ВТОРИЧНЫЕ ОБЛИГАЦИИ 2


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Каждый облигационный выпуск (тран1п)
по номиналу равен полугодовой сумме процентов, начисляемых на этот
портфель облигаций государством. На рынке стрипы продаются с дисконтом
от своей номинальной стоимости.
Компания получает от выпуска стрипов выгоды, связанные с тем,
что стоимость продажи Z-облигаций превышает стоимость портфеля
облигаций, лежащего в их основе, а инвесторы имеют более высокодоходный
инструмент.
ОСНОВНЫЕ ОПРЕДЕЛЕНИЯ
Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая
о владении определенным количеством акций иностранной компании,
депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой
осуществляется в другой стране (или странах).
Кратко: депозитарная расписка — это «вторичная» акция.
Американская депозитарная расписка, или ADR, — это депозитарная
расписка, выпуск которой зарегистрирован в соответствии с американским
законодательством.
Спонсируемые ADR могут выпускаться в следующих разновидностях:
• на ранее выпускаемые акции — ADR-1, которые не имеют публичного
размещения, и ADR-2, которые могут обращаться на организованном
американском фондовом рынке;
• на вновь выпускаемые акции — ADR-3, которые могу публично
размещаться, и ADR-4 (144А), которые могут обращаться только между
квалифицированными институциональными инвесторами США.
ГЛАВНЫЕ ВЫВОДЫ
Депозитарная расписка — это форма непрямого владения акциями
иностранной компании. Ее выпуск осуществляется на основе специального
законодательства, отличного от того, которое регулирует выпуск
и обращение собственно акций.
Депозитарная расписка позволяет эмитенту выходить со своими ценными
бумагами на мировой фондовый рынок, а инвестору — получить
доступ к тем сравнительным выгодам, которые он рассчитывает иметь
на рынке другой страны, например, более высокие дивиденды.