Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов


 

Под доходностью акции (пая) в мировой практике принято понимать относительное приращение цены акции (пая) за расчетный период времени.

Одна из характерных вероятностных моделей цены акции является модель винеровского случайного процесса c постоянными параметрами m (коэффициент сноса, по смыслу – предельная курсовая доходность) и s (коэффикциент диффузии, по смыслу – стандартное уклонение от среднего значения предельной доходности). Аналитическое описание винеровского процесса:

 

Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов                                                                                                                  (5.1)

где z(t) – стандартный винеровский процесс (броуновское движение, случайное блуждание) с коэффициентом сноса 0 и коэффициентом диффузии 1.

 

В приращениях запись (5.1) приобретает вид

 

Оценка доходности и риска акций и паев взаимных фондов                                                                                                                (5.2)

 

Из (5.1) – (5.2) следует, что доходность, как мы ее понимаем, имеет нормальное распределение  с матожиданием m и среднеквадратическим отклонением s.