ПРИНЦИПЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ


Глава 1 Глава 2 Глава 3
Принципы регулирования российского рынка ценных
бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и
экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную
временем историческую практику мирового рынка ценных
бумаг.
Основными принципами являются:
Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом
и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных
участников рынка — с другой. В первом случае регулируются
отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, по ней
обязанным. Во втором — отношения, связанные с заключением и исполнением
сделки, между эмитентом и профессиональным участником, инвестором
и профессиональным участником или между профессиональными
участниками.
Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых эмиссионных,
т.е. тех, которые выпускаются в массовом порядке, сериями и
могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро
организован. Операции именно с такими бумагами нуждаются в тщательном
регулировании, поскольку именно этими инструментами злоумышленники
могут нанести большой ущерб участникам рынка.
Максимально широкое использование процедур раскрытия информации
обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных инвесторах и
профессиональных участниках. Этим достигается возможность получения
участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых
решений при операциях на рынке.
Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного
повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип
реализуется через непринятие регулятивных документов, делающих
преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования
имеют равные права перед регулирующими органами: в нормах не
упоминаются конкретные имена или фирменные названия.
При разделении полномочий между регулирующими органами следует
исходить из того, что нормотворчеством и нормо применением не
должно заниматься одно и то же лицо.
Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение
путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество
нормотворчества и его объективность.
Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования
рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и
традиции. Вместе с тем нельзя не учитывать и все возрастающую интеграцию
национального фондового рынка с международным. Неэффективно
начинать строить новую систему регулирования рынка «с центра
поля» — необходимо практически учитывать опыт мирового рынка,
качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные
решения. Вместе с тем не следует делать из этого опыта догмы —
повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании
рынка.
Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных
бумаг между государственными и негосударственными органами управления
(коммерческими организациями, общественными организациями).