ЭМИТЕНТЫ 3


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Как эмитенты ценных бумаг акционерные общества, относящиеся к
производственному сектору, качественно разделяются. Приватизированные
предприятия составляют одну группу, а другую вновь создаваемые
акционерные общества.
Акционерное общество, возникшее в результате приватизации как
эмитент, характеризуется низкой доходностью, информационной закрытостью,
неопределенностью экономических перспектив и слабой предсказуемостью
показателей. Для того чтобы завоевать рынок, таким
эмитентам необходима требуемая прозрачность, существенные колебания
курсовой стоимости их ценных бумаг.
Поэтому процесс конструирования новых выпусков ценных бумаг
становится не только наукой, но и искусством. К подготовке товара —
ценных бумаг — целесообразно привлекать специалистов — инвестиционных
консультантов, которые, как правило, используют различные
новации для того, чтобы сделать ценную бумагу привлекательной для
инвестора.
Однако существуют общие правила, с помощью которых можно достигнуть
определенных успехов на отечественном фондовом рынке.
Эмиссии ценных бумаг должны быть адресными, т. е. сориентированными
на определенного инвестора.
Тщательной проработки требует определение времени появления
выпуска на основе оценки финансовой ситуации в стране.
Важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг
преимущества эмитента и его инвестиционной программы.
Чем ниже статус эмитента, тем больше прав и гарантий для инвестора
должен содержать выпуск ценных бумаг. По возможности его целесообразно
наделить уникальными преимуществами для инвестора, например,
правом конверсии в иные ценные бумаги, правом объединять
выпускаемые акции с опционом «пут» и др.
Лидером среди эмитентов корпоративных пенных бумаг остаются
банки. Это объясняется тем, что банковский бизнес даже в кризисный
период является наиболее прибыльным, а в условиях выпуска и обращения
ценных бумаг, жестко регламентируемых ЦБ РФ, позволяет банкам
по надежности (статусу) занимать второе место после ГЦБ.
Поскольку коммерческие банки должны постоянно увеличивать свои
уставные фонды, можно предположить, что их статус как эмитента будет
гарантировать банковским ценным бумагам достаточно высокий
рейтинг.
Частные предприятия как эмитенты могут выпускать только долговые
ценные бумаги (в основном облигации и векселя). Причем для выпуска
облигаций частные предприятия, как правило, объединяются.