дж. Бойда, выбирая для себя другие акции. Вскоре эти специалисты
осознали, что исполнение ими роли расчетных палат позволяло
обладать привилегированной информацией относительно спроса и предложения
по избранным ими ценным бумагам. Эта информация могла
быть использована для выгодной торговли за свой собственный счет.
Поэтому специалисты стали действовать не только в качестве посредников
в сделках, но и в качестве принципалов или дилеров. Таким образом,
специалисты заключают сделки со всеми участниками торгов и
выступают в роли посредников между брокерами.
Однако на традиционно функционирующей бирже не все сделки будут
заключаться только через специалистов. Рассмотрим работу «комиссионных
» и «двухдолларовых» брокеров на Нью-Йоркской фондовой
бирже. «Комиссионный» брокер — служащий ко.мпании члена биржи
и работающий в зале биржи на «полу». «Двух долларовый брокер» (от
англ. two-dollar broker) - независимый брокер торгового зала; в прошлом
такие брокеры брали комиссию в размере 2 долл. за каждые 100
единиц реализованных ценных бумаг.
Получив поручение клиента, «комиссионный» брокер обычно идет к
месту, где работает специалист по таким акциям. Если он в данный
момент занят, то просит отнести поручение к специалисту - одному из
«двухдолларовых» брокеров. Будучи независимыми дельцами, они берут
комиссионные за каждое поручение, которое помогают исполнить.
Эти комиссионные выплачиваются «верхней» брокерской фирмой. Работа
«комиссионных» и «двухдолларовых» брокеров состоит в том,
чтобы обеспечить наилучшие возможные цены для тех поручений, которые
им передала «верхняя» брокерская фирма.
Принеся поручение к специалисту, брокер торгового зала («комиссионный
» или «двухдолларовый») может выбрать одну из нескольких
возможностей. Он определяет наилучшие предлагаемую и запрашиваемую
цены (самую высокую предлагаемую и самую низкую запрашиваемую)
по данному наименованию акций; обычно он выясняет эту информацию
у специалиста или считывает с электронного терминала,
расположенного над местом его работы. На терминале также высвечивается
количество акций, которые предлагается купить или продать по
указанной цене; это количество называется «размещением заявки». Вооружившись
этой информацией, брокер может разработать стратегию
исполнения поручения. Если, например, у брокера есть «рыночное» поручение
на покупку 1200 акций, он может оценить наилучшую запрашиваемую
цену и количество акций, которое предлагается к продаже
по этой цене. Если количество акций не менее 1200 и если брокер посчитает
цену привлекательной, то он может выкрикнуть, что хочет принять
предложение.
