Финансовый анализ



Соотношения, вытекающие из финансовой отчетности, дают возможность оценить деятельность фирмы. Однако приведенные выше показатели имеют смысл только тогда, когда они могут быть с чем-то сравнимы.

Процентные изменения (Percentage Changes) различных компонентов финансовой отчетности также являются источником информации для исследователя и также требуют срав­нения.

Горизонтальные процентные изменения (Horizontal Percentage Changes) характеризуют изменения отдельных компонентов финан­совой документации по годам. Например, горизонтальный анализ отчета о доходах «Майкрософт» раскрывает следующие изменения с 1996 по 1997 г.:


Рост в %

Чистая выручка от реализации (Net Revenues)

30,98

Себестоимость реализованной продукции (Cost of Goods Sold)

-8,6

Валовая прибыль (Gross Profit)

47,11

Общие производственные расходы (Total Operating Expenses)

11,35

Доход от производственной деятельности (Operating Income)

66,67

Чистый доход (Net Income)

57,35



Очевидно, что такие показатели деятельности корпорации не могли остаться незамеченными инвесторами, что, кстати, и отра­зилось на росте курсовой стоимости акций «Microsoft» в начале 1998 г.

Вертикальный процентный анализ (Vertical Percentage Analysis) характеризует изменения другого рода. В этом виде анализа один компонент (обычно объем реализации) выбирается в качестве ос­новы для выражения других компонентов. Вертикальный анализ отчета о доходах «Майкрософт» за 1996—1997 гг. выглядит следую­щим образом:

Компоненты в % от объема выручки



1996

1997

Себестоимость реализованной продукции (Cost of Goods Sold)

13,70

9,55

Валовая прибыль (Gross Profit)

85,46

90,44

Общие производственные расходы (Total Operating Expenses)

64,50

54,83

Доход от основной деятельности (Operating Income)

35,49

45,16

Чистый доход (Net Income)

25,31

30,41