При этом наиболее вероятное значение доходности Авер находится в диапазоне
При одинаковых значениях уровня ожидаемого дохода более надежными являются вложения, которые характеризуются меньшим значением среднеквадратического отклонения, показывающего колеблемость вероятности получения ожидаемого дохода (вариацию доходности).
При различии значений средних уровней доходности по сравниваемым инвестиционным объектам выбор направления вложений исходя из значений вариации невозможен, поэтому в данных случаях инвестиционное решение принимается на основе коэффициента вариации, оценивающего размер риска на величину доходности. Предпочтение отдается тем инвестиционным проектам, по которым значение коэффициента вариации является более низким, что свидетельствует о лучшем соотношении дохода и риска.
Метод оценки по коэффициенту β используется при определении риска данного инвестиционного объекта (в основном фондовых инструментов) по отношению к уровню систематического (рыночного) риска.
Коэффициент определяется по формуле
где Кр — корреляция между доходностью данного фондового инструмента и средним уровнем доходности фондовых инструментов в целом;
σi — среднеквадратическое отклонение доходности по данному фондовому инструменту;
σr — среднеквадратическое отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом.
При β = 1 данный фондовый инструмент характеризуется средним уровнем риска,
при β > 1 — высоким уровнем риска и
при β < 1 — низким уровнем риска.
