Дисконтные облигации и векселя 4


 

Для этого построим частную производную цены по показателю внутренней нормы доходности бумаги:

 

Дисконтные облигации и векселя 4                                                                  (6.8)

 

Видно, что чувствительность цены к колебаниям процентной ставки имеет нестационарный вид и убывает до нуля по мере приближения срока погашения бумаги.

 

Таким образом, резонно искать среднеквадратичное отклонение (СКО) шума как функцию вида:

 

Дисконтные облигации и векселя 4                                                                     (6.9)

 

Ожидаемый вид СКО представлен на рис. 6.2.

 

С практической точки зрения это означает следующее. Мы наблюдаем случайный процесс цен на бумаги, который можно обозначить H(t).

 

Тогда шум процесса имеет вид

 

Дисконтные облигации и векселя 4                                                                                                                        (6.10)

 

где C(t) – тренд цены - определяется по (6.6).