ОСНОВНЫЕ виды свопов


Глава 1 Глава 2 Глава 3
Основными видами свопов, которые занимают ведущее
место на рынке своп- контрактов, являются: процентные, валютные,
товарные и индексные (или фондовые) свопы.
Процентный своп — обмен займа с фиксированной банковской процентной
ставкой на заем с плавающей банковской процентной ставкой;
обмен займами с плавающими банковскими процентными ставками,
имеющими разную базу. Поскольку процентный своп осуществляется
в одной и той же валюте, он не подразумевает фактического обмена
займами, а включает только возмещение разницы в процентных ставках
от исходной суммы займа. Например, компания А обязуется выплачивать
компании Б ежеквартально 2% годовых на сумму займа (контракта)
100 млн долл., а компания Б обязуется выплачивать компании
А ежеквартально процентную ставку в размере трехмесячной лондонской
межбанковской кредитной процентной ставки (по межбанковским
договорам — LIBOR), которая устанавливается ежедневно, на ту же
сумму займа. Если в качестве займа выступает стоимость облигаций,
то процентный своп можно было бы назвать свопом на облигации.
Однако поскольку и банковская ссуда, и облигация есть долговое обязательство,
постольку не проводится различия между указанными свопами.
Исключение составляет ситуация, когда согласно конкретному
свопу осуществляется реальный обмен одних видов облигаций на другие
в расчете на ожидаемый уровень их доходности, процентной ставки
и т.п. В этом случае имеет место непосредственно своп на облигации.
Процентный своп появился на рынке в 1981 г.
Конструкция процентного свопа:
• базисный актив — сумма условного депозита в одной и той же
валюте (например, 100 млн руб.);
• обмен активами отсутствует из-за их полной идентичности у каждой
из сторон контракта;
9 расчеты (обычно через каждые 6 месяцев) — покупатель свопа получает
положительную разницу между суммой платежа, основывающейся
на плавающей ставке, и суммой платежа, основывающейся на
твердой ставке; продавец свопа получает платеж, основывающийся на
разнице между твердой и плавающей ставками.
Валютный своп - обмен валютами или валютными обязательствами
в будущем по фиксированному или плавающему курсу. Например,
стороны передают друг другу эквивалентные суммы в разных валютах
на основе их текущего валютного курса сразу после заключения договора,
а через определенный срок возвращают их друг другу в соответствии
с указанным в договоре форвардным курсом их обмена. Или
стороны (одна из когорых обычно — банк) передают друг другу эквивалентные
суммы своих долговых обязательств в разных валютах и
обязуются в течение нескольких лет выплачивать по ним друг другу
причитающиеся платежи в валюте, используемой каждой стороной.
Валютный своп был разработан в 1979 г.
Конструкция валютного свопа:
• базисный актив - одна и та же сумма депозита, но в разных валютах
(например, 100 тыс. долл. и 70 тыс. немецких марок);
• обмен активами имеет или не имеет место по соглашению сторон;
9 расчеты (обычно один раз в полгода или год) - обмен платежами
в валютах, противоположных валютам депозитов сторон, в соответствии
с процентными ставками по контракту.
Товарный своп — обмен товарного актива с фиксированной ценой
на тот же или иной товарный актив с плавающей ценой. Как и в предыдущих
случаях, фактический обмен товарами не производится. Покупатель
свопа берет обязательство по фиксированной цене, а выплачивается
только разница в ценах.
Товарный своп впервые быть применен в 1986 г. Чейз Манхеттен банком.
Конструкция товарного свопа:
• базисный актив — количество соответствующего товара (например,
1000 т алюминия), но могут быть и различные товары в разных
количествах;