ЦЕННЫЕ БУМАГИ РЕГИОНАЛЬНЫХ ОРГАНОВ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ВЛАСТИ 3


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Выбор таких посредников для размещения займов должен
осуществляться на конкурсной основе с учетом минимизации расходов
местного органа власти на выпуск и обращение облигаций. Уполномоченный
банк (или банки) через свои отделения, отделения других
банков или другие финансовые компании, с которыми он, в свою очередь,
заключает договоры на размещение регионального займа, реализует
муниципальные облигации органа власти их конечным держателям,
в первую очередь населению, различного рода финансовым фондам
и др. Обычно региональные облигации являются свободно
обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать
облигации на биржевом или внебиржевом рынках ценных бумаг в течение
всего срока, на который выпущен облигационный заем. По окончании
срока облигации выкупаются (погашаются) эмитентом по их нарицательной
стоимости (с выплатой соответствующего дохода, если это
предусмотрено условиями займа).
В целом на региональные облигации распространяются теоретические
положения, касающиеся облигаций вообще как одного из главных
видов ценных бумаг. Размещение их осуществляется в соответствии
с действующим законодательством (закрытая или открытая
подписка), и эти облигации, наравне с другими ценными бумагами,
могут продаваться и покупаться на соответствующем биржевом или
внебиржевом рынке.
Российская практика. В настоящее время общее количество зарегистрированных
региональных займов исчисляется сотнями, а их номинальная
стоимость составляет десятки миллиардов рублей. Однако с учетом
того, что часть этих займов выпускалась в предшествующие годы
(начиная с 1992 г.) и уже поращена, в обращении имеются муниципальные
облигации на меньшую сумму.
Облигации региональных органов власти обычно обеспечивают уровень
доходности, сравнимый с федеральными облигациями, и на них в
настоящее время распространяются те же налоговые льготы.
Разновидностью российских облигаций являются жилищные облигации,
цель которых - финансирование строительства жилья. Указанные
облигации в зависимости от условий предоставления жилья могут быть
либо низко доходными, либо бездоходными, так как для их владельцев
важно получить квартиру, а не доход на вложенный капитал. Это очень
актуально для многих жителей городов и поселков России.
Самыми крупными эмитентами региональных облигаций являются
Москва, Санкт- Петербург, Татария, Тюменская область и некоторые
другие.