Глава 1   Глава 2   Глава 3



Расчет темпов роста прибыли в прошлом


Исключительно важно, чтобы в отчетности ком­пании уделялось должное внимание фактору роста прибыли в прошлом. Если темпы ее недавнего роста были высокими, то они превысят средние значения, рассчитанные для семи или десяти лет, и финансо­вый аналитик может посчитать эти цифры недосто­верными. Но это не так. Прибыль следует рассмат­ривать с точки зрения как ее среднего значения, так и ее последних данных. Мы считаем, что темпы роста нужно вычислять, относя среднее значение прибыли за последние три года к среднему трехлетнему зна­чению прибыли десять лет назад. (Если существует проблема "чрезвычайных издержек и кредитов", ее можно решить на определенной компромиссной ос­нове.)