ПОТРЕБИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ И КАЧЕСТВО ЦЕННОЙ БУМАГИ 2


Глава 1 Глава 2 Глава 3

Понятие риска существует в трех формах: риск отдельной ценной
бумаги, риск портфеля ценных бумаг и рыночный риск, т.е. риск, свойственный
рынку ценных бумаг в целом.
Осуществление прав по цепной бумаге зависит, с одной стороны, от
лица, обязанного по ней, а с другой — от факторов, не зависящих от
пего, поскольку все, что связано с существованием ценной бумаги, регулируется
еще и государством. Кроме того, следует помнить, что ценная
бумага - инструмент рынка ценных бумаг, но последний — лищь
составная часть рынка в целом. В результате риск ценной бумаги состоит
из собственного риска ценной бумаги, коренящегося в неопределенности
реализации прав по ней со стороны лица, обязанного по этой
конкретной ценной бумаге, и несобственного, или внещнего, риска, отражающего
неопределенность реализации прав по ценной бумаге по
причинам, находящимся вне лица, обязанного по ней.
Риск конкретной ценной бумаги не остается постоянным, а непрерывно
изменяется в зависимости от состояния обязанного по ней лица и
конъюнктуры рынка ценных бумаг в целом.
Поскольку на практике всегда имеет место какой-то средний уровень
осуществления того или иного права, постольку изменение риска
основывается на расчетах отклонения показателя, характеризующего
это право ценной бумаги, от его среднестатистического или просто среднего
значения. Обычно для этого используют показатели или расчеты,
основывающиеся на среднеквадратическом отклонении, или дисперсии.
Чем меньше размер отклонений от среднего уровня осуществимости того
или иного права (т.е. чем меньше дисперсия), тем меньше риск, т.е. тем
выше вероятность осуществимости этого права на среднем уровне или
тем ниже вероятность фактической реализации права на уровне, отличном
от его среднего уровня.