Стандартизованные параметры опционов 2



EXERCISE PRICE (Цена исполнения) — В случае опциона с физической поставкой, цена исполнения (иногда она называется STRIKE PRICE) есть цена, по которой держатель опциона имеет право либо купить, либо продать подлежащий интерес (акции).
Например, АВС 40 call-опцион с физической поставкой дает право покупателю опциона купить 100 акций АВС по цене исполнения — $40 за акцию. АВС 40 put-опцион с физической поставкой дает держате­лю опциона право продать 100 акций АВС по цене исполнения $40 за акцию.

Цена исполнения опциона с денежным зачетом есть базис для определения величины денежных средств, которые держатель оп­циона должен получить при его исполнении, если такая сумма, ес­тественно, существует.
Цены исполнения для каждой серии опционов устанавливаются опционным рынком, на котором эти серии обращаются, в момент пер­вого представления. И в общем случае, цены исполнения устанавли­ваются на уровнях, более высоких или более низких, чем тогдашний уровень цены на акцию-основание. Руководство опционных рынков также имеет право вводить дополнительные серии опционов с отлич­ными от предыдущих ценами исполнения, в зависимости от измене­ния стоимости подлежащего интереса, или спроса инвесторов, или необычных рыночных условий, или по другим обстоятельствам.

EXPIRATION DATE (Дата истечения опциона) — Это дата, при наступлении которой отменяются права, предоставляемые опцио­ном. Если опцион не был исполнен до наступления этой даты — он прекращает существование, то есть держатель опциона не имеет никаких опционных прав, а стоимость опциона равна нулю. Даты истечения для серий опционов задаются опционным рынком, но обычно это суббота, следующая за третьей пятницей каждого месяца.

STYLE OF OPTION (Стиль опциона) — Стиль опциона опре­деляется моментом его исполнения. Существуют три стиля опцио­нов:

• американский (American style option) — опцион может быть исполнен в любое время до его срока годности.

• европейский (European style option) — опцион может быть ис­полнен только в определенный промежуток времени перед концом его срока годности, обычно, только в сам день исте­чения этого срока.

• пороговый (capped option) — опцион будет автоматически исполнен до истечения его срока, если рынок, на котором обращается данный опцион, определит, что подлежащий интерес опциона превысил некоторый порог (hits the cap price). Кроме этого, пороговые опционы могут исполняться аналогично европейским.

CONTRACT SIZE или UNIT OF TRADING (Размер контрак­та) — Размер контракта для опциона с физической поставкой есть количество акций, которое должно быть продано или куплено при исполнении одного опциона (опционного контракта). Для большин­ства опционов на акции размер контракта равен 100 бумагам. Та­ким образом: один АВС 50 call-опцион с физической поставкой дает его об­ладателю право купить 100 акций АВС по цене $50 за акцию. Если этот опцион торгуется с премией, скажем, $4 за акцию, то сово­купная премия за покупку данного единственного опциона будет рав­на $400.
Размер контракта для опционов с денежным зачетом опреде­ляется множителем, зафиксированным на том опционном рынке, где обращается данная серия. Множитель определяет совокупную стоимость каждого пункта разности между ценой исполнения и те­кущей величиной денежного зачета по данной акции.
Например, множитель 100 означает, что каждый пункт пре­вышения реальной цены опциона с денежным зачетом над ценой ис­полнения, увеличивает величину денежного зачета на $100. Проще говоря, если этот опцион торгуется с премией, скажем, $4 за акцию, то совокупная премия за покупку данного единственного опциона бу­дет равна $400.