Характеристика третьего этапа развития 2


 

На начало 1998 г. уставный капитал в размере 1 млн деноминированных рублей имели около 27% от общего числа страховых компаний. По оценкам специалистов Центрального экономического агентства, от одной трети до половины страховых организаций не обладали средствами для наращивания собственного капитала.

В условиях низкой финансовой мощности отечественных страховщиков и отсутствия у них возможностей принимать на себя обязательства по крупным рискам значительные суммы страховых взносов направлялись в зарубежные страховые компании, формируя один из каналов оттока капитала с российского финансового рынка и инвестиционной сферы. Неразвитость добровольного страхования не позволила страховым компаниям привлечь средства, аккумулируемые у физических лиц, и стать ведущим институциональным инвестором.

В рассматриваемый период высокими темпами развивались негосударственные пенсионные фонды (НПФ). В соответствии с Указом Президента РФ от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах» НПФ могли учреждаться предприятиями, учреждениями, банками и другими организациями на правах юридических лиц. Деятельность НПФ, направленная на социальные цели, представляла собой исключительный вид деятельности, связанный с целевым сбором, учетом и аккумулированием пенсионных взносов, передачей активов управляющим компаниям, распределением полученного инвестиционного дохода и пенсионными выплатами участникам фонда. НПФ и их органы не имели права заниматься коммерческой деятельностью. Управление их активами осуществлялось специализированными компаниями. При отсутствии лицензирования количество НПФ к 1995 г. достигло полутора тысяч. Между тем к 1997 г. лишь 300 фондов получили лицензии инспекции НПФ при Министерстве труда и социального развития.

НПФ включали в себя две группы: открытые и корпоративные. Крупные корпоративные фонды, учрежденные ОНЭКСИМбанком, ЛУКойлом, Газпромом, банком «Менатеп», «Норильским никелем», стали играть заметную роль в инвестициях ФПГ. Однако в целом позиции НПФ на российском финансовом рынке были незначительны. В 1997 г. российские негосударственные пенсионные фонды аккумулировали, по различным оценкам, от 6,5 до 10 трлн неденоминированных рублей (для сравнения: активы банков на 1 января 1997 г. составляли 510 трлн руб.). Их роль в финансово-кредитной системе была несопоставима с той, которую играют негосударственные пенсионные фонды развитых стран, являющиеся крупнейшими инвесторами. Так, по данным Ситибанка, в структуре финансового рынка США негосударственные пенсионные фонды занимают 26%, в то время как на взаимные фонды, брокерские фирмы и банки приходится 16%.

Российские пенсионные фонды в основном не занимались производственными инвестициями, вкладывая свои средства в коммерческие банки или покупку государственных долговых обязательств. В соответствии с инвестиционными нормативами, установленными инспекцией Министерства труда и социального развития, половина средств фондов должна была направляться в государственные ценные бумаги, около трети — в муниципальные ценные бумаги, до 5% — в недвижимость.

Инвестиционные фонды в рассматриваемый период были представлены в России тремя типами: чековые инвестиционные фонды, созданные в период ваучерной приватизации, инвестиционные фонды, созданные в период послечековой приватизации в форме открытого акционерного общества (активами которых управляют управляющие компании), паевые инвестиционные фонды без образования юридического лица.

На 1 декабря 1996 г. из 600 фондов из реестра было исключено 140 фондов, 90 из них ликвидированы путем присоединения, 50 преобразовались в другие структуры. В конце 1997 г. действовало около 400 чековых и инвестиционных фондов, их совокупные активы составляли 1,5 млрд долл. Инвестиционные фонды стали играть заметную роль в структуре российского рынка ценных бумаг, опосредствуя около 30% его оборота.

Пути дальнейшего развития чековых инвестиционных фондов были определены Указом Президента РФ от 23 февраля 1998 г. № 143 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов», в соответствии с которым чековые инвестиционные фонды по своему выбору могли преобразоваться в открытые акционерные общества, акционерные инвестиционные фонды или паевые инвестиционные фонды. С июня 1998 г. начали действовать нормативные документы ФКЦБ, регламентирующие эти преобразования.





Содержание раздела