В силу низкой эластичности индекса облигаций к рыночным объемам торгов мы решаем пренебречь этой эластичностью в нашей модели и построить прогноз доходности по облигациям на базе матрицы премий за риск (таблица 4.7). Значения в матрице определяются нами на основе дополнительных макроэкономических сооброжений экспертной модели.
Таблица 4.7. Премии за инвестиционный риск по облигациям
|
Экономический регион |
Валюта региона |
Размер премии за риск к уровню инфляции (измененный на базе национальной валюты) |
||||
|
govt |
muni |
bank |
corp |
mortgage |
||
|
USA |
USD |
|
|
|
|
|
|
RU |
RUR |
|
|
|
|
|
|
EC |
E |
|
|
|
|
|
|
GB |
GBP |
|
|
|
|
|
|
JAP |
JPY |
|
|
|
|
|
|
EMM |
USD |
|
|
|
|
|
Приведенная модель премий за риск является стационарной и действует на всем интервале прогнозирования.
И расчетный коридор доходности по j-му типу обязательств, эмиттированных в i-ом экономическом регионе, определяется формулой:
