В условиях опережающих темпов падения инвестиций по сравнению с темпами спада ВВП произошло уменьшение нормы накопления с 39% в 1991 г. до примерно 17% в 1998 г. Данные табл. 4.1 показывают, что при общем снижении объемов инвестиций имело место изменение их структуры, выражающееся в уменьшении доли производственных вложений.
Тенденция роста доли вложений в непроизводственную сферу по внешним признакам совпадает с одной из закономерностей инвестиционного процесса в экономически развитых странах. Однако в российской экономике она не может расцениваться как прогрессивное явление, поскольку, во-первых, сопряжена с сокращением реальных объемов инвестирования в непроизводственную сферу, а во-вторых, вызвана не повышением эффективности использования производственных вложений, а оттоком ресурсов из сферы производства в условиях инфляции, более низкой по сравнению с другими секторами экономики доходностью производственного сектора. Это ведет к утрате технологического потенциала, имеющего важное значение для дальнейшего функционирования экономики, возрастающему старению основного капитала, потере восприимчивости к инновациям.
Отраслевая структура инвестиций во многом способствовала стабильности национальной структуры экономики, характеризующейся преобладанием добывающих отраслей. Сырьевые и топливно-энергетические отрасли, располагающие примерно 1/5 производственных мощностей и 1/10 рабочей силы, концентрировали свыше 40% инвестиций в основной капитал, в то время как на обрабатывающие отрасли промышленности приходилось лишь около 20% их совокупного объема. Как следствие, происходило углубление структурных деформаций в промышленности: доля сырьевого и топливно-энергетического комплекса в 1998 г. достигла более половины от общего объема товарооборота, а доля обрабатывающей промышленности уменьшилась до уровня, характерного для слаборазвитых стран.
Негативные сдвиги имели место и в функциональной структуре инвестиций. Сокращение доли чистых инвестиций в накоплении привело к тому, что их доля в ВВП составила менее 1,2%, тогда как в странах с развитой экономикой 8-10%. При сохранении этой тенденции возникает проблема обеспечения ресурсов для простого воспроизводства.
