Как левша должен держать ручку как правильно держать ручку левше allpravda.info.


Глава 1   Глава 2   Глава 3



Пара 5 (2)


История двух компаний наглядно представлена в табл. 18.5. Таблица 18.5. Пара 5 (1969 год)

 

 

International Flavors

& Fragrances

International

Harvester

Цена одной акции по состоянию на 31 декабря

1969 года (долл.)

65 1/2

24 3/4

Количество обыкновенных акций (шт.)

11 400 000

27329000

Рыночная стоимость обыкновенных акций (долл.)

747000000

710000000

Долг (долл.)

4000000

313000000

Общая рыночная капитализация (долл.)

751000000

1023000000

Балансовая стоимость одной акции (долл.)

6,29

41,70

Объем продаж (долл.)

94200000

2652000000

Чистая прибыль (долл.)

13540000

63800000

Прибыль на одну акцию (1969 год) (долл.)

1,19

2,30

Прибыль на одну акцию (1964 год) (долл.)

0,62

3,39

Прибыль на одну акцию (1959 год) (долл.)

0,28

2,83

Текущие дивиденды

0,50

1,80

Дивиденды выплачиваются с

1956 года

1910 года

Коэффициенты:

 

 

цена / прибыль

55,0

10,7

цена акции / балансовая стоимость акции (%)

1050,0

59,0

дивидендная доходность (%)

0,9

7,3%

чистая прибыль / продажи (%)

14,3

2,6

прибыль / балансовая стоимость (%)

19,7

5,5

текущие активы / обязательства

3,7

2,0 х

 

Из приведенных данных можно увидеть, что рен­табельность продаж компании Flavors составляет просто сенсационное значение — 14,3% (до уплаты налога на прибыль этот показатель был равен 23%) — по сравнению с жалкими 2,6% компании Harvester. Аналогично рентабельность акционерного капитала компании Flavors составила 19,7%, в то время как соответствующий показатель компании Harvester был равен только 5,5%. На протяжении пя­ти лет чистая прибыль компании Flavors почти уд­воилась, при этом аналогичный показатель компа­нии Harvester оставался фактически на прежнем уровне. Сравнение показателей 1969 и 1959 годов свидетельствует об аналогичных результатах. Такое различие в результативности работы двух компаний служит основой для того, чтобы фондовый рынок по-разному оценивал их акции. Акции компании Flavors продавались по цене, в 55 раз превышавшей ее удельную прибыль (за последний период). Курс же акций компании Harvester превышал ее прибыль лишь в 10,7 раза. Соответственно акции компании Flavors оценивались рынком в 10,4 раза выше ее ба­лансовой стоимости, а акции компании Harvester продавалась с 41%-ным дисконтом от удельной стоимости акционерного капитала.