Процентные облигации и векселя 2


 

Моменты ti определяются соотношением (6.22), а внутренняя норма доходности долгового инструмента r отыскивается как корень трансцендентного уравнения вида

 

С(TI) = N0.                                                                                                                                        (6.27)

 

Если купон по процентной бумаге нулевой, то переходим к рассмотренному выше случаю дисконтной бумаги.

 

Анализ соотношений (6.25) и (6.26) показывает, что шум цены, тренд которой имеет вид (6.23), является нелинейно затухающей кусочной функцией на каждом интервале накопления купонного дохода, причем шум получает как бы две составляющих: глобальную – для всего периода обращения бумаги, и локальную – на соответствующем моменту t интервале накопления купонного дохода.

 

Исследуем характер шума цены процентной бумаги:

 

Процентные облигации и векселя 2                                                                                                                        (6.28)

 

где C(t) – тренд цены - определяется по (6.23).

 

Руководствуясь соображениями, изложенными в предыдущем примере дисконтных бумаг, будем отыскивать СКО шума цены в виде:

 

Процентные облигации и векселя 2 Процентные облигации и векселя 2                                                                                                                          (6.29)

 

 где

 

Процентные облигации и векселя 2                                                                     

(6.30)

 

а i определяется по (6.24). Соотношение (6.30) является частной производной справедливой цены (6.23) по показателю внутренней нормы доходности бумаги с точностью до постоянного множителя.