Как удачно вложить свои инвестиции в золото.



Виды инвестиционных рисков



Существует ряд рисков, связанных с ценными бумагами. Об­щий риск представляет собой сумму всех рисков, связанных с осу­ществлением инвестиций. Для теории управления портфелем цен­ных бумаг основополагающее значение имеет деление риска на сис­тематический (рыночный) и несистематический (специфический) риски.

Рыночный (систематический) риск возникает из внешних со­бытий, влияющих на рынок в целом. Он складывается из следую­щих составляющих.

Риск, связанный с изменением процентной ставки. Этот вид рис­ка наиболее ощутим в долгосрочных долговых инструментах и ак­циях. Снижение процентных ставок означает уменьшение затрат корпораций на уплату процентов за используемые кредиты и, соответственно, рост прибыли, и поэтому считается благоприятным для рынков акций. Напротив, повышение процентных ставок ока­зывает негативное воздействие на рынки акций.

Следующий вид рисков —риск изменения валютного курса. Курс валют меняется под влиянием множества политических и эко­номических факторов, которые могут быть взаимосвязаны.
Инфляционному риску более подвержены долговые инструмен­ты. Акции медленнее реагируют на инфляционные факторы, чем облигации. Если темпы и уровень инфляции велики, то она может свести на нет или даже превзойти размеры дохода, полученного по фиксированным ставкам. Поэтому возможна даже такая ситуация, когда облигации обесцениваются еще быстрее, чем деньги, а акции, за которыми стоят реальные активы, наоборот, растут в цене. Для держателей обеспеченных облигаций ситуация различается в зави­симости от вида обеспечения; обеспечение недвижимостью в этих условиях оказывается наиболее надежным.

Политический риск — это угроза активам, вызванная такими событиями, как война, смена правительства и т. п.
Таким образом, систематический риск возникает благодаря общим факторам, влияющим на рынок в целом. Поскольку в этом случае затрагиваются все компании, то очевидно, что систематичес­кий риск нельзя устранить диверсификацией, т. е. распределением инвестиций между ценными бумагами различных компаний и от­раслей.

Специфический (несистематический) риск объединяет в себе такие виды риска, как отраслевой, деловой и финансовый.
Отраслевой риск связан с воздействием на компанию незави­сящих от нее общеотраслевых факторов. Например, на возмож­ность получения прибыли компанией — производителем автомо­билей может повлиять состояние рынка автомобилей в целом.
Деловой риск отражает влияние факторов, связанных с деятель­ностью конкретной компании, — эффективностью производства и управления ею. Это могут быть такие события, как получение или потеря крупных контрактов, успешные или неудачные программы маркетинга, действие некоторых правительственных мер, таких, например, как экологический контроль, судебные процессы, забас­товки и т. п.
Финансовый риск возникает в том случае, когда часть капитала компании формируется посредством долговых обязательств.
Таким образом, специфический риск возникает под воздей­ствием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценных бумаг. Поэтому специфический риск может быть сокращен путем дивер­сификации, т. е. распределением инвестиций между различными компаниями или отраслями, по-разному реагирующими на эко­номические события.
Одним из возможных методов выбора варианта инвестирова­ния с учетом фактора риска является применение так называемых Правил доминирования. Эти правила основываются на предпосыл­ке, что средний, рациональный инвестор стремится избежать риска, т. е. соглашается на дополнительный риск только в том случае, если это обещает ему повышенный доход.

Правила доминирования по­зволяют выбрать финансовый инструмент, обеспечивающий наи­лучшее соотношение дохода и риска. Они состоят в следующем:

• При одинаковом уровне ожидаемого дохода из всех воз­можных вариантов инвестирования предпочтение отдается наименее рискованной ценной бумаге.

• При равной степени риска из всех возможных вариантов инвестирования предпочтение отдается ценной бумаге с наи­высшим доходом.
Портфель, состоящий из инвестиций с наивысшим доходом для данной степени риска или наименьшим уровнем риска для данной ожидаемой нормы дохода, носит название эффективного портфеля.