ПОНЯТИЕ ОБ ЭМИССИИ 9


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Процедура эмиссии ценных бумаг акционерными обществами регламентируется:
Федеральным законом «Об акционерных обществах» (1995 г.);
Федераль}1ым законом «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);
Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов
на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ;
Инструкцией Центрального банка Российской Федерации № 8
«О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями
на территории Российской Федерации» (1996 г.);
«Стандартами эмиссии акций при учреж:дении акционерных обществ,
дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссий»
(1998 г.) (далее — «Стандарты эмиссии»).
Эмиссия ценных бумаг связана с риском для эмитента. Наиболее
существенные виды риска следующие:
1) риск ликвидности:
• снижение цены размещения (эмиссионной стоимости);
• увеличение комиссионных андеррайтеру;
2) временной риск:
• упущено выгодное время для размещения (рынок не готов или «перегрет»);
3) риск платежа:
• затягивание оплаты ценных бумаг приобретателями;
• возможность их оплаты не только деньгами, но и другими ценностями;
4) операционный риск:
• отсутствие навыков у эмитента;
• неправильный выбор андеррайтера;
5) риск неразмещения:
• нет возможности разместить заявленный объем;
• не стоило устанавливать объем размещения, при котором эмиссия
считается состоявшейся.