Наиболее существенной проблемой в биржевой торговле является
проблема исполнения сделок: сможет ли покупатель заплатить за ценные
бумаги, на покупку которых он дал указание, или сможет ли продавец
действительно представить ценные бумаги, в отношении которых
он дал указание о продаже. Хотя биржа не может проверить каждого
конкретного продавца и покупателя, она может и должна предъявлять
жесткие требования как к профессионализму участников торгов, так и
к их финансовому состоянию. Кроме того, гарантия исполнения сделок
достигается за счет постоянного совершенствования системы клиринга
и расчетов.
Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем за системой,
обслуживающей биржу (уменьшение риска системы в связи с ее повреждением
или риска цепного невыполнения финансовых условий).
Биржа должна обеспечивать постоянный контроль за состоянием своих
внутренних систем коммуникаций, чтобы гарантировать их надежность,
и осуществлять надзор за соблюдением финансовой дисциплины
ее членов — участников торгов, чтобы банкротство одного члена (участника)
не повлекло за собой банкротства другого.
Гарантия исполнения сделок, заключенных на бирже, тесно связана
с такой проблемой, как защита денег клиента. Самостоятельно решить
эту проблему биржа не может, однако в своих правилах торговли
она отмечает, что члены биржи, управляющие деньгами клиента,
по которым еще не наступил срок платежа но сделке, должны хранить
деньги клиента отдельно от своих собственных денег. Правила торговли биржи могут включать требование, чтобы такие деньги были
положены на отдельный инвестиционный банковский счет в банке
третьей стороны так, чтобы в случае неспособности фирмы ~ члена
биржи выполнить свои собственные финансовые обязательства она
бы не смогла, даже неумышленно, использовать деньги клиента. Система
peгулирования здесь чрезвычайно жесткая, и биржа должна проводить
регулярные проверки правильности ведения учета операций и
осуществлять контроль ведения банковского счета (в основном ежедневно).
Седьмая задача биржи заключается в разработке этических стандартов,
кодекса поведения участников биржевой торговли. Для ее выполнения
на бирже принимаются специальные соглашения, которые разрешают
использование специфических слов и оговаривают соблюдение их
строгой интерпретации.
Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс
поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки
деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.
