Процентные опционы. Это широкий класс опционов, основывающихся
на изменении цены различных долговых обязательств: краткосрочных,
среднесрочных и долгосрочных облигаций, обычно федерального правительства
и местных органов власти, а также долговых ипотечных
обязательств.
Стандартная конструкция соответствует стандартной конструкции
индексного опциона с тем лишь отличием, что при исполнении процентного
опциона может осуществляться «физическая» поставка лежащих в
его основе долговых обязательств.
Валютные опционы. Класс опционов, в основе которых лежит изменение
курсов свободно конвертируемых валют по отношению к национальной
валюте. Единицей торговли служит заданная сумма соответствующей
валюты, например 100 000 долл. США и т.п. Ценой исполнения
опциона является курс валюты, премия устанавливается в расчете
на единицу валюты. Исполнение опциона может быть как путем «физической
» поставки соответствующей валюты, так и путем уплаты разницы
между рыночным курсом и ценой исполнения опциона в пользу
выигравшей стороны опционного контракта.
Опционы на фьючерсные контракты — это класс опционов, заключаемых
на существующие виды фьючерсных контрактов.
Опцион на фьючерсный контракт дает право купить или продать
соответствующий фьючерсный контракт по цене исполнения опциона,
т.е. исполнение такого опциона означает, что опцион обменивается на
фьючерсный контракт. При этом:
• покупатель опциона на покупку (колла) имеет право стать покупателем
по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в
том же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец опциона обязан
стать продавцом по этому фьючерсному контракту;
• покупатель опциона на продажу (пута) имеет право стать продавцом
по фьючерсному контракту со сроком исполнения последнего в том
же месяце, что и срок исполнения опциона, а продавец 01Щиона обязан
стать покупателем по этому фьючерсному контракту.
Стандартная конструкция опциона на фьючерсный контракт (на примере
валютного фьючерса):
т размер опционного контракта — 1 фьючерсный контракт на покупку
1000 долл. США;
• премия (цена опциона) — в руб. за 1 долл.;
минимальное изменение цены (тик) — 1 руб.;
т минимальное изменение премии — 1000 руб. (1 руб. • 1000 долл.);
• срок исполнения — три месяца;
расчеты — уплата маржевых платежей продавцом и покупателем
опциона на рынке данного фьючерсного контракта;
• исполнение опциона (варианты исполнения):
а) заключение фьючерсного контракта на поставку 1000 долл. США
с тем же сроком исполнения, что и опцион;
б) уплата разницы между рыночным валютным курсом и ценой исполнения
опциона.
