Точно также, как при выводе относительного вари­анта паритета покупательной способности (параграф 3), и здесь можно перейти к относительным изменениям ве­личин (имевшим место за некоторый промежуток време­ни от t до t + Т); если считать, что изменяются только показатели денежной массы, а изменениями прочих па­раметров пренебречь (δQ=0, δV=0), то получим связь от­носительного изменения обменного курса с относитель­ными изменениями объемов денежной массы:

 

δS = δMd - δMf;

 

здесь

 

             M(t+T) - M(t)

dM = ——————————

             M(t)

 

(соответственно, для d и для f).

Если, например, денежная масса по евро за некото­рый период выросла на 4,5%, а по доллару на 8,0%, то это означает, что курс евро/доллар должен за этот период измениться (вырасти) на

 

δS = δMf - δMd = 8,0 - 4,5 = 3,5%;

 

(в данном случае мы переставили слагаемые в формуле, поскольку евро котируется в виде "количество долларов за 1 евро").

Задача.

Для тех читателей, кто имеет доступ к историческим данным по денежным агрегатам (через систему Reuters или другого поставщика экономической статистики), предлагается построить соответствующие графики пока­зателей М и оценить по ним темпы роста М для основ­ных валют. С помощью приведенной выше формулы най­ти оценки относительного изменения обменных курсов выбранных пар валют, обусловленного ростом денежной массы.

 

 

 

|Ü Начало  ¨  Следующая страница  Þ|