Валютный курс и инфляция 2





Рис. 6.2. График британского фунта; повышение ставок Банка Англии 8 сентября 1999 и реакция на слухи о новом повышении.

Пример действий центрального банка, основанных на его позиции в отношении инфляционных процессов, и вызванной ими реакции валютного рынка приведен на рисунке 6.2., где представлен график курса британского фунта по отношению к доллару. Восьмого сентября 1999 г. состоялось заседание Комитета по денежной политике Банка Англии (Bank of England Monetary Policy Committee). Никто из экспертов не предсказывал тогда повышения процентных ставок, поскольку явных признаков инфля­ции экономические индикаторы не показывали, а курс фунта и так оценивался излишне высоким. Правда, нака­нуне заседания было много комментариев о том, что по­вышение ставок Банка Англии в 1999 году или в начале 2000 неизбежно. Но на данное заседание никто его не про­гнозировал. Поэтому решение Банка поднять основную свою процентную ставку на четверть процента явилось для всех неожиданностью, что и показывает первый рез­кий взлет курса фунта. Свое решение Банк объяснял стремлением предупредить дальнейший рост цен, призна­ки которого усматривал в перегретом рынке жилья, силь­ном потребительском спросе и возможности инфляцион­ного давления со стороны оплаты труда, так как безра­ботица в Англии находилась на довольно низком уров­не. Хотя не исключено, что на решение Банка повлияло незадолго перед этим осуществленное повышение ставок FED.
Второй подъем графика на следующий день вызван активным обсуждением на рынке темы о неизбежности вскоре нового повышения ставок (rate hike - на рыноч­ном сленге обычное обозначение для повышения ставок центральных банков); нашлось, как видно, много жела­ющих не опоздать купить фунт, пока он не подорожал еще больше. Падение курса фунта в конце недели обусловлено реакцией на данные по американской инфляции, о чем речь будет впереди.