В зависимости от формы осуществления эмиссию можно разделить
на открытую и закрытую.
Открытую эмиссию чаще называют публичной, так как она предполагает
предложение выпускаемых ценных бумаг неограниченному кругу
потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой
эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.
Закрытая эмиссия считается частной, или приватной, так как выпускаемые
ценные бумаги предлагаются заранее определенному кругу
инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на
себя обязательства по раскрытию информации.
Независимо от формы акционерного общества (открытого или закрытого)
первичная эмиссия может осуществляться только в закрытой форме.
Указанные формы эмиссии различаются кругом инвесторов, привлекаемых
к приобретению ценных бумаг, а также составом обязательств,
принимаемых на себя эмитентом при выпуске ценных бумаг.
Выбор той или иной формы эмиссии имеет большое значение для эмитента
при привлечении денег под свои финансовые обязательства, поэтому
важно определить достоинства и недостатки этих форм эмиссии.
К достоинствам открытой эмиссии можно отнести, во-первых, широкие
возмож:ности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Это
напрямую зависит от количества возможных потенциальных инвесторов.
При открытом размещении их количество не ограничено, а при закрытом
оно заранее определено. Особое значение этот фактор приобретает при необходимости
финансирования крупномасштабного проекта.
Во-вторых, обеспечение ликвидности ценных бумаг. С точки зрения
эмитентов одним из факторов привлекательности ценной бумаги является
степень ее ликвидности, которая определяет возможность для него
быстро и без потерь мобилизовать денежные ресурсы в обмен на выпускаемые
ценные бумаги. Естественно, что владелец свободно обращающихся
акций находится в более предпочтительном положении, чем учредитель
закрытого акционерного общества. Помимо этого эмитенты,
сформировавшие ликвидный рынок своих ценных бумаг, имеют возможность
более мобильно действовать на фондовом рынке, т.е. в относительно
короткие сроки разместить новые выпуски ценных бумаг по приемлемой
цене.
Несмотря на существенные преимущества, открытое размещение
акций имеет и негативные стороны:
• потеря контроля над управлением компанией путем размывания
ее акционерного капитала. На сегодняшний день для многих российских
компаний это тот фактор, который во многом тормозит развитие как
данных конкретных компаний, так и всего фондового рынка;
