В статье, опубликованной в мае 1997 г., мы утверждали, что метод групп фильтров имеет потенциал мощной и эффективной торговой стратегии. Порой он работал невероятно успешно и был почти нечувствителен к значительным изменениям своих параметров, порой работал плохо — возможно, из- за неумелого программирования. Тогда исследовался рынок S&P 500, приносивший прибыли и в нынешнем исследовании.
Результаты этого исследования удручают, тем более что теоретическая основа фильтров стала изящнее. Возможно, при использовании для анализа циклов других методов, например метода максимальной энтропии, результат был бы лучше, а возможно, и нет. Подробные же разочарования постигали и других трейдеров, пытавшихся использовать различные идеи для циклической торговли с простым принципом продажи по максимуму и покупки по минимуму. Возможно, циклы слишком уж очевидны и обнаружимы практически любым способом, что приводит к эксплуатации цикла всеми участниками рынка. В последнее время, с распространением программ для анализа циклов, это кажется наиболее вероятным. Мы считаем, что не стоит отказываться от концепции циклической торговли, но использовать обнаруженные циклы более сложными способами можно в сочетании с другими критериями входов, например можно открывать позицию только при совпадении циклического максимума с сезонной точкой разворота.
По нашему опыту, в случае успешной реализации циклическая торговая система дает весьма точные сигналы входа. Тем не менее убыточные сделки циклической системы могут привести к катастрофическим результатам. Такой вывод можно сделать по графику S&P 500: зачастую 4 — 5 раз подряд сделки заключаются в точном совпадении с максимумами и минимумами рынка, а порой позиция открывается именно там, где не следует.
С использованием правильной стратегии выходов такая система может быть чрезвычайно выгодной — убытки должны пресекаться в корне, но при правильном прогнозе позиции нужно удерживать подольше. Высокая точность прогнозов в тех случаях, когда они верны, и очень близко расположенная защитная остановка могли бы содействовать достижению цели. Когда система улавливает точный момент максимума или минимума, рынок немедленно начинает движение в благоприятном направлении, почти без обратных движений, и защитная остановка не срабатывает.
Когда модель ошибается, остановка срабатывает почти мгновенно, сводя убыток к минимуму. Поскольку у стандартных выходов защитная остановка располагалась достаточно далеко, преимущества циклической системы могли остаться нереализованными.
