Глава 1   Глава 2   Глава 3



Выбор акций коммунальных компаний 3


Поразительно, что соответствующие ко­эффициенты "цена / прибыль" для промышленных и коммунальных компаний за последние два десятиле­тия поменялись местами (табл. 14.6).

 

Год

Цена"(долл.)

Коэффициент"цена / прибыль"

Цена(долл.)

Коэффициент "цена / прибыль"

Цена(долл.)

Коэффициент  "цена / прибыль"

1948

15,34

6,56

15,27

4,55

16,77

10,03

1953

24,84

9,56

22,60

5,42

24,03

14,00

1958

58,65

19,88

34,23

12,45

43,13

18,59

1963

79,25

18,18

40,65

12,78

66,42

20,44

1968

113,02

17,80

54,15

14,21

69,69

15,87

1970

100,00

17,84

34,40

12,83

61,75

13,16

 

Цены указаны на момент закрытия торгов в конце года.

 

Эта перемена мест имеет большее значение для ак­тивного, чем для пассивного инвестора. Но она также свидетельствует о том, что портфель даже пассивного инвестора время от времени должен изменяться, осо­бенно если акции становятся чрезмерно переоценен­ными и могут быть заменены другими с более прием­лемой ценой. Увы, в случае прироста капитала инвес­тор вынужден платить налог. Опыт, наш старый со­юзник, говорит нам в этой ситуации, что лучше про­дать и уплатить налог, чем не продавать и потом со­жалеть.