Со второй половины 1994 г. начался складываться новый фондовый
рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. В отличие от второго этапа в ходе третьего
формируется рынок крупных инвесторов и посредников — отечественных
и зарубежных, который имеет две основные цели.
Во-первых, это борьба за собственность — покупка контрольного пакета
акций предприятий, которые либо представляют стратегические интересы
для соответствующих зарубежных или отечественных компаний, либо
являются высокодоходными, имеют крупную валютную выручку и т.п.
Во-вторых, это получение спекулятивной прибыли от операций на
фондовом рынке благодаря использованию колебаний цен в зависимости
от соотношения спроса и предложения, политических и экономических
факторов, с помощью знаний внутренней информации о компании,
недоступной для других участников рынка и т.п.
Для третьего этапа развития российского рынка корпоративных ценных
бумаг характерно:
• дальнейшее развитие законодательной базы рынка;
• прекращение и преобразование деятельности чековых инвестиционных
фондов;
• увеличение числа участников фондового рынка;
• быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных
фондов;
• образование крупного вексельного рынка в стране;
• создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов,
депозитариев, расчетных палат);
• создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных).
В отличие от первого и второго этапов, в течение которых рынок в
значительной мере был биржевым, на третьем этапе рынок корпоративных
ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой
рынок. Биржевая торговля акциями приобрела второстепенное значение.
Российский рынок корпоративных акций условно делится на две части:
рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции примерно
20—30 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики,
телекоммуникаций, металлургии, транспорта, которые
постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; и рынок всех
остальных акций, прежде всего региональных предприятий, которые
практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка
40 000 акционерных обществ открытого типа. Кроме эмитентов, к
числу участников фондового рынка в настоящее время можно отнести
около 3000 инвестиционных компаний, свыше 2000 коммерческих банков,
порядка 1000 страховых организаций и столько же негосударственных
пенсионных фондов. Правда, очень многие из этих участников не
принимают активного участия на рынке.
