Матрица инвестиционных решений 2



Принятие государством решения о назначении представителя интересов государства из числа действующих чиновников должно приниматься лишь в том случае, если компания-
эмитент ведет эффективную хозяйственную деятельность, платит налоги, дивиденды, не имеет долгов перед бюджетом и является социальным и/или инфраструктурным предприятием для экономики города.
Связано это с тем, что система государственных представителей сама по себе не является эффективной, поскольку, во-первых, чиновник не получает заработной платы за выполнение своих представительских функций, во-вторых, ведет эту работу фактически факультативно, то есть в свободное от основной работы время, в-третьих, не имеет достаточных знаний и квалификации для принятия грамотных решений по управлению государственным пакетом акций. В эффективно работающих компаниях от представителя государства требуется лишь текущий надзор за принимаемыми решениями на общих собраниях акционеров и на советах директоров в целях недопущения нарушения прав государства как акционера. Такая работа не требует больших затрат труда и времени и при определенном уровне образования вполне под силу государственному чиновнику.
Как было сказано выше (см. параграф 3 главы II), практически все компании-эмитенты рассматриваемой выборки нуждаются в улучшении своей финансово-хозяйственной деятельности. Более того, на сегодняшний день доля города в рассматриваемых компаниях колеблется от 15% до 60%, причем в части автотранспортных предприятий Москва не имеет даже блокирующего пакета102. В такой ситуации город не способен эффективно управлять своим пакетом акций через своего представителя в лице государственного чиновника.
Таким образом, назначение представителей города из числа действующих чиновников в отношении рассматриваемой выборки компаний-эмитентов, по всей видимости,
представляется нецелесообразным.
2. Продажа пакета акций, принадлежащего городу с переходом к регулированию через систему нормативных актов Принятие государством решения о продаже принадлежащему ему пакета акций, по мнению автора, может приниматься, если предприятие не является социально значимым (может таковым и являться, если существуют административные методы воздействия) и либо работает эффективно и не нуждается в государственной поддержке, либо, наоборот,
неэффективно и не является перспективным с точки зрения получения будущих доходов.



102 Регламентированное в ряде распоряжений и постановлений Правительства Москвы увеличение доли города путем передачи автомобилей «Метрокэб» в счет вклада в уставный капитал и получения в собственность города акций 2-й эмиссии не состоялось.