Нечетко-множественная оптимизация модельного портфеля 7


 

Коэффициент пропорциональности в (3.20) есть не что иное, как хорошо известный в портфельном менеджменте показатель Шарпа  – отношение доходности индекса (за вычетом безрисковой составляющей доходности) к волатильности индекса. Только в нашем случае он имеет нечеткий вид, сводимый к треугольному по правилу:

 

 

В таблицу 3.5 сведены границы для модельного класса облигаций в структуре модельного портфеля для различных уровней риска.

 

Таблица 3.5. Оптимальная доля облигаций в портфеле

 

Риск портфеля, % год

1

5

10

15

20

25

30

Доля облигаций в портфеле

max

0.967

0.833

0.667

0.500

0.333

0.167

0.000

av

0.960

0.800

0.600

0.400

0.200

0.000

0

min

0.950

0.750

0.500

0.250

0.000

0

0

Разброс

0.067

0.083

0.167

0.250

0.333

0.167

0

 

По краям полосы разброс портфельных границ ниже, чем в середине. Это объясняется тем, что на краях полосы эффективной границы портфель обладает вполне определенным стилем: большей доходности отвечает модельный класс акций, а меньшему риску – модельный класс облигаций.