Глава 1   Глава 2



Вероятностная модель опциона put 4


 

Среднеожидаемая доходность вложений в опцион и СКО определяются по (7.17) и (7.18) соответственно.

 

Рассмотрим  асимптотические следствия по аналогии с call опционом. Для этого установим связь между доходностями put опциона и подлежащего актива, с учетом (7.22) и (7.23):

 

Вероятностная модель опциона put 4,                               (7.31)

 

где

 

Вероятностная модель опциона put 4                                                                            (7.32)

 

Видим, что доходность опциона put и подлежащего актива связаны кусочно-линейным соотношением, причем на участке прямой пропорциональности это происходит с коэффициентом g, который собственно, и характеризует фактор финансового рычага (левериджа).Участок прямой пропорциональности соответствует той ситуации, когда опцион оказывается в деньгах. Поэтому, с приближением вероятности K вида (7.26) к нулю, выполняются следующие соотношения

 

Вероятностная модель опциона put 4                                                                                                                              (7.33)

 

То есть между соответствующими параметрами подлежащего актива на участке, когда опцион оказывается в деньгах, возникает линейная связь посредством левериджа. С ростом средней доходности актива средняя доходность put опциона падает,  а с ростом волатильности актива волатильность опциона также растет.