(а) Обычные ("аутрайт") сделки
Спекулянт, ожидающий падения цен на сою, продает два фьючерса на сою по 130 фунтов.
Размер контракта: 20 тонн
Минимальное изменение цены: £0.10
Стоимость минимального изменения цены: £2
Спустя две недели цена фьючерсов на сою поднимается до 135 фунтов. Для закрытия позиции спекулянт выкупает оба контракта.
Число минимальных изменений цены: (135.00 – 130.00)/0.1 = 50
ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ * ЧИСЛО КОНТРАКТОВ
50 * £2 * 2 = £200 УБЫТКА
(b) Короткий хедж
Фермер, обеспокоенный возможностью падения цен на пшеницу в период уборки своего урожая, хочет застраховаться с помощью форвардной продажи своей продукции.
11 февраля
ДЕЙСТВИЕ
Продажа двух фьючерсов на пшеницу с поставкой в сентябре по111 фунтов за тонну.
К 20 августа цены на пшеницу упали настолько, что наилучшая цена на наличном рынке составляет 105 фунтов за тонну. Фермер продает оптовому торговцу 200 тонн пшеницы по 105 фунтов и выкупает назад свои фьючерсы по 107 фунтов за тонну.
Число минимальных изменений цены: (111.00 – 107.00)/0.05 = 80
ЧИСЛО МИНИМАЛЬНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ЦЕНЫ * СТОИМОСТЬ МИНИМАЛЬНОГО ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕНЫ * ЧИСЛО КОНТРАКТОВ
80 * £5 * 2 = £800 ПРИБЫЛИ по фьючерсной сделке на 200 тонн = £4 на тонну.
Окончательная цена продажи пшеницы = цена на наличном рынке + прибыль по фьючерсной сделке
105 + 4 = £109 за тонну.
Так как фьючерсы были выкуплены до сближения цен на фьючерсном и наличном рынках, изменения базиса не позволили обеспечить сохранение первоначальной цены 111.00 фунтов за тонну. Тем не менее, хедж оказался достаточно успешным, обеспечив некоторую защиту от падения цен.
