ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА 3


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Каждая страна имеет свою сложившуюся историю и практику рынка
ГЦБ, что находит отражение в видах и формах выпускаемых государственных
облигаций, масштабах национального рынка облигаций и
его участниках, порядке размещения облигаций и особенностях их налогообложения
и т.д. По этой причине российский рынок ГЦБ вряд ли
может быть устроен по образцу рынка какой-либо одной страны, будь
то США, Великобритания или любая другая страна. Не является правильным
и эклектический подход по принципу «брать самое лучшее» из
каждой страны, так как в экономике все взаимосвязано. Российские ГЦБ,
с одной стороны, должны отвечать реалиям отечественного рынка, а с
другой — отражать общие для многих стран, проверенные временем экономические
основы функционирования рынка ГЦБ Boo6nie и его современные
новации.
Основные проблемы российского рынка ГЦБ.
Краткосрочный характер ГЦБ. Сроки погашения государственных
облигаций составляют обычно 1 год и менее. Это связано с высоким
уровнем инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ
будут иметь в основном средне- и долгосрочный характер.
Государственный статус ценных бумаг. В Российской Федерации
Cтaтyc государственных ценных бумаг имеют как ценные бумаги федерального
правительства, так и ценные бумаги субъектов Федерации.
Налогообложение ГЦБ. Решается по-разному для разных видов ГЦБ.
С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие
разъяснения по их налогообложению. Необходимо унифицировать
порядок налогообложения ГЦБ.
Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их
вторичных торгов на базе государственного (или полугосударственного)
депозитарного обслуживания.
Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные
капиталы территорий на рынок ГЦБ.
Необходимость вовлечения свободных денеж:иых средств населении
на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность
защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны, в конечном
счете, приобретет искомые источники инвестиционных ресурсов.
Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных
Ценных бумаг.
Российский рынок ГЦБ имеет небольшую историю. Прежде выпускались
государственные выигрышные займы, приспособленные для обращения
в условиях плановой социалистической экономики. В настоящее
время рынок ГЦБ представлен несколькими видами государственных
долговых обязательств.
Выпуск ГЦБ осуществляется в соответствии с требованиями Федерального
закона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных
и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ.