Необходимо отметить, что проект «Московские эмитенты на рынке ценных бумаг»114
осуществляется в рамках долгосрочной стратегии развития городского хозяйства и управления
городской собственностью в части, относящейся к пакетам акций, принадлежащих городу
Москве.
Как было сказано выше, помимо цели повышения эффективности управления пакетами
акций, принадлежащих городу, перед городом стоит и более глобальная задача - создание
ликвидного рынка акций московских предприятий, что имеет важное значение как минимум с
трех точек зрения.
Экономический аспект
Фондовый рынок создает условия для финансирования деятельности предприятий из
рыночных источников, а не из городского бюджета. Тем самым уменьшается расходная часть
бюджета и увеличивается доходная за счет роста налоговых и неналоговых платежей
предприятий.
Дело в том, что на данный момент порядка 10-15% средств региональных бюджетов, в
том числе и Москвы, идет на помощь предприятиям. Это и безвозмездное финансирование, и
различные льготы и дотации (по плате за землю, за аренду, по кредитам). Такая практика
стимулирует предприятия только к лоббированию своих интересов на разных уровнях власти.
Эффективность использования средств уходит на второй план.
Сегодня многие компании-эмитенты являются получателями бюджетных льгот и
дотаций. В частности, рассматриваемым автотранспортным предприятиям (см. параграф 3
главы II) предоставлен кредит на пополнение оборотных средств по ставке половины ставки
рефинансирования Центрального банка. Эти же компании имеют льготу по уплате арендной
платы за землю.
Такие меры, были необходимы в период приватизации и первые годы
постприватизационной деятельности компаний. Однако сегодня эти льготы сохранены, а
компании так и не стали эффективно работающими. По мнению автора, подобные меры со стороны государства снижают предпринимательскую активность менеджмента предприятий, не стимулируют поиск новых путей привлечения инвестиционных ресурсов.
114 Подробная информация о проекте «Московские эмитенты на рынке ценных бумаг» содержится на электронной странице в сети Интернет по адресу www.mosfund.ru
