Итак, моделируя рациональный инвестиционный выбор, мы устанавливаем,
что он управляется принципом инвестиционного равновесия. При нарушении
равновесия, по внутренним условиям фондового рынка или в силу изменившихся
макроэкономических условий, возникает диспаритет, и система стремится к возвращению утраченного равновесия через переток капиталов из одного вида
активов в другой.
Построим нашу модель инвестиционного равновесия как описание
динамической системы (конечного автомата, где в качестве состояний выступают
инвестиционные тенденции, о чем речь дальше), где моделируется стартовое
размещение фондовых активов и последующие перетоки между активами на
интервале дискретного прогнозного времени tнач, tнач+1, ..., t,., tкон. По умолчанию,
мы выбираем единичный интервал прогнозирования T = 0.25 года (квартал).
Для начала классифицируем тенденции, возникающие в ходе
инвестиционного выбора.
С точки зрения движения капитала можно вычленить:
призывную тенденцию (когда капитал отвлекается из других форм и
инвестируется в фондовые активы);
выжидательную тенденцию (когда прилив капитала останавливается, но
отлива из фондовых активов еще нет);
отзывную тенденцию (когда капитал перетекает с фондового рынка в другие
формы).
С точки зрения портфельного выбора можно вычленить:
агрессивную тенденцию (когда капитал предпочитает акции облигациям и
иным своим формам);
промежуточную тенденцию (когда капиталищет инвестиционного
равновесия между акциями и облигациями);
консервативную тенденцию (когда капитал предпочитает акции облигациям
и иным своим формам).
На декартовом произведении вышеизложенных классификаций образуются
комбинированные тенденции: выжидательно-агрессивная, призывно-
консервативная итд.
Стартовое рациональное размещение активов моделируется нами таблицей
4.5. Параметры аi и bij, участвующие в таблице 4.5, - свои для каждой страны и для
каждого периода прогнозирования. В пределах пятилетнего срока
прогнозирования, если на уровне экспертной модели не констатируется обратное,
мы полагаем эти параметры постоянными.
Далее мы формируем инвестиционные переходы, которые должен
осуществлять рациональный инвестор в прогнозируемой перспективе,
ребалансируя свой фондовый портфель. Схема опирается на все вышеизложенные
соображения (таблица 4.6).
